品質スプレッドの差異とは何ですか？
品質スプレッドの差異（QSD）は、金利スワップを締結する可能性のある2つの当事者が達成できる市場金利間の差異を計算するために使用されます。 QSDは、企業が金利スワップのカウンターパーティのデフォルトリスクを測定するために使用できる測定値です。
品質スプレッドディファレンシャルの基礎
品質スプレッドの差異は、金利スワップ分析で使用される指標です。 このツールは、信用度の異なる企業で使用されます。 品質スプレッドの差異を使用して、デフォルトのリスクを測定します。 QSDが肯定的である場合、スワップは関係する両方の当事者に利益をもたらすと見なされます。
品質スプレッドの差は、2つの品質スプレッドの差です。 次のように計算できます。
- QSD =固定金利債務プレミアム差額-変動金利債務プレミアム差額
固定金利の負債の差は通常、変動金利の負債の差よりも大きくなります。
債券投資家は、品質スプレッドを使用して、高利回りが追加リスクに見合うかどうかを判断できます。
金利スワップ
金利スワップは、機関の市場取引所で、またはカウンターパーティ間の直接契約を通じて取引されます。 これにより、1つの企業が、異なる種類のクレジット商品を使用して、信用リスクを別のものと交換することができます。
典型的な金利スワップには、固定金利と変動金利が含まれます。 金利が上昇する環境で変動金利の債券に高い金利を支払うことを回避しようとする企業は、変動金利の負債を固定金利の負債に交換します。 カウンターパーティは市場の反対の見方をしており、金利が下がると考えているので、変動金利の債務が債務を返済して利益を得ることを望んでいます。
たとえば、銀行は現在6％の変動金利債券を6％の固定金利債券と交換する場合があります。 企業は、スワップ契約の長さに応じて、さまざまな満期の長さの債務を照合できます。 各会社は、発行した証券を使用したスワップに同意します。
品質スプレッドを理解する
品質スプレッドは、金利スワップに関与する両当事者に信用の質の尺度を提供します。 品質の差異は、同様のレートの商品でカウンターパーティが利用可能なレートから契約市場レートを差し引くことで計算されます。
重要なポイント
- 品質スプレッドの差とは、金利スワップを入力する2つの当事者によって達成される市場金利の差です。QSDは、信用力の異なる企業によって使用されます。QSDは、契約市場金利からカウンターで利用可能な金利を引いて計算されます。同様のレートの商品の当事者。
品質スプレッドの差の実世界の例
品質スプレッドの差異がどのように機能するかの例を次に示します。 A社は、変動金利の負債を交換し、固定金利を受け取ります。 会社Bは、固定金利の負債を交換し、変動金利を受け取ります。 品質スプレッドの差は通常、使用する商品のレートに基づいて計算されません。 両社の信用力は異なります。
A社（AAA格付け）が6％の2年の変動金利債務を使用し、B社（BBB格付）が6％の5年固定金利債務を使用する場合、品質スプレッドの差異はレート対市場レートに基づいて計算されます。
A社の2年変動金利債務に対する6％の割合は、2年変動金利債務に対するB社の7％の割合と比較して、この質のスプレッドは1％です。 5年の固定金利債務の場合、A社は4％を支払い、B社は6％を支払うため、品質スプレッドは2％です。 重要なのは、同様の問題の発生率を比較するために、品質スプレッド計算で同様の製品を使用することです。
上記の例では、これは2％から1％を引いたものになり、QSDは1％になります。 良好なスプレッドの差は、有利なデフォルトリスクがあるため、スワップが両当事者の利益になることを示しています。 AAAに格付けされた企業が、信用度の低い企業に対して変動金利プレミアムが著しく高い場合、品質スプレッドの差はマイナスになります。 これにより、高格付けの企業が高格付けの企業を探す可能性があります。
