負の相関とは何ですか？
負の相関は、2つの変数間の関係であり、一方の変数が他方の変数が減少するにつれて増加し、その逆も同様です。 統計では、完全な負の相関は値-1で表され、0は相関がないことを示し、+ 1は完全な正の相関を示します。 完全な負の相関とは、2つの変数間に存在する関係が常に100％負であることを意味します。
相関
負の相関について
負の相関または逆相関は、2つの変数間の関係であり、それによって変数は反対方向に移動します。 変数XとYに負の相関がある場合（または負の相関がある場合）、Xの値が増加すると、Yは減少します。 同様に、Xの値が減少すると、Yは増加します。 1つの変数が他の変数に対してどの程度移動するかは、相関係数によって測定され、2つの変数間の相関の強さを定量化します。
たとえば、変数XおよびYの相関係数が-0.1の場合、それらは弱い負の相関を持ちますが、相関係数が-0.9の場合、それらは強い負の相関を持つと見なされます。 2つの変数間の負の相関が高いほど、相関係数は値-1に近くなります。 同様に、完全な正の相関を持つ2つの変数の相関係数は+1になりますが、相関係数がゼロの場合、2つの変数は無相関であり、互いに独立して移動します。
相関係数（通常は「r」または「R」で示されます）は、回帰分析によって決定できます。 相関係数の2乗（一般に「R 2 」またはR 2乗で示される）は、1つの変数の分散が2番目の変数の分散に関連する度合いまたは程度を表し、通常はパーセンテージで表されます。 たとえば、ポートフォリオとそのベンチマークの相関が0.9の場合、Rの2乗値は0.81になります。 この図の解釈では、ポートフォリオの変動（この場合の従属変数）の81％は、ベンチマークの変動（独立変数）に関連している、またはそれによって説明できます。
2つの変数間の相関の度合いは静的ではなく、時間の経過とともに広い範囲（正から負、またはその逆）で変動する可能性があることに注意することが重要です。 株式と債券には一般に負の相関がありますが、BlackRockによると、2018年までの10年間で、それらの相関は約-0.8から0.2の範囲でした。
重要なポイント
- 負の相関または逆相関は、2つの変数間の関係であり、それによって変数は反対方向に移動します。 この関係は相関係数「r」によって測定されますが、この図の正方形「R-squared」は、ある変数の変動が他の変数に関連する度合いを示します。負の相関は、ポートフォリオ構築の重要な概念です。ポートフォリオのボラティリティによりよく耐え、リターンをスムーズにすることができる多様化されたポートフォリオの作成を可能にします。2つの変数間の相関関係は時間とともに大きく変化します。 株式と債券には一般に負の相関がありますが、10年から2018年にかけて、それらの相関は-0.8から0.2の範囲でした。
負の相関の重要性
負の相関の概念は、ポートフォリオ構築の重要なものです。 セクター間または地域間の負の相関により、市場のボラティリティに耐え、長期にわたってポートフォリオのリターンをスムーズにすることができる多様化されたポートフォリオを作成できます。
株式と債券の長期的な負の相関を考慮してください。 一般的に、経済パフォーマンスが良好な時期には株式は債券を上回りますが、経済が減速し、中央銀行が経済を刺激するために金利を引き下げると、債券は株式を上回ります。
例として、株式に60％、債券に40％投資された100, 000ドルのバランスの取れたポートフォリオがあるとします。 好調な経済パフォーマンスの年に、ポートフォリオの株式構成要素は12％のリターンを生み出し、債券構成要素は金利が上昇傾向にあるため-2％を返します。 したがって、ポートフォリオの全体的な収益は6.4％（（12％x 0.6）+（-2％x 0.4）になります。翌年、経済が著しく減速し、金利が低下すると、株式ポートフォリオは-5を生成する可能性があります債券ポートフォリオは8％を返し、ポートフォリオ全体のリターンは0.2％になります。
バランスの取れたポートフォリオの代わりに、ポートフォリオが100％の株式であった場合はどうなりますか？ 同じリターンの仮定を使用すると、全株式ポートフォリオの初年度のリターンは12％、2年目は-5％になり、バランス型ポートフォリオの6.4％と0.2％のリターンよりも変動が大きくなります。
負の相関の例
負の相関の例は、投資の世界では一般的です。 よく知られた例は、原油価格と航空会社の株価の間の負の相関です。 原油から得られるジェット燃料は、航空会社にとって大きなコスト投入であり、航空会社の収益性と収益に大きな影響を与えます。 原油の価格が急騰すると、航空会社の収益、ひいては在庫価格にマイナスの影響を与える可能性があります。 しかし、原油の価格が下落すれば、航空会社の利益、ひいては株価が上昇するはずです。
以下に、この現象の存在が多様化したポートフォリオの構築にどのように役立つかを示します。 エネルギー部門はほとんどの株式インデックスでかなりのウェイトを持っているため（エネルギーはS&P 500の約5％のみを構成しますが、たとえばカナダのTSX Compositeインデックスの20％近くを占めます）、多くの投資家は原油価格に大きなエクスポージャーを持っています。通常、非常に不安定です。 明らかな理由により、エネルギー部門は原油価格と正の相関関係があるため、ポートフォリオの一部を航空会社の株式に投資すると、原油価格の下落に対するヘッジが提供されます。
原油価格と航空会社の在庫との間の典型的な負の相関関係が時折正になる可能性があるため、この投資論文は常に機能しない可能性があることに注意してください。 たとえば、好況期には、原油価格と航空会社の在庫の両方が上昇する可能性があります。 逆に、景気後退時には、石油価格と航空会社の株価が連動して低下する可能性があります。
2つの変数間の負の相関関係が崩れると、投資ポートフォリオに大混乱を招く可能性があります。 たとえば、米国の株式市場は2018年第4四半期の10年間で最悪のパフォーマンスを示しましたが、一部にはFRBが引き続き金利を引き上げるだろうという懸念が高まっています。 株価と債券の通常の負の相関関係が過去20年間で最も弱いレベルにまで低下したため、金利上昇の恐れに対する懸念も債券に打撃を与えました。 そのような場合、投資家はしばしば、彼らの悔しさに、隠れる場所がないことを発見します。
