再許可とは
再許可とは、証券会社に支払われる手数料であり、これは市場に新しい商品を提供する引受シンジケートの一部ではありません。 引受グループは再許可料を支払います。 この手数料は、ブローカー・ディーラー企業が新しい発行物の株式を顧客ベースに売却するインセンティブを提供します。 再許可の額は、通常、引受スプレッドの割合です。
内訳
ほとんどの場合、不確実な投資家の需要があるときに再許可が発生します。 引受シンジケートは、新しい銘柄の原株の需要を増やすために、追加のブローカーを参加させたい場合があります。 引受銀行は、オファリングを市場に出すために受け取るスプレッドの一部として再許可ボーナスを設定します。 オファリングは、新規株式公開（IPO）、債務保証、または取引会社の追加株式のリリースです。
引受中、発行会社は新しいオファー株を引受人に割引価格で販売します。 割引価格と市場でのシェアの差はスプレッドであり、これは引受銀行に属します。 再許可は、スプレッドの一定の割合にすることも、非シンジケートブローカーが販売する新しい発行株式の数に基づいて価格の範囲を設定することもできます。
たとえば、BigBag Holdingsは公開されており、新しい発行株式の市場価格は30ドルです。 引受グループの割引価格は、株式の27ドルです。 再許可手数料はスプレッドの25％で、1株あたり0.75ドルです。
規制当局は、投資家がそのようなインセンティブを事前に知ることができるように、そのような再許可を証券提供文書で開示することを要求しています。
投資信託の再許可は投資家を揺さぶります
ミューチュアル・ファンドは、ブローカーやディーラーがこれらのファンドの株式を顧客に売却することを奨励する追加のインセンティブとして再許可を使用することがよくあります。 これらの手数料の開示はファンドの規制文書に記載する必要があり、通常は株価に加算されませんが、この慣行は投資アドバイザーにあるファンドを別のファンドよりも促進するよう促すことができます。 投資家に等しく適切な2つのファンドの選択を考えると、1つの引受シンジケートから受け取った追加のインセンティブが、クライアントに推奨するファンドの決定を左右する可能性があります。
再許可は投資家への新しい株式の価格に影響を与えませんが、さまざまな販売料金または負荷が参加している証券会社およびディーラーにどのように分配および配分されるかを表しています。 投資家が販売ブローカーが追加の報酬を受け取っていることを認識していない場合、慣行は物議をかもします。
投資コミュニティとの関係をまだ確立していない新しい会社によって資金が最初に導入された場合、再許可が一般的です。 これらのインセンティブは、ブローカーがファンドを綿密にレビューすることを奨励する可能性があり、ブローカーは最終的にファンドをクライアントの注意を引くことになります。 有名で確立されたミューチュアルファンド会社でさえ、新しい投資戦略、アプローチを特徴とするファンド、または新しい専門セクターのファンドを導入するファンドに再許可を使用することがあります。
再許可には季節的な傾向もあります。 投資家は課税年度の終了後、4月15日の納税期限までに税控除可能なIRA拠出を行うことができるため、多くの人は年の最初の3か月間に拠出を選択します。 市場への資金の流入は、投資機会に対する投資家のさらなる需要を生み出します。
