狭いベースの加重平均とは何ですか？
狭いベースの加重平均は、投資家が 企業が追加の資金調達または新しい株式の発行を受けている場合、ペナルティは課されません。 古い株式の新しい加重平均価格を決定するために、発行済み優先株式の総数のみが考慮されます。
重要なポイント
- 狭いベースの加重平均は、投資家が確実に 企業が新しい株式を発行してもペナルティは課されません。 古い株式の新しい加重平均価格を決定するために、発行済み優先株式の総数のみが考慮されます。ストックインセンティブプールの一部として発行可能なオプション、ワラント、および株式は、通常、ナローベースの加重から除外されます。平均。 狭いベース 加重平均 より多くの株式が発行され、評価額が増加するにつれて、企業の資金調達ラウンドの交渉条件の一部になる可能性があります。
狭いベースの加重平均について
希釈は、会社が資本を調達するために新しい株式を発行するときに発生します。 発行済株式数が増加すると、既存の各株主は最終的に より小さな、または希薄化された会社の割合を所有し、各シェアの価値を下げます。
狭いベースの加重平均などの希釈防止規定は、これが起こるのを防ぐのに役立ちます。 会社がより多くの株式をより低い価格で販売する場合、希釈保護条項は転換証券の転換価格を下方修正します。 その結果、既存の投資家は転換時に会社の株式をより多く受け取ることになり、それによって会社の株式の割合として会社の元の持分を維持することができます。
狭いベース 加重平均 より多くの株式が発行され、評価額が増加するため、ベンチャーキャピタル会社のその後の資金調達ラウンドの交渉条件の一部になる可能性があります。 より多くの資金調達ラウンドが株式をさらに希薄化し、潜在的に会社の所有権を弱める可能性があるため、初期株主に付与された所有権を保護することを目的としています。
狭いベースの加重平均と広いベースの加重平均
加重平均希釈防止の2つのタイプがあります：広いベースと狭いベース。 それらが異なるのは、考慮しているシェアのタイプです。その名前が示すように、広域ベースは、狭域ベースのバージョンよりも包括的です。
以前に発行され、現在発行中のすべての株式の広範な加重平均勘定。 一方、狭いベースの加重平均は、すべての転換優先株式または特定のシリーズに転換可能な共通の発行済み優先株式のみを考慮しています。
株式インセンティブプールの一部として発行可能なオプション、ワラント、および株式は通常、狭いベースの加重平均から除外されます。 たとえば、会社に従業員の株式所有計画（ESOP）があり、初期従業員がオプションを受け取った場合、それらの同等の株式は加重平均に織り込まれません。
この加重平均から生じる差は、相対的な価格設定と希薄化融資の規模、および発行済み普通株式と優先株式の総数に依存します。
広範なベースの式に追加の株式を含めることの影響は、狭いベースの式と比較して、優先株式の保有者に与えられる希釈防止調整の規模を縮小します。 ナローベースの加重平均式により、転換時に優先株式の保有者に発行される追加株式数は、ブロードベースの加重平均式を使用して優先株式の保有者に発行されるものよりも多くなります。
狭いベースの加重平均の計算
狭いベースの加重平均の式は、次のように表現できます。ラウンドの1株当たりの発行価格x
このような場合、共通の未決済残高は、調整されるシリーズの優先株式のみを参照します。
狭いベースの加重平均の利点と欠点
狭いベースの加重平均は、転換可能な優先株式を保有する初期の投資家に人気があります。 時に、特定の将来の支援者は、将来、いくつかの希薄な資金調達ラウンドが近づいている可能性があることを認識しているため、投資前にそのような条項を含めることを要求することさえあります。
ただし、企業は株式に対するリスク保護を常に提供するとは限りません。 多くの場合、後の資金調達ラウンドへの投資家の関心を妨げることを避け、会社の長期的な成功を促進する可能性を高めるために、彼らは希釈保護権の付与を拒否するかもしれません。
