目次
- 純資産価値– NAVとは？
- 純資産価値（NAV）について
- NAVの式
- 基金の基本的な働き
- 投資信託のNAV
- NAV計算の例
- NAVおよび取引タイムライン
- 取引所の上場ファンドのNAV
- 投資パフォーマンスの測定
- 実世界の例
純資産価値– NAVとは？
純資産価値（NAV）は、企業の純価値を表し、企業の資産の合計値から負債の合計値を引いたものとして計算されます。 投資信託または上場投資信託（ETF）のコンテキストで最も一般的に使用されるNAVは、特定の日付または時刻におけるファンドの1株あたりの単価を表します。 NAVは、米国証券取引委員会（SEC）に登録されているファンドの株式/ユニットが取引（投資または償還）される価格です。
純資産価値
純資産価値（NAV）について
理論的には、資産と負債の会計概念を扱う適切な事業体または金融商品は、NAVを持つことができます。 企業および事業体の文脈では、資産と負債の差は、純資産または純資産または会社の資本として知られています。 NAVという用語は、資産と負債の差を投資家が保有する株式/ユニットの数で割ることで得られるファンドの評価と価格設定に関して人気を得ています。 これにより、ファンドのNAVはファンドの「1株当たり」の価値を表し、ファンドシェアの評価と取引に使用しやすくなります。
純資産価値（NAV）の式
投資信託のNAV計算の式は簡単です。
NAV =（資産-負債）/発行済み株式の総数
基金の資産と負債には、適切な適格品目を含める必要があります。
基金の基本的な働き
ファンドは、多数の投資家からお金を集めることによって機能します。 次に、収集した資本を使用して、ファンドの投資目的に合ったさまざまな株式やその他の金融証券に投資します。 各投資家は、投資額に比例して指定された数の株式を取得し、後日ファンドの株式を自由に売却（価値を引き換え）し、利益/損失をポケットに入れます。 ファンドの株式の定期的な売買（投資と償還）は、ファンドの立ち上げ後に開始されるため、ファンドの株式の価格を決定するメカニズムが必要です。 この価格設定メカニズムはNAVに基づいています。
投資信託のNAV
1秒ごとに価格が変化する株式とは異なり、ミューチュアルファンドはリアルタイムで取引されません。 代わりに、ミューチュアルファンドは、資産と負債に基づいた1日の終わりの方法論に基づいて価格設定されます。
ミューチュアルファンドの資産には、ファンドの投資、現金および現金同等物、売掛金、未収収益の合計市場価値が含まれます。 ファンドの市場価値は、ファンドのポートフォリオに保有されている証券の終値に基づいて1日に1回計算されます。 ファンドは、現金および流動資産の形で一定の資本を有している可能性があるため、その部分は現金および現金同等物の見出しの下で会計処理されます。 売掛金には、その日に適用される配当や利子の支払いなどの項目が含まれますが、未収収益とは、ファンドで稼いだがまだ受け取っていないお金を指します。 これらのすべての項目とそれらの適格なバリアントの合計がファンドの資産を構成します。
ミューチュアルファンドの負債には、通常、貸出銀行に対する未払いのお金、保留中の支払い、さまざまな関連エンティティに対するさまざまな費用が含まれます。 さらに、ファンドには、非居住者に対して発行された株式、非居住者に対して支払いが保留されている収入または配当、および本国送還が保留されている売却代金などの対外債務があります。 そのような流出はすべて、支払期間に応じて、長期負債と短期負債に分類されます。 ファンドの負債には、スタッフの給与、光熱費、営業費用、管理費、流通およびマーケティング費用、振替代理店手数料、カストディアンおよび監査手数料、その他の営業費用などの未払費用も含まれます。
特定の日のNAVを計算するために、資産と負債に該当するこれらのさまざまなアイテムはすべて、特定の営業日の終わりに取得されます。
NAV計算の例
ミューチュアルファンドには、各証券のその日の終値に基づいて計算された、異なる証券への総投資額が1億ドルあると仮定します。 また、700万ドルの現金と現金同等物があり、合計売掛金は400万ドルです。 その日の未収収入は75, 000ドルです。 この基金には、短期負債が1300万ドル、長期負債が200万ドルあります。 その日の未払費用は10, 000ドルです。 このファンドには500万株が発行されています。 NAVは次のように計算されます。
NAV =（資産-負債）/発行済み株式の総数
NAV = / 5, 000, 000 =（$ 111, 075, 000-$ 15, 010, 000）/ 5, 000, 000 = $ 19.21
所定の日、投資信託の株式は1株当たり19.21ドルで取引されます。
NAVおよび取引タイムライン
NAVは特定の営業日の時点で計算および報告されますが、投資信託のすべての売買注文は取引日のNAVでのカットオフ時間に基づいて処理されることに注意することが重要です。 たとえば、規制当局が午後1:30のカットオフ時間を義務付けている場合、午後1:30の前に受け取った売買注文は、その特定の日付のNAVで実行されます。 締切時刻以降に受け取った注文は、翌営業日のNAVに基づいて処理されます。
取引所の上場ファンドのNAV
ETFとクローズドエンドファンドは取引所の株式のように取引されるため、それらの株式は実際のNAVを数ドル/セント上回る（プレミアムで取引）または下回る（割引で取引）ことができる市場価値で取引されます。 これにより、アクティブなETFトレーダーが収益性の高い取引機会を得て、そのような機会を時間内に見つけて獲得することができます。 ミューチュアルファンドと同様に、ETFはレポート目的で市場の終値で毎日NAVを計算します。 さらに、1日あたりのNAVを1分間に複数回リアルタイムで計算および配信します。
投資パフォーマンスの測定
ファンドの投資家は、2つの日付間のNAVの差異に基づいてミューチュアルファンドのパフォーマンスを評価しようとすることがよくあります。 たとえば、1月1日のNAVと12月31日のNAVを比較し、2つの値の差をファンドのパフォーマンスの尺度として見ることができます。 ただし、2つの日付の間のNAVの変化は、ミューチュアルファンドのパフォーマンスの最良の表現ではありません。
通常、ミューチュアルファンドは、実質的にすべての収入（配当や獲得した利子など）を株主に支払います。 さらに、ミューチュアルファンドは、蓄積された実現キャピタルゲインを株主に分配する義務もあります。 キャピタルゲインは、支払われた購入価格よりも高い価格で販売された証券で発生します。 これらの2つの要素、収入と利益は定期的に支払われるため、NAVはそれに応じて減少します。 したがって、ミューチュアルファンドの投資家がこのような中間所得と利益を獲得することにより、それらは2つの日付間で比較した場合の絶対NAV値に反映されません。
ミューチュアルファンドのパフォーマンスの可能な最良の尺度の1つは、年間総収益です。これは、特定の評価期間における投資または投資プールの実際の収益率です。 投資家とアナリストは、複利年間成長率（CAGR）にも注目します。これは、収入と利益のすべての中間的な支払いが考慮されている場合、1年以上の指定期間における投資の平均年間成長率を表します。
実世界の例
通常、純資産価値は、ミューチュアルファンド、ETF、またはインデックス内の潜在的な投資機会を識別するために使用されます。 純資産価値を使用して、自分のポートフォリオの保有を表示することもできます。
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