目次
- 投資信託対ETF：概要
- ミューチュアルファンド
- 2種類の投資信託
- Exchange Traded Funds（ETF）
- 投資信託とETFの例
- 3種類のETF
投資信託対ETF：概要
投資信託と上場投資信託（ETF）には多くの共通点があります。 両方のタイプのファンドは多くの異なる資産の組み合わせで構成されており、投資家が多様化するための一般的な方法を表しています。 ただし、管理方法には重要な違いがあります。 ETFは株式のように取引できますが、ミューチュアルファンドは計算された価格に基づいて各取引日の終わりにしか購入できません。 ミューチュアルファンドも積極的に管理されています。つまり、ファンドマネージャーは、ファンド内の資産の配分方法について決定を下します。 一方、ETFは通常、受動的に管理され、特定の市場指標に基づいています。
Investment Company Instituteによると、2018年12月時点で合計8, 059兆ドルの資産を持つ8, 059の投資信託がありました。これは、ETFに関するICIの調査と比較して、同じ期間。
重要なポイント
- ミューチュアルファンドは通常、市場に勝ち、投資家の利益を高めるために、ファンド内の資産を売買するために積極的に管理されています。ETFは通常、特定の市場指数を追跡するため、ほとんど受動的に管理されます。 株式のように売買できます。ミューチュアルファンドはETFよりも高い手数料と高い費用比率を持っている傾向があります。資金と利用可能な株式数は無限です。 クローズドエンド-ファンドは、投資家の需要に関係なく一定数の株式を発行します。3種類のETFは、取引所で取引されるオープンエンドインデックスミューチュアルファンド、ユニット投資信託、グランタートラストです。
ミューチュアルファンドとETF
ミューチュアルファンド
通常、ミューチュアルファンドには、ETFよりも高い最小投資要件があります。 これらの最低額は、ファンドの種類と会社によって異なります。 たとえば、Vanguard 500 Index Investor Fundには最低3, 000ドルの投資が必要ですが、American Fundsが提供するThe Growth Fund of Americaには250ドルの初回入金が必要です。
多くの投資信託は、市場に勝ち、投資家の利益を支援するために、そのファンド内の株式やその他の証券を売買する決定を行うファンドマネージャーまたはチームによって積極的に管理されています。 これらの資金は通常、より多くの時間、労力、および人的資源を必要とするため、より高い費用がかかります。
投資信託とファンドの間でミューチュアルファンドの売買が直接行われます。 ファンドの価格は、純資産価値（NAV）が決定される営業日の終わりまで決定されません。
2種類の投資信託
ミューチュアルファンドには2つの法的分類があります。
- オープンエンドの資金。 これらのファンドは、投資信託市場のボリュームと運用資産を支配しています。 オープンエンド型のファンドでは、投資家とファンド会社の間でファンド株式の売買が直接行われます。 ファンドが発行できる株式の数に制限はありません。 そのため、より多くの投資家がファンドに投資するにつれて、より多くの株式が発行されます。 連邦規制では、市場へのマーキングと呼ばれる毎日の評価プロセスが必要であり、その後、ファンドの1株当たり価格を調整してポートフォリオ（資産）値の変化を反映します。 個人の株式の価値は、発行済み株式数の影響を受けません。 クローズドエンドファンド。 これらのファンドは、特定の数の株式のみを発行し、投資家の需要が増大しても新しい株式を発行しません。 価格はファンドの純資産価値（NAV）によって決定されるのではなく、投資家の需要によって決定されます。 株式の購入は、多くの場合、NAVに対してプレミアムまたはディスカウントで行われます。
ポートフォリオに適合するかどうか、どのように適合するかを決定する前に、これら2つの投資の選択肢のさまざまな手数料構造と税の影響を考慮することが重要です。
Exchange Traded Funds（ETF）
ETFのエントリーポジションのコストははるかに低く、1株のコストに手数料または手数料が加算されます。 ETFは機関投資家によって大量に作成または償還され、株式は投資家の間で1日中株式のように取引されます。 株式のように、ETFは空売りすることができます。 これらの規定はトレーダーや投機家にとって重要ですが、長期投資家にはほとんど関心がありません。 しかし、ETFは市場によって継続的に価格設定されているため、真のNAV以外の価格で取引が行われる可能性があり、これにより裁定取引の機会がもたらされる可能性があります。
ETFは投資家に税制上の利点を提供します。 受動的に運用されるポートフォリオであるETF（およびインデックスファンド）は、積極的に運用されるミューチュアルファンドよりも少ないキャピタルゲインを実現する傾向があります。
ETFは、作成および償還の方法により、ミューチュアルファンドよりも税効率が高くなります。
投資信託とETFの例
たとえば、投資家が従来のスタンダードアンドプアーズ500インデックス（S&P 500）ファンドから50, 000ドルを償還するとします。 投資家に支払うには、ファンドは50, 000ドル相当の株式を売らなければなりません。 投資家のために現金を解放するために高く評価された株が売られた場合、ファンドは年末までに株主に分配されるそのキャピタルゲインを獲得します。 その結果、株主はファンド内の売上高に対して税金を支払います。 ETFの株主が50, 000ドルの償還を希望する場合、ETFはポートフォリオ内の株式を売却しません。 代わりに、株主に「現物償還」を提供します。これにより、キャピタルゲインを支払う可能性が制限されます。
3種類のETF
ETFには3つの法的分類があります。
- 取引所で取引されるオープンエンドインデックスミューチュアルファンド。 このファンドは、1940年のSECの投資会社法に基づいて登録されており、配当は受領日に再投資され、四半期ごとに現金で株主に支払われます。 Exchange Traded Unit Investment Trust（UIT）。 上場UITも1940年の投資会社法に準拠していますが、これらは特定のインデックスを完全に複製し、単一の発行物への投資を25％以下に制限し、多様化および非多様化ファンドに追加の加重制限を設定する必要があります。UITは自動的に配当を再投資するのではなく、四半期ごとに現金配当を支払います。 この構造の例には、QQQQおよびDow DIAMONDS（DIA）が含まれます。 Exchange Traded Grantor Trust。 このタイプのETFはクローズドエンド型ファンドと非常によく似ていますが、投資家はETFが投資される企業の基礎となる株式を所有しています。 これには、株主であることに関連する議決権を持つことが含まれます。 ただし、ファンドの構成は変わりません。 配当金は再投資されませんが、株主に直接支払われます。 投資家は100株のロットで取引しなければなりません。 持株会社の預託証書（HOLDR）は、このタイプのETFの一例です。
