残余配当とは？
残余配当は、企業が株主に支払われる配当を計算するときに使用する配当方針です。 残余配当政策を使用する企業は、株主に配当を支払う前に利用可能な収益を伴う資本支出に資金を供給します。 これは、毎年投資家に支払われる配当額が変動することを意味します。
重要なポイント
- 残余配当方針は、株主の即時配当支払いよりも設備投資を優先するために企業によって採用されています。製造能力の向上または廃棄物を削減するための新しい方法の採用として、理論的には長期的な成長を促進します。配当支払いの即時削減と時間の経過による変動により、経営陣は株主に対する決定を正当化する必要があります。投資家は、リターンが即時配当であれ長期キャピタルゲインであれ、優先順位を持たないという信念に基づいて採用されました。
残余配当の仕組み
残余配当政策とは、企業が最初に資本支出の支払いに収益を使用し、発生した残りの収益で配当が支払われることを意味します。 企業の資本構造には通常、長期債務と資本の両方が含まれます。資本支出は、ローン（債務）またはより多くの株式を発行すること（資金）で賄うことができます。
残余配当政策の成功は、純利益を総資産で除して資産収益率を計算することで計算できます。これは、経営陣の決定の分析に役立つ指標です。
特別な考慮事項
株主は、資本支出の支払いに収益を使用する経営陣の戦略を受け入れるかもしれませんが、投資コミュニティは、企業がより多くの収入を生み出すために資産支出をどれだけうまく使用しているかを分析します。 資産収益率（ROA）の式は、純利益を総資産で割ったものです。ROAは、経営陣のパフォーマンスを評価するために使用される一般的なツールです。
衣料品メーカーが設備投資に100, 000ドルを費やすという決定が正しい場合、会社は生産を増やすか、より低いコストで機械を操作でき、これらの要因の両方が利益を増やすことができます。 純利益が増加するにつれて、ROA比率が向上し、株主は将来的に残余配当政策を受け入れようとする可能性が高くなります。 ただし、企業が低い収益を生み出し、同じ割合で資本的支出に資金を供給し続けると、株主配当は減少します。
残余配当の要件
企業が収益を生み出すとき、会社は会社で使用するために収益を保持するか、株主への配当として収益を支払うことができます。 利益剰余金は、現在の事業運営に資金を提供するため、または資産を購入するために使用されます。 すべての企業は運用するために資産を必要とし、それらの資産は時間の経過とともにアップグレードし、最終的に交換する必要がある場合があります。 経営者は、事業運営に必要な資産と、配当を支払うことで株主に報いる必要性を考慮しなければなりません。
残余配当政策が機能するためには、配当無関連性理論が真実であると仮定します。 理論によれば、投資家は会社からどのような収益を受け取るか、つまり配当かキャピタルゲインかに無関心であることが示唆されています。 この理論の下では、投資家は配当とキャピタルゲインを等しく評価するため、残余配当方針は会社の市場価値に影響を与えません。
残余配当の計算は受動的に行われます。 資本支出の資金調達に利益剰余金を使用している企業は、残余ポリシーを使用する傾向があります。 投資家への配当は、一般的に一貫性がなく、予測不能です。
剰余金の配当の例
例として、衣料品メーカーは、将来必要となる設備投資のリストを保持しています。 今月、同社は機械をアップグレードし、新しい機器を購入するために100, 000ドルを必要とします。 会社はその月の収益で140, 000ドルを生み出し、設備投資に100, 000ドルを費やします。 残りの収入40, 000ドルは、株主への残余配当として支払われます。これは、過去3か月のそれぞれで支払われたよりも20, 000ドル少ないです。 経営陣が配当支払いを引き下げることを選択した場合、株主は失望する可能性があり、上級管理職は、より低い支払いを正当化するために資本的支出の背後にある理論的根拠を説明しなければなりません。
