参加転換優先株式（PCP）の定義
参加転換優先（PCP）株式は、優先配当に加えて（普通株式株主とともに）投資家に超過収益を請求する権利を与える持分保有です。 PCPは、ベンチャーキャピタルの資金調達でよく使用されます。 ベンチャーキャピタリストは、投資をやめようとするとき、PCPを普通株に転換するオプションをしばしば行使します。 出口のタイプ（新規株式公開またはトレードセール）により、証券のキャッシュフロー権が決まります。
参加中の転換優先株式（PCP）の分析
全米ベンチャーキャピタル協会は、ベンチャーキャピタリスト向けの業界ロビー活動および擁護団体です。 2009年のGlobal Insightの調査研究によると、ベンチャーキャピタルの支援を受けている企業は、2006年だけで米国で1, 210万人の雇用と2.9兆ドルの収益を占めています。
参加転換転換優先株式の適用方法
参加転換優先株式の構造は、後の株主よりも他の利点を受け取るベンチャーキャピタリストを提供します。 ベンチャーキャピタリストにとって、PCP株式は、投資されたお金を返済する保証を提供するため、特に会社の株式を公開する前に初期の支援者に利益をもたらすため、特に魅力的です。
参加転換転換優先株式では、投資家は、普通株式の所有者への配当のリリース前に彼らに支払わなければならない配当を付与されます。 さらに、会社が破産手続きに入って清算を余儀なくされた場合、参加転換株式の保有者は、普通株主への支払いが行われる前に会社の資産から支払いを受ける権利があります。
通常、清算では、PCP株式の保有者は、株式の参加とともに証券の額面を受け取り、初期投資を効果的に払い戻し、清算の優先順位が解決された後の残りの株式を受け取ります。
投資家には、会社が新規株式公開を提出したときだけでなく、いつでも株式を普通株式に変換するオプションがあります。 これにより、いつ会社を辞めたり、会社での地位を変えたいかについて柔軟に対応できます。 ただし、投資家がこれらの株式を普通株に転換するのではなく、早期の配当を受け取るために「参加」として維持する方が有利な場合があります。
PCPが投資家に提供するオプションは、ダブルディッピングと呼ばれることもあります。これは、彼らが最初の配当と普通株式への転換の余地を提供するためです。
