公称収量とは何ですか？
パーセンテージで表される債券の名目利回りは、すべての年間利子支払額を債券の額面または額面で割ることによって計算されます。
重要なポイント
- 債券の名目利回りは、パーセントで表され、すべての年間利子を債券の額面または額面で割って計算されます。2つの要素を組み合わせて、債務商品の名目利回りを決定します。発行者の信用リスク。名目利回りは、債券の実際の価格ではなく、債券の額面価格に基づく割合であるため、年次リターンを常に表すとは限りません。
公称収量の理解
名目利回りは、債券のクーポン率です。 基本的に、債券発行者が債券購入者に支払うことを約束する金利です。 このレートは固定されており、債券の寿命に適用されます。 時々、名目金利またはクーポン利回りとも呼ばれます。
名目利回りは、債券を購入するために支払われた実際の価格ではなく、債券の額面価格に基づく割合であるため、年次収益を常に表すとは限りません。 特定の債券の額面よりも高いプレミアムを支払う購入者は、名目利回りよりも低い実際の収益率を受け取りますが、額面よりも低い割引を支払う投資家はより高い実際の収益率を受け取ります。 また、利回りの低い債券と比較して発行者の最大の負債を表しているため、クーポン率が高い債券が最初に呼び出される傾向があることも注目に値します。
たとえば、債券保有者に利息支払で毎年50ドルを支払う額面1, 000ドルの債券の名目利回り（50/1000）は5％です。
- 債券保有者が1, 000ドルで債券を購入した場合、名目利回りと年間収益率は同じ5％です。債券保有者が割引で債券を取得して950ドルを支払った場合、名目利回りは依然として5％ですが、年間収益率は5.26％（50/950）になります。
債券は、政府が国内支出の目的で発行するか、企業が研究開発および資本的支出（CAPEX）の資金調達のための資金を調達するために発行します。 発行時に、投資銀行は、債券発行者（企業である可能性があります）と債券購入者の間の仲介者として機能します。 2つの要素を組み合わせて、債務証書の名目利回りを決定します。インフレ率と発行者の信用リスクです。
インフレと名目利回り
名目金利は、知覚されたインフレ率に実質金利を加えたものに等しい。 債券が引き受けられた時点で、債券のクーポン率を設定する際に、現在のインフレ率が考慮されます。 したがって、年率の高いインフレ率は名目利回りを押し上げます。 1979年から1981年まで、2桁のインフレが3年連続で発生しました。 その結果、米国財務省の支援によりリスクのない投資とみなされた3か月の財務省短期証券は、1980年12月に16.3％の満期利回りで流通市場でピークに達しました。 2019年12月の1か月の財務省債務は1.5％です。金利が上昇および下降すると、債券価格は金利に反比例して移動し、満期までの名目利回りが増減します。
信用格付けと名目利回り
本質的にリスクのない証券を表す米国政府証券では、社債は通常、比較により名目利回りが高くなります。 企業には、ムーディーズなどの機関から信用格付けが割り当てられています。 割り当てられた価値は、発行者の財務力に基づいています。 満期が同一の2つの債券間のクーポンレートの差は、クレジットスプレッドと呼ばれます。 投資適格債は、非投資適格債または高利回り債よりも発行時の名目利回りが低くなります。 名目利回りが高いほど債務不履行のリスクが大きくなります。これは、企業の発行者が債務の元本および利息を支払うことができない状況です。 投資家は、発行者の財政状態が元本により大きなリスクをもたらすという認識の下、より高い名目利回りを受け入れます。
