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長期株式予想証券とは何ですか-LEAPS？

長期株式予想証券（LEAPS）は、有効期限が1年より長い公開取引オプション契約です。 すべてのオプション契約と同様に、LEAPSは、オプションがコールまたはプットであるかどうかに応じて、有効期限前またはそれ以前の所定の価格で原資産を購入または売却する必要性ではなく、買い手に付与します。

LEAPSについて

長期の資本予想証券は、後の有効期限を除いて、短期オプションと変わりません。 満期までの時間が長くなると、長期投資家は長期の価格変動にさらされる可能性があります。

多くの短期オプション契約と同様に、投資家はオプションの行使価格を上回るまたは下回る価格で売買するためにプレミアム（前払い料金）を支払います。 ストライクは、満期時に変換する原資産の決定価格です。 たとえば、GEコールオプションの25ドルの行使価格は、投資家が満期時に25ドルでGEの100株を購入できることを意味します。 市場価格が行使価格より高い場合、投資家は25ドルのオプションを行使します。 それより少ない場合、投資家はオプションの有効期限を許可し、プレミアムに支払われた価格を失います。 また、各オプション契約（プットまたはコール）は原資産の100株に相当することを忘れないでください。

投資家は、これらの長期契約で資金を拘束することを理解する必要があります。 市場金利と市場または資産のボラティリティの変化により、これらのオプションは保有と移動の方向に応じて多かれ少なかれ価値があるかもしれません。

重要なポイント

• 長期株式予想証券は、長期トレンドの取引を希望するオプショントレーダーにとって理想的です。LEAPSは特定の株式またはインデックス全体に適用できます。

リーププレミアム

プレミアムは、オプション市場で取引するための返金不可の費用です。 LEAPSのプレミアムは、同じ株の標準オプションのプレミアムよりも高くなっています。 満了日がさらに長くなると、原資産が実質的な移動を行い、投資家が健全な利益を得るための時間が長くなります。 時間価値オプション市場として知られているこの長い時間枠と契約の本質的な価値を使用して、オプションの価値を決定します。

本質的価値とは、資産の市場価格と行使価格の差に基づいてオプションが利益を上げる可能性の計算値または推定値です。 この値には、購入前の契約に既に存在する利益が含まれる場合があります。 契約書の作成者は、内在する価値を設定するために、基礎となる資産またはビジネスの基本的な分析を使用します。

前述のように、オプション契約は、資産の100株を基本とします。 そのため、Facebookのプレミアム（FB）が$ 6.25の場合、オプション購入者は合計$ 625のプレミアム（$ 6.25 x 100 = $ 625）を支払います。

プレミアム価格に影響を与える可能性のある他の要因には、株式のボラティリティ、市場金利、資産が配当を返すかどうかが含まれます。 最後に、契約期間中、オプションにはさまざまな価格設定モデルの使用から派生した理論的価値があります。 この変動価格は、保有者が満了前に契約を別の投資家に売却した場合に受け取る可能性のあるものを示します。

LEAPSと短期契約

LEAPSはまた、投資家が短期オプション契約を組み合わせて使用​​する必要なく、長期オプション市場にアクセスできるようにします。 短期オプションの最大有効期限は1年です。 LEAPSがなければ、2年間のオプションを望んでいた投資家は、1年間のオプションを購入し、期限切れにして、同時に新しい1年間のオプション契約を購入する必要がありました。

ローリングコントラクトと呼ばれるプロセスでは、投資家は、原資産の価格の市場変化と追加のオプションプレミアムにさらされます。 LEAPSは、長期的なトレーダーに、1つの取引で特定のセキュリティの長期的な傾向にさらされる機会を提供します。

LEAPSコール

株式-株式の別名-LEAPSコールオプションにより、投資家は特定の株式の潜在的な上昇から利益を得ながら、前払いで現金で購入するよりも少ない資本を使用できます。 つまり、オプションのプレミアムのコストは、100株を完全に購入するために必要な現金よりも低くなります。 短期コールオプションと同様に、LEAPSコールでは、投資家が原資産の株式を行使価格で購入することにより、オプションを行使できます。

LEAPSコールのもう1つの利点は、有効期限が切れる前であればいつでも保有者が契約を売却できることです。 購入価格と販売価格のプレミアムの違いは、損益につながる可能性があります。 また、投資家は、契約を売買するためにブローカーから請求される手数料または手数料を含める必要があります。

LEAPSプット

LEAPSプットは、投資家が原株を所有している場合、投資家に長期ヘッジを提供します。 基礎となる株式の価格が下落するとオプションの価値が上がり、株式の所有に伴う損失を相殺する可能性があります。 基本的に、プットは資産価格の下落による打撃を和らげるのに役立ちます。

たとえば、XYZ Inc.の株式を所有し、それらを長期にわたって保有することを希望する投資家は、株価が下落することを恐れる場合があります。 投資家は、XYZのLEAPSプットを購入して、ロングストックポジションの不利な動きをヘッジすることができます。 LEAPSは、投資家が原資産の株式を空売りする必要なく、価格下落から利益を得られるようにします。

空売りには、ブローカーから株を借りて、満期までに株価が下落し続けることを期待して売却することが含まれます。 有効期限が切れると、株式が購入され、できればより低い価格で購入され、ポジションは利益または損失のために相殺されます。 ただし、株価が下落するのではなく上昇する場合、空売りは非常に危険であり、大きな損失につながります。

インデックスLEAPS

レビューとして、市場指数は、市場セグメント、業界、またはその他の証券グループを表すいくつかの原資産で構成される理論上のポートフォリオです。 株式インデックスに利用可能なLEAPSがあります。 シングルエクイティLEAPSと同様に、インデックスLEAPSを使用すると、投資家はStandard&Poor's 500インデックス（S&P 500）などのインデックスをヘッジおよび投資できます。

Index LEAPSを使用すると、保有者は株式市場全体または特定の産業部門を追跡できます。 インデックスLEAPSにより、投資家はコールオプションを使用して強気なスタンスを取るか、プットオプションを使用して弱気なスタンスを取ることができます。 投資家は、インデックスLEAPSのプットを使用して、不利な市場の動きからポートフォリオをヘッジすることもできます。

長所

• 長い時間枠でオプションの販売が可能

• 長期保有またはポートフォリオをヘッジするために使用

• 株式インデックスで利用可能

短所

• より高価な保険料

• 長い時間枠で投資ドルを縛る

• 市場や企業の動きは不利になる可能性があります

LEAPSの実世界の例

投資家が主にS&P 500の構成銘柄を含む有価証券のポートフォリオを保有しているとしましょう。 投資家は、今後2年以内に市場が修正される可能性があると考えています。 その結果、彼らはインデックスLEAPSを購入し、S&P 500インデックスに載せて不利な動きをヘッジしています。

投資家は、S&P 500の行使価格3, 000で2021年12月のLEAPSプットオプションを購入し、オプションの有効期限の3, 000でインデックス株式を売却する権利に対して300ドルを前払いします。

満期までにインデックスが3, 000を下回ると、ポートフォリオの保有株式は減少する可能性がありますが、LEAPSの価値は増加し、ポートフォリオの損失を相殺するのに役立ちます。 ただし、S&Pが上昇した場合、LEAPSプットオプションは無期限に期限切れになり、投資家は300ドルのプレミアムを失います。