ポートフォリオ流出とは？
ポートフォリオ流出は、資産が減少する金融ポートフォリオ管理の概念です。 さまざまな状況やシナリオで発生する可能性があります。 ポートフォリオの流出は、貸借対照表の考慮事項となる場合がありますが、さまざまなタイプの投資ポートフォリオで発生する場合があります。
重要なポイント
- ポートフォリオの流出は減少と同義語であり、ポートフォリオの流出はポートフォリオに債券の支払いと商品が含まれる場合に発生する可能性があります。 ただし、意図的に資産を引き下げる場合は、流出の管理を戦略的に使用することもできます。
ポートフォリオ流出について
ポートフォリオの流出は、債券商品に依存している金融ポートフォリオで管理するのに重要です。 これには通常、銀行、貸し手、資産担保ポートフォリオが含まれます。 銀行と貸し手は、バランスシートから流出を分析します。 投資ポートフォリオのような他の領域はより複雑になる可能性があります。
バランスシート流出
銀行または貸し手にとって、それ以上の貸付高を生成せずに期限付き貸付金の支払いが行われると、ポートフォリオの流出が発生する可能性があります。 ローンでの支払いは、設定された満期日まで、指定された目標利子率で負債と一致する資産残高を増加させます。 満期時に、ローンの元本は利息で全額返済され、目標金利で当初の負債を超過します。 銀行がそれ以上ローンを発行しない場合、流出が発生します。 金利が下がり、銀行が低金利でローンを発行しなければならない場合、高金利ローンと新規発行ローンの差額として定義された流出も発生します。 早期の前払いが許可されている場合、または予想される売掛金と返品が減少するためデフォルトが発生した場合も、流出が発生する可能性があります。
流出は、銀行が総資本を削減する引き出しを経験したときにも発生します。 個人や企業は、他の高額な投資やビークルに投資するために銀行の資本を削減する場合があります。
バランスシートのリスク管理
全体として、銀行は、資産が適切に資本化されるよう、バランスシート上のすべての資産を長期にわたって厳密に管理する必要があります。 銀行はまた、利息債権の承認を通じて継続的に収益を生み出そうとしている。 これを行うには、銀行は流出を予測し、予想される目標レベルで債権ポートフォリオを安定させるローン発行量を確実に生成する必要があります。
ポートフォリオの流出を減らすか、予期しない損失の影響を相殺するために、一部の貸し手は、期限前償還を提供するなどの戦術を実施しています。 これらは、借り手がローンのすべてまたは大部分を早期に返済した場合、貸し手がペナルティーを課して徴収することを可能にします。 延滞またはデフォルトまたは差し押さえの対象となったローンは、ローンの全額が回収されず、ローンが目標とする収益率を達成しないため、ポートフォリオの流出にも寄与します。 銀行は通常、延滞による損失を軽減するために遅延支払い手数料を請求します。
代替ポートフォリオ資産
資産担保ポートフォリオまたは資産保有は、マネジャーが流出を経験する可能性がある別の領域になる可能性があります。 住宅ローン担保証券のような資産担保証券には通常、満期日が固定されています。 証券を構成するためにバンドルされている住宅ローンは通常、すべて同様の満期日を持ち、最終的な満期日につながります。
特に住宅ローン担保証券を保有するマネジャーの場合、利息の支払債権が停止し、元本全額を受け取るセキュリティの満期に基づいて特定の満期日を予測できます。 住宅ローン担保証券からの支払いが再投資されない場合、それらからの収入は指定された日に停止します。 これは、流出と考えられるポートフォリオのリターンに差がある可能性が高いことを意味します。 資産担保保有からの支払いは、通常、住宅ローン担保証券投資よりも低い収益率を持つ現金として蓄積されます。
一般に、代替ポートフォリオ資産が関係している場合、流出は通常、現金保有と再投資からのリターンの差に関連しています。 資産担保ポートフォリオの場合、早期の期限前償還またはデフォルトの影響も受ける可能性があります。これは、リターンを減らし、流出を増やすことができる2つの要因です。
再投資は流出に大きな役割を果たすことができます。 市場のリターンが低下するため、再投資を使用するポートフォリオマネージャーは、より低いレートで再投資する必要があり、これによりレート差からの流出が生じます。 包括的には、ポートフォリオマネージャーは、意図的にポートフォリオ資産を減少させるために流出を引き起こすこともあります。 資産を減らして流出を生じさせるために、管理者は再投資を停止するか、財務省のような低リターンの投資に再投資することを選択できます。
連邦準備制度のアクション
連邦準備制度は、2008年の金融危機後の金融政策措置でモーゲージ担保証券を使用しています。 住宅ローン担保証券の購入はFRBの貸借対照表資産を膨らませ、住宅ローン担保証券への再投資は、現金または財務省よりも高いリターンにより資産の増加を継続するのに役立ちました。
FRBは、住宅ローン担保証券の再投資を使用してポートフォリオの流出を管理し、バランスシートを縮小して正規化することができます。 流出の管理と一致して、再投資を完全に停止するか、または住宅ローン担保証券の財務証券への再投資により、バランスシート資産を削減する流出が生じます。
