道徳的誘惑とは何ですか？
道徳的説得は、完全な強制または物理的な力の使用とは対照的に、修辞的なアピール、説得、または暗黙的および明示的な脅威を通じて特定の方法で行動するように人またはグループを説得する行為です。 経済学では、中央銀行に関連して使用されることがあります。
重要なポイント
- 道徳的説得は、力とは対照的に、口頭または修辞的な手法を使用して、行動に影響を与えるまたは変化させる説得の道徳的な行為です。経済を支配し、必要に応じて行動する準備ができているという説得力のある技術を通じて、このソーセーションのほとんどは、口頭でのジェスチャーと、アナリストやジャーナリストが選べる中央銀行議事録によるシグナル伝達を含みます。
道徳的説得を理解する
原則として誰でも道徳的説得を使用して他の当事者に態度や行動を変えるよう説得することができますが、経済的な文脈では一般的に中央銀行が公的または私的で説得的な戦術を使用することを指します。 多くの場合、単に「説得」と呼ばれます。その背後にある動機は常に利他的であるとは限りませんが、特定のポリシーの追求に関係しています。
米国では、連邦準備制度や他の政策立案者が自由に使えるより強力な方法とは対照的に、話をするため、「ジョーボニング」としても知られています。
より具体的には、中央銀行が公開市場操作に頼らずにインフレ率に影響を与えようとする試みは、「口を開けた操作」と呼ばれることがあります。
長期資本管理
道徳的説得の使用の有名な例は、1998年の長期資本管理（LTCM）の救済におけるニューヨーク連邦準備制度の介入です。LTCMは、非常に成功したヘッジファンドであり、2桁以上の年次リターンを生成しました1990年代に。 しかし、1997年末の資本1ドルあたり約30ドルの負債で、レバレッジは非常に大きかった。アジアの金融危機はそれを後押し状態にし、資産の火売りが価格を下げ、債権者を残すだろうという懸念につながった。 -ウォール街の主要銀行の大部分-本に大規模な未払いローンがあります。
ニューヨーク連銀は、公的資金を直接注入するのではなく、LTCMに貸し出した3つの銀行の事務所で会議を招集しました。 これらの銀行は救助に協力することを決定し、FRBは調整を支援しましたが、資金は提供しませんでした。 最終的に14銀行のコンソーシアムがLTCMを36億ドルで救済しました。 ファンドは2年後に清算され、銀行はわずかな利益を上げました。 ニューヨーク連銀は、LTCMが「失敗するには大きすぎる」という印象を与えたとして批判されましたが、銀行に救済資金を提供するように圧力をかける決定は、より重く、潜在的に有害な戦術に代わるものと見なされました何もしない。
「Fedspeak」
道徳的な説得は、公共の場でも、密室でも採用できます。 1996年のFRB議長のアラン・グリーンスパンの「不合理な活気」に対する経済的ムードに対する批判は、FRBの懐疑的な使用の典型的な例として記憶されているが、2000年に資産価格が下落したとき、批判はグリーンスパンをあまりにも少なかったと攻撃した。 1990年代の活気をチェックするために、金利、証拠金貸付要件、または顎骨を付けて。
近年、FRBは、より多くの人々と関わろうと努力してきました。これは、透明性を高めるため、または道徳的説得の力を活用するための努力と見ることができます。 グリーンスパンは、「建設的なあいまいさ」（おそらく道徳的説得の反対）と言う方針を提唱し、上院議員に「私が言ったことを理解したら、間違いを犯したに違いない」と言った。 ベン・バーナンキはそのアプローチを破り、FRBの政策をより明確に伝える努力をしました。 彼は2011年に彼の最終的な後継者であるジャネット・イエレンの提案で記者会見を紹介しました。
2008年12月から2015年12月にかけてほぼゼロであった金利を引き下げるFRBの能力の低下、またはバランスシートの規模をさらに大きくすることを考えると、顎骨の増加が必要であると考えられたかもしれません。 従来の金融政策ツールの採用がより困難であったため、FRBは、可能であれば、行為ではなく言葉で持続的な経済回復を支援する意欲を市場に納得させようとしました。
これらの戦術は米国に限定されない2012年、欧州中央銀行のマリオ・ドラギ総裁は、銀行はユーロを維持するために「必要なことは何でもする」と述べた。
