株式買戻しとは、それらを発行した会社による株式の買い戻しを指します。 発行会社が株主に一株あたりの市場価値を支払い、以前は公的および民間の投資家に分配されていた所有権の部分を再吸収すると、買い戻しが発生します。 株式の買い戻し、つまり株式の買い戻しにより、同社は公開市場または株主から直接株式を購入できます。 ここ数十年、株式の買戻しは、株主に現金を返すための好ましい方法として配当を追い越しました。 中小企業は買戻しを行使することを選択するかもしれませんが、優良企業は関連するコストのためにそうする可能性がはるかに高いです。
買い戻しの理由
企業は普通株と優先株の売却を通じて自己資本を調達するため、企業がそのお金を返済することを選択するのは直感に反するように思われるかもしれません。 ただし、所有権の統合、過小評価、主要な財務比率の引き上げなど、自社にとって自社株の買戻しが有益となる理由は数多くあります。
株式買戻し/買戻し
未使用の現金は高価です
普通株の各株は、会社の方針や財務上の決定に投票する権利など、発行会社の所有権の小さな利害関係を表しています。 事業に経営者と100万人の株主がいる場合、実際には1, 000, 001人の所有者がいます。 企業は株式を発行して株式資本を調達し、資金を拡大しますが、潜在的な成長機会がない場合、未使用の株式資金をすべて保持することは、正当な理由なく所有権を共有することを意味します。
たとえば、業界を支配するように拡大した企業は、成長する余地がほとんどないことに気付くかもしれません。 成長する余地がほとんどないため、バランスシートに大量の自己資本を持ち込むことは、祝福よりも負担になります。
株主は投資の利益を配当の形で要求しますが、これは資本コストです。したがって、企業は基本的に、使用していない資金にアクセスする特権を支払っています。 一部またはすべての発行済み株式を買い戻すことは、投資家に支払いを行い、全体的な資本コストを削減する簡単な方法です。 このため、ウォルトディズニー（DIS）は、2016年に7380万株（総額75億ドル）を買い戻すことで、市場の発行済み株式数を削減しました。
メリッサ・リン{Copyright} Investopedia、2019。
株価を維持する
株主は通常、会社からの配当の増加を着実に望んでいます。 そして、企業経営者の目標の1つは、株主の富を最大化することです。 ただし、企業の経営者は、景気が景気後退に陥った場合には、優遇する株主と機敏さを保つ必要があります。
大不況期に最も打撃を受けた銀行の1つは、バンクオブアメリカコーポレーション（BAC）でした。 銀行はそれ以降順調に回復しましたが、以前の栄光に立ち戻るためにやるべき仕事がまだあります。 ただし、2017年末時点で、バンクオブアメリカは過去12か月間に509百万株を買い戻しました。 同じ期間に配当は増加しましたが、銀行の経営陣は、配当ではなく買い戻しのために、常により多くの現金を割り当てています。
配当よりも買い戻しが有利なのはなぜですか？ 経済が減速したり不況に陥ると、銀行は現金を維持するために配当を削減せざるを得なくなる可能性があります。 その結果、間違いなく株式が売却されることになります。 ただし、銀行が より少ない 株式を買い戻すことを決定し、配当削減と同じ資本の維持を達成する場合、株価はおそらくそれほど打撃を受けません。 着実な増加を伴う配当支払いへのコミットメントは、企業の株価を確実に引き上げますが、配当戦略は企業にとって両刃の剣になる可能性があります。 不況の場合、株式の買い戻しは配当よりも簡単に減らすことができ、株価への悪影響ははるかに少なくなります。
株価は過小評価されています
企業が買い戻しを行うもう1つの主要な動機：彼らは自分たちの株式が過小評価されていると純粋に感じています。 過小評価は、多くの場合、投資家が企業の短期業績、センセーショナル主義のニュース項目、または一般的な弱気の感情を過去に見ることができないために発生します。 2010年と2011年に米国が大規模な不況からの回復期を迎えたときに、株式買い戻しの波が押し寄せました。 多くの企業は今後数年間、楽観的な予測を立て始めましたが、企業の株価は数年前に彼らを悩ませた経済の低迷を依然として反映しています。 これらの企業は株式を買い戻すことで自らに投資し、最終的に株価が新しい改善された経済的現実を反映し始めたときに資本化を期待した。
