パッシブ投資は、売買を最小限に抑えることで収益を最大化する投資戦略です。 投資家がS&P 500インデックスなどの代表的なベンチマークを購入し、長期にわたってそれを保持するという1つの一般的なパッシブ投資戦略へのインデックス投資。
パッシブ投資は、アクティブ投資とは対照的です。
重要なポイント
- パッシブ投資とは、市場での取引を最小限に抑えた、長期投資の視野におけるバイアンドホールドポートフォリオ戦略を広く指します。パッシブ投資は、アクティブに管理されているポートフォリオよりも安価で複雑ではなく、中長期の期間にわたって優れた税引き後の結果を生み出すことがよくあります。
パッシブ投資について
受動的投資方法は、頻繁な取引で発生する可能性のある手数料と限られたパフォーマンスを回避しようとします。 パッシブ投資の目標は、徐々に富を築くことです。 バイアンドホールド戦略とも呼ばれるパッシブ投資とは、長期的に所有するためにセキュリティを購入することを意味します。 アクティブなトレーダーとは異なり、パッシブな投資家は短期的な価格変動や市場のタイミングから利益を得ようとはしません。 パッシブ投資戦略の根底にある仮定は、市場が長期にわたってプラスのリターンを投稿するということです。
パッシブマネージャーは一般に、市場を考え抜くのは難しいと考えているため、市場やセクターのパフォーマンスに合わせようとしています。 パッシブ投資は、単一株の十分に多様化されたポートフォリオを構築することにより市場パフォーマンスを再現しようと試みます。 1970年代にインデックスファンドが導入されたことにより、市場に沿ったリターンの達成がはるかに容易になりました。 1990年代、SPDR S&P 500 ETF（SPY）などの主要なインデックスを追跡する取引所取引ファンド、またはETFは、投資家がインデックスファンドを株式であるかのように取引できるようにすることで、プロセスをさらに簡素化しました。
パッシブ投資の利点と欠点
投資を成功させるには、多様なポートフォリオを維持することが重要であり、インデックス化によるパッシブ投資は、多様化を達成するための優れた方法です。 インデックスファンドは、ターゲットベンチマークで証券のすべてまたは代表的なサンプルを保有することで、リスクを広く分散させます。 インデックスファンドは、勝者を探すのではなく、ターゲットベンチマークまたはインデックスを追跡するため、常に証券を売買することはありません。 その結果、アクティブに管理されているファンドよりも手数料と運用費用が低くなっています。 インデックスファンドは、インデックスを追跡しようとするため、選択した市場に投資する簡単な方法としてシンプルさを提供します。 個々のマネージャーを選択して監視したり、投資テーマから選択したりする必要はありません。
ただし、受動的投資は総市場リスクの影響を受けます。 インデックスファンドは市場全体を追跡するため、株式市場全体または債券価格が下落すると、インデックスファンドも追跡します。 別のリスクは、柔軟性の欠如です。 インデックスファンドマネジャーは、通常、マネジャーが株価が下落すると考えていても、株式のポジションを減らすなどの防御手段を使用することを禁止されています。 パッシブ運用のインデックスファンドは、パフォーマンスを追求するのではなく、ベンチマークインデックスを厳密に追跡するリターンを提供するように設計されているため、パフォーマンスの制約に直面しています。 彼らはインデックスのリターンをめったに負けず、通常は運用コストのためにわずかに少ないリターンを返します。
パッシブ投資の主な利点は次のとおりです。
- 超低料金：株を選ぶ人はいないので、監視ははるかに安価です。 パッシブファンドは、ベンチマークとして使用するインデックスに従います。 透明性：どの資産がインデックスファンドにあるかは常に明確です。 税効率：彼らの買い持ち戦略は、通常、その年の大規模なキャピタルゲイン税をもたらしません。 シンプル：インデックスまたはインデックスのグループを所有することは、絶え間ない調査と調整を必要とする動的な戦略よりも、実装と理解がはるかに簡単です。
アクティブ投資の支持者は、パッシブ戦略にはこれらの弱点があると言うでしょう。
- 制限が多すぎる：パッシブファンドは特定のインデックスまたは事前に設定された投資のセットに限定されており、ほとんどまたはまったく違いがありません。 したがって、投資家は、市場で何が起こっても、それらの保有物に拘束されます。 潜在的なリターンの減少：定義上、コアファンドが市場を追跡するために固定されているため、混乱の時期であっても、パッシブファンドは市場をほとんど負けません。 パッシブファンドが市場をわずかに上回る場合もありますが、市場自体が急成長しない限り、アクティブマネージャーが切望する大きなリターンを投稿することはありません。 一方、アクティブマネージャーはより大きな報酬をもたらすことができます（以下を参照）が、それらの報酬には大きなリスクも伴います。
利点と制限
パッシブ投資の長所と短所を対比するために、アクティブ投資には考慮すべき利点と制限もあります。
- 柔軟性：アクティブマネージャーは特定のインデックスに従う必要はありません。 彼らは、見つけたと信じている「荒いダイヤモンド」の株を買うことができます。 ヘッジ：アクティブマネージャーは、空売りやプットオプションなどのさまざまな手法を使用してベットをヘッジすることもできます。また、リスクが大きくなりすぎた場合、特定の株式やセクターを終了することができます。 パッシブマネージャーは、どのように活動しているかに関係なく、追跡するインデックスが保持している株にこだわっています。 税務管理： この戦略はキャピタルゲイン税を引き起こす可能性がありますが、アドバイザーは、大きな勝者の税金を相殺するためにお金を失っている投資を販売するなど、個人投資家に税管理戦略を調整できます。
しかし、積極的な戦略には次のような欠点があります。
- 非常に高価： Thomson Reuters Lipperは、アクティブエクイティファンドの平均経費率を1.4％に固定していますが、パッシブエクイティファンドの平均は0.6％にすぎません。 アクティブな買いと売りがすべて取引コストの引き金となるため、手数料は高くなります。言うまでもなく、株式選択を調査するアナリストチームの給与を支払っています。 数十年にわたる投資のすべての手数料は、リターンを殺す可能性があります。 アクティブリスク：アクティブマネージャーは、高いリターンをもたらすと考えられる投資を自由に購入できます。これは、アナリストが正しい場合は素晴らしいですが、間違っている場合は恐ろしいことです。 劣悪な実績 ：データは、特に税金と手数料を考慮した後、パッシブベンチマークを上回るアクティブに管理されたポートフォリオがほとんどないことを示しています。 実際、中期から長期にかけて、アクティブに運用されている少数の少数の投資信託のみがベンチマーク指数を上回っています。
