純金利マージン証券とはどういう意味ですか？
純利息マージン保証（NIMS）は、保有者が証券化された住宅ローンプールから過剰なキャッシュフローを受け取ることができる不動産保証です。 典型的なNIMS取引では、証券化された住宅ローンプールからの余剰キャッシュフローは信託口座に振り込まれます。 NIMSの投資家はその後、この信託口座から利息を受け取ります。
Net Interest Margin Securities（NIMS）について
純利ざや証券は、特殊な種類の第二級住宅ローン担保証券（MBS）です。 これらのMBSは、投資家が購入できる商品に住宅ローンをパッケージ化する資産担保証券です。 NIMSが存在するのは、多数の証券化された住宅ローンプールに、住宅ローン担保証券（MBS）投資家に通常提供される金利よりも高い金利のサブプライム住宅ローンが含まれているためです。 これらの金利の差が大きいほど、MBSによって生成される超過キャッシュフローは高くなり、したがって、NIMSの価値は高くなります。
超過資金の一部は、損失と諸経費の支払いのために上級債権者に送られ、残りは投資家に送られます。 また、NIMSの投資家は、基礎となる住宅ローンに課せられる期限前償還ペナルティの受領に対するシニアクレームを受け取るのが一般的です。
MBSに保有されている住宅ローンのデフォルト率が大幅に増加した場合、超過キャッシュフローがその後減少します。 キャッシュフローの削減は、純利息保証（NIMS）の価値の収益性の急速な低下につながります。
NIMS有価証券は、ほとんどの場合、私募取引を通じて、または住宅ローンを専門とする投資家によって購入されます。 多くの場合、住宅ローンを組成しMBSを発行した企業は、NIMSに投資する企業と同じです。 したがって、住宅ローン担保証券発行者は、彼らの残余利益を証券化することが頻繁に見られます。
純金利証拠金証券の歴史
NIMSは、1990年代半ばに公開市場で最初に利用可能になりました。 当初、証券のパフォーマンスは低く、予想よりも遅いレートで支払いました。 このパフォーマンスの低下は、主に構造化されていない取引が原因でした。 その後の取引は、証券の大幅な構造的アップグレードの恩恵を受けました。
一種の住宅ローン担保証券として、NIMSは2007-2009年の住宅ローン危機において役割を果たしました。 住宅ローンの証券化に固有の複雑さにより、多くの投資家がリスクを軽視しました。 住宅市場がNIMSの価値を低下させ始めると、他の住宅ローン担保証券は急激に下落しました。 住宅ローン関連の損失が積み重なって大きくなるにつれて、多くの証券化された住宅ローン商品が流動性を失い始めました。 NIMSやその他のモーゲージ担保証券の急激な減少の正味の影響は、投資家の恐怖に寄与し、最終的にはより一般的な金融危機につながりました。
