狭い基盤とは
狭い基準とは、スポット価格と先物契約商品価格の収束を指し、効率的で流動的な市場を意味します。 狭い基準は、商品のスポット価格と短期先物契約との間の価格の比較的小さなスプレッドです。
狭い基盤
ベーシスには、投資の世界でいくつかの異なる意味があります。 先物市場で使用されるベーシスとは、先物契約で詳述された引渡し価格と、特定の商品のスポット価格との間のスプレッドを指します。 基準は次の式で決定できます。
- ベーシス=先物契約価格-スポット配達価格
先物契約は、買い手と売り手が商品の特定の数量とグレードを交換する契約に結び付けます。 交換は合意された価格で行われ、配達は特定の将来の時間に設定されます。 供給が需要を完全に満たし、将来的に需要を満たすことが期待される効率的な市場では、商品のスポット価格は着実に先物契約のコストに近づくはずです。 2つの価格は収束し、契約の満了日に等しくなるはずです。 これらの条件下では、買い手と売り手の両方に対する未来の価値はゼロに縮小します。 言い換えれば、先物の買い手は、取引された商品に対して、その日に公開市場で費やす必要のある価格よりも低い価格を支払っていません。 同様に、商品の売り手は、公開市場で販売した場合よりも多くの利益を得ていません。
不完全な世界では、基礎は先物市場の参加者が制御できない要因によって影響を受けます。 輸送、保有、および利息の費用はすべて、製品自体の費用を増加させる可能性があります。 予期せぬ気象条件は、あらゆる市場の安定性に対する永続的な脅威をもたらします。 農産物の場合、収穫の近さも先物取引に大きな影響を与える可能性があります。 これらの不確実な条件の下では、ベースが狭くなるという保証はなく、先物契約のトレーダーには裁定取引の機会が存在する可能性があります。 アービトラージとは、価格の不均衡から利益を得るために資産を同時に売買することです。 異なる市場またはさまざまな形態の同一または類似の金融商品の価格差を利用して利益を得る取引です。
ナローイングベースの例
大豆のブッシェルは、2018年1月のスポット市場で1ドルで取引されています。 2019年1月の大豆契約は1.25ドルで利用可能です。 先物価格は、トレーダーが大豆の価格が年間を通じてわずかに上昇すると予想していることを示唆しています。 この増加は、供給に対する予想される需要の増加、予想される干ばつ、またはその他の理由による可能性があります。 これらの条件が予想どおりに発生した場合、2018年の進行に伴い、スポット価格はブッシェル先物価格あたり1.25ドルに近づくはずです。 この価格差の解消は、狭義の基盤です。
基礎が下から狭くなり、差額が0.25ドルから0.10ドルに移動すると、たとえば強化されます。 この強さは、長いヘッジポジションを保持しているトレーダーにとって有利です。 弱体化の基盤は、高から低への動きであり、通常は価格の下落を防ぐ商品の生産者であるショートヘッジ保有者よりも好ましい。
