市場ポートフォリオとは何ですか？
市場ポートフォリオは、投資ユニバースで利用可能なあらゆる種類の資産を含む投資の理論上の束であり、各資産は市場での存在全体に比例して重み付けされます。 市場ポートフォリオの期待収益率は、市場全体の期待収益率と同じです。
市場ポートフォリオの基本
市場ポートフォリオは、完全に分散されているという性質上、体系的なリスク、または市場全体に影響を与えるリスクのみを受け、特定の資産クラスに固有のリスクである非体系的なリスクは受けません。
理論上の市場ポートフォリオの簡単な例として、株式市場にA社、B社、C社の3社が存在すると仮定します。A社の時価総額は20億ドル、B社の時価総額は50億ドル、 C社の時価総額は130億ドルです。 したがって、時価総額は200億ドルになります。 市場ポートフォリオはこれらの各企業で構成されており、以下のようにポートフォリオで評価されます。
A社のポートフォリオの重み= 20億ドル/ 200億ドル= 10％
B社のポートフォリオの重み= 50億ドル/ 200億ドル= 25％
会社Cポートフォリオの重量= 130億ドル/ 200億ドル= 65％
重要なポイント
- 市場ポートフォリオは、世界のあらゆるタイプの投資の理論的で多様なグループであり、各資産は市場での存在全体に比例して加重されます。多様なポートフォリオに追加する投資の選択。Roll's Critiqueは、真に多様な市場ポートフォリオを作成することは不可能であり、概念は純粋に理論的なものであることを示唆する経済理論です。
資本資産価格設定モデルの市場ポートフォリオ
市場ポートフォリオは、資本資産価格設定モデル（CAPM）の重要なコンポーネントです。 資産、特に株式の価格設定に広く使用されているCAPMは、体系的なリスクの量に基づいて資産の期待収益がどのようになるべきかを示します。 これら2つの項目間の関係は、セキュリティマーケットラインと呼ばれる方程式で表されます。 証券市場ラインの方程式は期待されるか、または必要ですreturn = R（f）+ B x（（R（m）-R（f））：
消費CAPMの式。 Investopedia
どこ：
R =期待収益
R（f）=リスクフリー率
R（m）=市場ポートフォリオの期待収益
βc =問題の資産と市場ポートフォリオのベータ
たとえば、リスクフリー率が3％、市場ポートフォリオの期待収益率が10％、市場ポートフォリオに対する資産のベータが1.2の場合、資産の期待収益率は次のとおりです。
期待収益率= 3％+ 1.2 x（10％-3％）= 3％+ 8.4％= 11.4％
市場ポートフォリオの制限
エコノミストのリチャード・ロールは、1977年の論文で、実際には真に多様化した市場ポートフォリオを作成することは不可能だと提案しました。なぜなら、このポートフォリオには、収集品、商品、値。 「Roll's Critique」として知られるこの議論は、広範な市場ポートフォリオであっても、せいぜいインデックスにしかなれないことを示唆しており、そのため、ほぼ完全な多様化にすぎません。
市場ポートフォリオの実世界の例
2017年の調査「市場ポートフォリオの歴史的リターン」では、エコノミストのロナルドQ.ドイスワイク、トレビンラム、およびローレンススウィンケルスが、1960年から2017年までのグローバルマルチアセットポートフォリオのパフォーマンスを記録しようとしました。複利のリターンは、使用通貨に応じて2.87％から4.93％の範囲で変動しました。 米ドルでは、リターンは4.45％でした。
