マックスペインとは
最大痛み、または最大痛み価格は、最もオープンな契約プットおよびコールでのストライク価格であり、満期時に株式が最大数のオプション保有者に経済的損失をもたらす価格です。
最大痛みという用語は最大痛み理論に由来し、満期までオプション契約を購入して保持するほとんどのトレーダーはお金を失うと述べています。 理論によれば、これは、原資産の価格が「最大痛みストライク価格」に向かって引き寄せられる傾向によるものです。これは、オプションの最大数（ドル値）が無価値に期限切れになる価格です。
マックスペインの基礎
マックス・ペインの理論では、オプションの作成者は自分が書いた契約をヘッジすると述べています。 マーケットメーカーの場合、ヘッジは株式の中立を保つために行われます。 株式のポジションを望まずにオプション契約を書かなければならない場合、マーケットメーカーのポジションを考慮してください。
オプションの有効期限が近づくと、オプション作成者は株式の売買を試みて、利益をもたらす終値に向かって価格を引き上げるか、少なくともオプション保有者への支払いをヘッジしようとします。 コールライターは株を売って株価を下げ、プットホルダーは株を買って株価を上げます。 最大疼痛ストライク価格は中間のどこかに存在します。
約60％のオプションが取引され、30％のオプションが無期限に失効し、10％のオプションが行使されます。 最大の痛みとは、オプションの所有者（購入者）が「最大の痛み」を感じる、または最も多くのお金を失う可能性があるポイントです。 一方、オプションの売り手は、最も多くの報酬を得ることができます。
最大痛み理論は議論の余地があります。 理論の批評家は、基礎となる株式の価格が最大のストライク価格に引き寄せられる傾向が偶然の問題なのか、市場操作の場合なのかによって分かれています。
最大痛みの計算
最大の痛みは簡単ですが、時間のかかる計算です。 基本的に、これは各インザマネーストライク価格の未処理のプットおよびコールドル値の合計です。
プットとコールの両方のインザマネーストライク価格ごとに：
- 株価とストライク価格の差を見つけるそのストライクでの建玉に結果を掛ける この価格は最大痛み価格に相当します。
最大痛みの価格は、時間ごとではないにしても毎日変化する可能性があるため、取引ツールとして使用するのは簡単ではありません。 ただし、現在の株価と最大痛み価格の間に大きな差がある場合に注意することが時々貴重です。 ストックが最大の痛みに近づく傾向があるかもしれませんが、有効期限が近づくまで効果は意味がないかもしれません。
重要なポイント
- Maximum Pain理論では、オプションの価格は最大痛み価格に引き寄せられ、場合によってはオプションの行使価格に等しいため、オプションの最大数が無価値に期限切れになると述べています。 pain審員は、最大の痛みの価格が効果的なオプション取引戦略であるかどうかについてまだ出ていません。
最大痛みの例
株式ABCのオプションが48ドルの行使価格で取引されているとします。 ただし、ABCオプションには51ドルと52ドルの行使価格で大きな建玉があります。 次に、ABCのオプションの最大数が無期限に期限切れになるため、最大疼痛価格はこれら2つの値のいずれかで安定します。
