マクロヘッジとは？
マクロヘッジは、資産のポートフォリオからダウンサイドのシステミックリスクを軽減または排除するために使用される投資手法です。 マクロヘッジ戦略では、通常、デリバティブを使用して、ポートフォリオまたは特定の原資産のパフォーマンスに悪影響を与える可能性のある幅広い市場の触媒でショートポジションを取ります。
マクロヘッジの説明
マクロヘッジにはデリバティブの使用が必要です。これにより、ポートフォリオマネジャーは、マクロ触媒の影響を大きく受けると思われるターゲット資産および資産カテゴリについて逆のポジションを取ることができます。
マクロヘッジのマクロは、マクロ経済的事象のリスク軽減を指します。 したがって、マクロヘッジには一般に、トレンドが発生した場合に市場と投資有価証券の予想される反応を予測するために、重要な先見性、経済データへの広範なアクセス、および優れた予測スキルが必要です。 ただし、場合によっては、マクロヘッジングの位置は、所定の結果につながる一連のイベントによって容易に予測される場合があります。
いずれの場合でも、マクロヘッジには、市場取引プラットフォームへの実質的なアクセスと、十分な市場ポジションを構築するためにさまざまな金融商品を利用する能力が必要です。 したがって、マクロヘッジは、ほとんどの場合、洗練された投資家とプロのポートフォリオマネージャーによって統合されます。 マクロヘッジ戦略に使用される金融商品への幅広い市場アクセスのない投資家は、一般に取引所取引ファンド（ETF）の形式でパッケージ化された業界の小売商品の一部を利用できます。
マクロヘッジETF戦略
インバースおよびウルトラインバースETFの提供により、特定のセクターまたは市場セグメントに対するネガティブな見通しに自信がある個人投資家にとって、マクロヘッジが容易になりました。 最近の例の1つは、英国の多くの株式で短期的な損失を引き起こし、英国ポンドのデフレも引き起こしたBrexitです。 これらの損失を予見する多くの投資家は、英国の株式と英国ポンドでショートポジションを取り、それはBrexit投票とその後の分離につながる出来事に続く大きな市場利益をもたらしました。
マクロヘッジ戦略を推進できる他のマクロ経済イベントには、国の国内総生産期待値、インフレ傾向、通貨変動、商品価格に影響する要因が含まれます。 ProSharesとDirexionは、マクロヘッジ用に提供される幅広いETF製品を開発した2つのETFプロバイダーです。 弱気な見通しから保護する逆製品には、ProShares UltraShort FTSE Europe ETF、ProShares UltraShort Yen ETF、およびDirexion Daily Gold Miners Index Bear 3X Sharesが含まれます。
代替ヘッジ戦略
マクロヘッジ戦略は、従来のロングオンリーポートフォリオの領域外にあるため、多くの場合、代替投資戦略と見なされます。 デリバティブ技術では、原資産のポジションを占めている製品を購入するための追加コストが必要になるため、デリバティブを使用するとポートフォリオのキャピタルロスのリスクが増加します。 レバレッジがよく使用されますが、これには投資が借入金利を上回る必要があります。
ただし、大幅な市場変動が発生した場合、マクロヘッジ戦略は成功する可能性があります。 マクロ予測の影響を受ける可能性が高いポートフォリオの一部を相殺するためにも使用できます。 これには、ポートフォリオの一部に対してターゲットを絞った逆賭けが含まれます。 また、アウトパフォームすると予想される証券のオーバーウエイトを伴うこともあります。
2017年11月、ブルームバーグは、世界最高のパフォーマンスを誇るグローバルマクロヘッジファンドであるシンガポールのPruLevグローバルマクロファンドについて報告しました。 基金は、米国のドナルド・トランプ大統領の政治的議題と中国、日本、スイス、ユーロ圏の経済成長の恩恵を受けたマクロヘッジポジションを獲得することで47％の利益を報告しました。 ブリッジウォーターアソシエイツやルネッサンステクノロジーズなど、米国の他の主要なマクロヘッジファンドマネジャーが密接に続きました。
制度的マクロヘッジ
機関投資家はまた、変動性を管理し、公的年金基金および企業の退職金制度における損失を軽減するためのマクロヘッジファンド戦略を模索しています。 ブラックロックやJPモルガンなどの資産運用会社は、機関投資家向けのマクロヘッジポートフォリオソリューションの業界リーダーです。
