市場の動き
2年物米国債の金利が10年物の金利を上回ったというニュースを受けて、株式は水曜日に急落した。 通常、10年は2年債よりも高い金利で提供されるため、これはこれら2つの金利の反転を表します。 これは、一部の経済学者による不況の前兆と考えられています。 実際、この兆候の過去3回の発生（1989、2000、2007年）に続いて、1年後に何らかの市場のトップが続き、18か月後に不況が続きました。
市場はパニックに陥り、セッション中のある時点で主要なインデックスを3％近く下げました。 昨日のトランプ政権からの譲歩のようなニュースとそれに続く市場の集会にもかかわらず、前のセッションの利益は完全に消去されました。 これにより、昨日の市場が閉鎖した価格レベルで明らかに強い抵抗線を示す価格アクションが残されました。
たとえば、S&P 500（下のチャートを参照）は、2018年のクリスマス後の最低以来の明確な上昇トレンドラインを示しています。そして今度は、その上で終値を2回保持することに失敗しました。 昨日のセッションは強い反発でしたが、実際には取引範囲でのボラティリティの継続を示しています。 当然のことながら、今日の行動は販売に続きました。 ただし、過去2週間でインデックスが低値近くでクローズし、米国株式の新たな下降傾向の可能性が生じたため、売却の規模は注目に値します。
このダウアの見通しを示すのは、価格行動だけではありません。 ボラティリティの価格設定はそれを確認します。 CBOE Volatility Index（VIX）のチャートを検討してください。 これらのチャートは、VIX先物が今後30日間から90日間にわたってボラティリティが上昇を続けていることを示しています。 これは、トレーダーが次の1〜3か月で現在よりも価格が低くなることを賭けていることを意味します。
さらに、マネーマネージャーの行動と国際的な緊張はすべて一致しているようです。 予測は、少なくとも短期的には、より不安定な価格活動に関するものであり、通常、価格の下落が結果となることを意味します。
カバーのために実行しているマネーマネージャー
プロのファンドマネジャーは、10年および2年の米国債利回りが反転した利回り曲線を示すというニュースなど、景気の先行きの兆候を見ると、お金を安全に保つための長期戦略を探します。 彼らのほとんどは、株式をショートさせたり、大きなポートフォリオをヘッジするために先物やオプションを購入したりすることはできず、お金のごく一部を現金に入れることしかできません。 つまり、価格の下落の嵐の中で安全であり続けると思う株を見つけなければなりません。
過去1世紀にわたって、カバーするお気に入りのセクターは公益事業セクターでした。 電力会社の株式はボラティリティが低く、平均以上の配当を支払うため、これらは安全な在庫と見なされることは理にかなっています。 一般的に株価の下落の同時期にこれらの株式が上昇している場合、マネーマネージャーが安全のために逃げ、公益事業部門を隠蔽していることは間違いありません。 下のグラフは、このセクターが今年の初めからどのように成長したかを示しています。 他の市場とは異なり、ほとんどのユーティリティ株は過去2週間で上昇しており、一部の株は他の株よりも高いパフォーマンスを示しています。
