市場の動き
幅広い市場はより狭い範囲に取引されましたが、投資家の間での緊張の高まりがますます明らかになるにつれて、一部の株は木曜日の新しい最低値にさらに深く突入しました。 このセッションは、消費者心理の良いニュースとウォルマート社（WMT）からの堅実な収益報告への反応として、ぬるい動きが特徴でした。 しかし、Cisco Systems、Inc.（CSCO）は昨日終値の後に市場を驚かせましたが、良い方法ではありませんでした。
シスコの収益レポートには、次の四半期のパフォーマンス低下のガイダンスが含まれていました。 この情報は、前日より8％以上セッションを閉じた売却を引き起こしました。 これは異常に強い売却であり、株式投資家の現在の環境を強調しています。 より楽観的な時代には、投資家は明らかに過剰反応の中でより多くの株式を取得する機会をとることにより、そのようなニュースに対応するかもしれません。 現在の市場環境は、悪いニュースにまったく敏感になっているので、寛容ではない投資家でいっぱいです。
たとえば、S&P 500は高値を維持するのに苦労していますが（下図を参照）、悪いニュースを少しでも示唆している企業は投資家に罰せられています。 Netflix、Inc.（NFLX）の100, 000人を超える加入者を失ったというニュースにより、同社は株価を20％引き下げました。 ゼネラル・エレクトリック社（GE）の株式は最近、わずか数回の取引セッションで同程度の量を失いました。これは、会社が書籍をごまかす方法についての詳細を記載した独立したレポートが発行されたためです。 Viacom Inc.（VIAB）とCBS Corporation（CBS）は、合併の詳細と、投資家が率直に言って愚かなアイデアを検討しているNetflixとの競争計画を発表したため、約15％を失いました。 JPMorgan Chase&Co.（JPM）は先月、取引部門からの相当な損失を含め、予想を下回るパフォーマンスを詳述しました。 それ以降の株価の悪化は、他の企業が失敗したクラスに分類されます。
これらの株式が市場の緊張の唯一の兆候である場合、このようないくつかの好奇心は言及する価値がないかもしれません。 ただし、投資家は、リスク選好の低下や安全への逃避など、多くの分野で異常なレベルの緊張を示しています。
小型株へのリスクエクスポージャーを減らす投資家
プロのファンドマネジャーと巣の卵の節約を成長させようとする個人の両方は、成長の機会のために少しのリスクを追加するときの感覚を持っています。 しかし、最近では、どちらのグループもそのような戦術の時期だとは考えていないことが示されています。
以下のチャートは、iShares Russell 2000 ETF（IWM）が追跡するRussell 2000小型株指数が2019年を通じてS&P 500に追い付き続けていることを示しています。 本日のセッションでは、リスクの高い資産グループが複数月の下落傾向を継続する中で新たな安値に触れました。 この相対的な弱さは、投資家の態度がより多くのリスクを負うことに著しく不利になる可能性があることを示す追加の指標です。 この態度は、歴史的に株式市場全体の下降傾向と一致しています。
