目次
- オプションと先物：概要
- コールオプションとプットオプション
- オプションのリスク
- プットオプション
- 先物契約
- 誰が先物を取引しますか？
- 先物は大きな賭け
- 先物はリスクが高い
- オプションはオプションです
- オプション契約の例
- 先物契約の例
- その他の違い
オプションと先物：概要
オプションと先物はどちらも、投資家がお金を稼ぐため、または現在の投資をヘッジするために使用する金融商品です。 両方とも、特定の日付までに特定の価格で投資を購入する契約です。
- オプションは、契約が有効である限り、投資家に特定の価格でいつでも株式を購入（または売却）する権利を与えますが、義務は与えません。先物契約では、買い手が株を買い、売り手が保有者のポジションが有効期限前に閉鎖されない限り、特定の将来の日付にそれらを販売する。
ただし、オプションと先物市場は、それらがどのように機能し、投資家にとってどの程度リスクがあるかという点で大きく異なります。
オプションと先物の違いは何ですか？
コールオプションとプットオプション
オプションには、コールオプションとプットオプションの2種類しかありません。 コールオプションとは、契約の有効期限が切れる前に、行使価格と呼ばれる特定の価格で株式を購入するオファーです。 プットオプションは、特定の価格で株式を販売するオファーです。
いずれの場合でも、オプションは投資の派生形です。 それらは、株式の購入または売却の申し出ですが、契約が確定するまで、基礎となる投資の実際の所有権を表すものではありません。
例として、投資家がコールオプションを開いて、今後3か月以内にXYZ株を50ドルの行使価格で購入するとします。 株式は現在49ドルで取引されています。 株価が60ドルに跳ね上がった場合、コール購入者は50ドルで株式を購入する権利を行使できます。 その買い手はすぐに60ドルで株式を売却し、1株あたり10ドルの利益を得られます。 代わりに、コールオプションは1株あたり10ドルの価値があるため、オプション購入者は単にコールを売却して利益をポケットすることができます。
契約満了時にオプションが50ドル未満で取引されている場合、オプションは価値がありません。 コール購入者は、プレミアムと呼ばれるオプションの前払いを失います。
オプションのリスク
コールオプションの購入者に対するリスクは、前払いされたプレミアムに限定されます。 このプレミアムは、契約期間中に上昇および下降します。 これは、行使価格が現在の原証券の価格からどれだけ離れているか、契約に残っている時間など、多くの要因に基づいています。 このプレミアムは、オプションライターとも呼ばれるプットオプションを開いた投資家に支払われます。
オプションライターは取引の反対側にいます。 この投資家には無限のリスクがあります。 この例では、在庫が100ドルに達すると仮定します。 オプションの作成者は、1株あたり50ドルでコール購入者に売却するために、1株あたり100ドルで株式を購入せざるを得ません。 わずかなプレミアムの見返りに、オプションライターは1株あたり50ドルを失っています。
オプション購入者またはオプション作成者は、コールオプションを購入することでいつでもポジションをクローズできます。これにより、オプションがフラットに戻ります。 損益は、受け取ったプレミアムと、オプションを買い戻すか、取引から抜け出すためのコストとの差です。
プットオプション
プットオプションは、満期時または満了前に行使価格で株式を売却する権利です。 このオプションを購入するトレーダーは、原株の価格が下がることを望んでいます。
たとえば、投資家がXYZを100ドルで販売するプットオプションを所有しており、オプションの有効期限が切れる前にXYZの価格が80ドルに下がった場合、投資家は1株あたり20ドルからプレミアムのコストを差し引きます。 有効期限でXYZの価格が100ドルを超える場合、オプションは価値がなく、投資家は前払いされたプレミアムを失います。
プットバイヤーまたはライターのいずれかは、オプションポジションをクローズして、有効期限が切れる前にいつでも利益または損失を固定することができます。 これは、作家の場合はオプションを購入するか、買い手の場合はオプションを販売することによって行われます。 プットバイヤーは、行使価格で売る権利を行使することもできます。
先物契約
先物契約は、合意された価格で後日資産を売却または購入する義務です。
トウモロコシや石油などの商品の観点から見た場合、先物は最も理解しやすいものです。 先物契約は、真のヘッジ投資です。 農民は、作物が届けられる前に市場価格が下がった場合に備えて、許容可能な価格を前もってロックしたい場合があります。 作物が配達されるまでに価格が高騰する場合、買い手は前もって価格を固定したいと考えています。
2人のトレーダーが石油先物契約でバレル価格あたり50ドルに同意すると仮定します。 石油の価格が55ドルまで上昇した場合、契約の買い手は1バレルあたり5ドルを稼いでいます。 一方、売り手はより良い取引で負けています。
誰が先物を取引しますか？
先物市場には、機関投資家と小売業者の間に大きな違いがあります。
機関投資家向けに先物が発明されました。 これらのディーラーは、実際に原油のバレルを所有して精製業者に販売したり、大量のトウモロコシをスーパーマーケットの販売業者に販売したりするつもりです。 事前に価格を設定することで、契約の両側の企業は大きな価格変動の影響を受けにくくなります。