株式が大幅に過小評価されている場合、発行会社はこの割引価格で一部の株式を買い戻し、市場が修正されたら再発行することができます。これにより、追加の株式を発行せずに自己資本が増加します。 価格が低いままの場合は危険な動きになる可能性がありますが、この操作により、資本調達を長期的に必要とする企業は、会社の所有権をさらに低下させることなく資本を増やすことができます。
たとえば、ある会社が1株あたり25ドルで100, 000株を発行し、250万ドルの資本を調達すると仮定します。 会社のリーダーシップ倫理に疑問を投げかけるタイミングの悪いニュース項目は、パニックに陥った株主の売り出しを引き起こし、1株あたりの価格を15ドルに引き下げました。 同社は、1株当たり15ドルで50, 000株を合計750, 000ドルで買い戻し、狂気を待つことにしました。 この事業は引き続き利益を上げており、次の四半期に新しくエキサイティングな製品ラインを立ち上げ、価格を当初の提供価格を超えて1株当たり35ドルに引き上げました。 人気を取り戻した後、同社は新しい市場価格で50, 000株を再発行し、総資本流入額は175万ドルです。 株式の一時的な過小評価により、同社は追加の株式を発行することで所有権をさらに希薄化することなく、250万ドルの資本を350万ドルに変えることができました。
財務諸表の簡単な修正です
株式を買い戻すことは、投資家にとってビジネスをより魅力的に見せるための簡単な方法でもあります。 発行済み株式数を減らすことにより、企業の1株当たり利益（EPS）比率が自動的に増加します。これは、現在の年間収益が発行済み株式数の減少によって分割されるためです。 たとえば、100, 000の発行済み株式で年間1, 000万ドルを稼ぐ会社のEPSは100ドルです。 10, 000株を買い戻し、発行済み株式総数を90, 000株に減らした場合、EPSは実際の利益の増加なしに111.11ドルに増加します。
また、短期投資家はしばしば、予定された買い戻しに至る会社に投資することにより、迅速な金makeけを目指します。 投資家の急速な流入は、株式の評価を人為的に膨らませ、会社の価格収益率（P / E）を高めます。 自己資本利益率（ROE）比率は、自動ブーストを受けるもう1つの重要な財務指標です。
買い戻しの1つの解釈は、会社は財政的に健全であり、過剰な資本資金調達をもはや必要としないということです。 また、経営者は会社に再投資するのに十分な自信があると市場から見ることもできます。 一般的に、自己株式の取得は、新しいテクノロジーの研究開発への投資や競合他社の買収よりもリスクが低いと考えられています。 会社が成長し続ける限り、それは有益な行動です。 投資家は通常、自社株買いを将来の上昇の前兆と見なしています。 その結果、株式の買戻しにより、投資家が株式を購入するラッシュが発生する可能性があります。
買い戻しのマイナス面
株式買戻しは、株を買い戻すためにお金を借りなければならない場合、会社の信用格付けに影響します。 ローンの利子は税控除対象であるため、多くの企業は株式買戻しに資金を提供しています。 しかし、債務が現金準備金を流出させます。これは、企業に対する経済的風潮が変化するときに頻繁に必要になります。 このため、信用報告機関は、こうした資金調達された株式の買い戻しを否定的な見方で見ています。つまり、EPSの引き上げや、過小評価された株式の活用は、負債を引き受ける正当な理由とは考えていません。 信用格付けの格下げは、多くの場合、このような操作に続きます。
経済への影響
上記にも関わらず、買い戻しは企業の経済にとって良いことです。 経済全体としてはどうですか？ 株式買戻しは、経済全体にややプラスの影響を与える可能性があります。 それらは、株価の上昇につながるため、金融経済にはるかに直接的かつプラスの効果をもたらす傾向があります。 しかし、多くの点で、金融経済は実体経済に影響を与え、逆もまた同様です。 調査によると、株式市場の増加は、消費者の信頼、消費、主要な購入に改善効果をもたらします。これは「富効果」と呼ばれる現象です。
金融経済の改善が実体経済に影響を与えるもう1つの方法は、企業の借入コストの削減です。 また、これらの企業は、事業を拡大したり、研究開発に投資したりする可能性が高くなります。 これらの活動は、雇用と収入の増加につながります。 個人にとっては、家計のバランスシートの改善により、家を買うためやビジネスを始めるために借り入れるために活用する可能性が高まります。