ただし、小売購入者は、原証券の価格の方向性に賭けて先物契約を売買します。 彼らは、先物の価格の変動から利益を得ようとしています。 彼らは実際に製品を所有するつもりはありません。
先物市場は、石油とトウモロコシをはるかに超えて拡大しています。 株式先物は、個々の株式またはS&P 500などのインデックスで購入できます。
いずれにしても、先物契約の買い手は、契約の全額を前払いする必要はありません。 初期マージンと呼ばれる価格の割合が支払われます。
たとえば、石油先物契約は1, 000バレルの石油を対象としています。 原油先物契約を100ドルで購入する契約は、100, 000ドルの契約に相当します。 買い手は、契約のために数千ドルを支払うことを要求される場合があり、市場の方向への賭けが間違っていることが判明した場合、より多くを借りることができます。
先物は大きな賭け
オプションにはリスクがありますが、先物は個人投資家にとってリスクが高くなります。
標準オプション契約は、100株の株式です。 原株が30ドルで取引されている場合、合計出資額は3, 000ドルです。 標準的な金の契約は100オンスの金です。 金が1オンスあたり1, 300ドルで取引されている場合、契約は130, 000ドルになります。 投資家は複数の契約を購入できますが、オプション契約はデフォルトで小さくなっています。
先物はリスクが高い
投資家がストックオプションを購入する場合、唯一の金融負債は、契約購入時のプレミアムの費用です。 ただし、売り手がプットオプションを開くと、その売り手は株式の原価格の最大責任にさらされます。 プットオプションにより買い手が1株あたり50ドルで株を売る権利を与えられたが、株が10ドルに下がった場合、契約を開始した人は、契約の価値で1株あたり50ドルで株を購入することに同意する必要があります。
先物契約は、多額のお金を払う傾向があります。 特定の価格で売買する義務があるため、先物はその性質上リスクが高くなります。
ただし、先物契約には、買い手と売り手の両方に対する最大の責任が伴います。 基礎となる株価の変動に伴い、契約のいずれかの当事者は、日々の義務を果たすために、取引口座により多くのお金を預ける必要があります。
これは、先物ポジションのゲインが毎日自動的に市場にマークされるためです。つまり、ポジションの価値の増減は、取引日の終わりに当事者の先物口座に転送されます。
オプションはオプションです
コールを購入するかオプションを置く投資家は、特定の行使価格で株式を売買する権利があります。 ただし、契約の満了時にオプションを行使する義務はありません。 オプションの投資家は、お金のあるときにのみ契約を行使します。つまり、オプションには本質的な価値があります。
先物契約の購入者は、原資産の価格に関係なく、満了時に契約の売り手から原株を購入する義務があります。
オプション契約の例
問題を複雑にするために、オプションは先物で売買されます。 しかし、それにより、オプションと先物の違いを説明することができます。
この例では、シカゴ商品取引所の金のオプション契約の1つに、その原資産として1つのCOMEX金先物契約があります。
オプション投資家は、契約ごとに2.60ドルのプレミアムでコールオプションを購入し、2019年2月に1, 600ドルの行使価格が期限切れになる場合があります。
このコールの保有者は、金に対する強気な見方をしており、2019年2月22日に市場がクローズした後にオプションが期限切れになるまで、基礎となる金先物ポジションを引き受ける権利があります。金の価格が行使価格1, 600ドルを超えた場合、投資家は先物契約を購入する権利を行使します。 そうでない場合、投資家はオプション契約の有効期限を許可します。 最大損失は、契約に対して支払われた$ 2.60のプレミアムです。
先物契約の例
投資家は代わりに、金の先物契約を購入することを決定する場合があります。 1つの先物契約の原資産は100トロイオンスの金です。
つまり、買い手は先物契約で指定された納期に売り手から100トロイオンスの金を受け取る義務があります。 トレーダーが実際に金を所有することに関心がないと仮定すると、契約は配達日前に売却されるか、新しい先物契約にロールオーバーされます。
金の価格が上昇または下降すると、各取引日の終わりに、利益または損失の金額が投資家の口座に貸方記入または借方記入されます。
市場の金価格が買い手が同意した契約価格を下回った場合、先物買い手は引渡し日に売り手に高い契約価格を支払う義務を負います。
1:11オプションと先物の違いは何ですか？
その他の違い
オプションと先物は似ているように聞こえるかもしれませんが、それらは非常に異なっています。 先物市場は理解しやすいですが、多くの契約の規模のためにかなりのリスクが伴います。
購入オプションは非常に複雑になる可能性がありますが、リスクは支払われるプレミアムに限定されます。 オプション作成者はより多くのリスクを負います。 実際、オプションの作成は経験豊富なオプショントレーダーに任せるのが最適です。
重要なポイント
- オプションと先物は、投資家にお金を稼ぎ、現在の投資をヘッジする機会を提供する同様のトレーディング商品です。先物契約は、買い手に特定の資産を購入する義務を与え、売り手は保有者のポジションが満了前に閉鎖されない限り、特定の将来の日にその資産を売買する義務を与えます。
