問題とは何ですか？
問題は、投資家から資金を調達するために証券を提供するプロセスです。 企業は、事業の資金調達の方法として、投資家に債券または株式を発行する場合があります。 「発行」という用語は、一般に公開されている一連の株式または債券も指し、通常、1回の公開でリリースされた一連の商品に関連しています。
問題を理解する
証券の発行にはさまざまな形態があります。 企業は、セキュリティを初めてリリースする新しい問題、または確立された企業が追加の株式を提供するベテランの問題を抱えている場合があります。 一般に、問題は特定のオファリングを指す傾向があります。 たとえば、企業が10年債のグループを一般に販売する場合、その債券のセットは単一の発行と呼ばれます。
企業が事業を継続するために資本を必要とする場合、株式の売却または債券の発行を通じて資金を確保するオプションがあります。 セカンダリーオファーでは、取締役会（BOD）が投票してより多くの株式を発行し、市場で取引可能な株式数を増やします。 追加の株式を一般に売却することによる収益は、直接会社に送られます。
同様に、企業が既存の負債を移動し、同時に新しい負債を作成する場合、債券の発行を決定する場合があります。 会社は投資家からお金を借りて、利子を付けて返済します。 利子は、法人の借入費用を削減する税控除可能な費用です。
重要なポイント
- 問題は、資本を調達することを期待して投資家に証券を提供することです。債券の問題は、会社の負債に対する投資家の欲求がある限り行うことができます。 その欲求は、会社が実際に支払いを行う能力に影響されます。株式の追加の問題は、投資家が眉をひそめる傾向がある希釈につながる可能性がありますが、株式は利子の支払いを必要としません。
株式または債券の発行の要因
企業は、株式を売却するか債券を発行するかを決定する際に、ビジネス目標を考慮する必要があります。 プロジェクトの資本を調達して、負債と資本で構成される企業の資本構造を変更するための株式または債券の発行。 企業の構造が負債または資本のいずれで加重されるかによって、企業の資本コストが決まります。 債券の発行コストは、発行会社が投資家と貸し手に定期的に支払わなければならない金利です。 株式発行の費用は配当金の支払いです。 両方の種類の証券のバランスが取れていると、企業は高額の資本を支払うことを避けることができます。
株式からのお金は返済する必要がなく、利子（または配当）も債券のように支払う必要はありません。 株式の発行ごとに会社の投資家の所有権が変わるため、希薄化が問題となるために会社が発行できる株式の量には制限があります。
ただし、投資家が貸し手として行動する意思がある限り、企業は債券を発行することができます。 企業は債券保有者に低い金利を支払い、資金調達をより強力に制御できるため、債券の発行は銀行からの借入よりも安価です。 債券は、株を売っている間に所有されている会社の所有権または運営を変更しません。 同じ発行のすべての債券は同じ金利を獲得し、同じ満期日を持っているため、記録保持は債券保有者の方が簡単です。 債券の提供はまた、株式発行よりも柔軟です。
株式および債券の引受
株式や債券を発行する企業は、投資銀行を利用してプロセスを促進する場合があります。 たとえば、会社が債券の販売を決定した場合、投資銀行は企業の価値とリスクを判断し、価格を決定し、最終的に債券を引き受けて一般に販売します。 また、投資銀行は、新規株式公開（IPO）または二次公開の株式またはその他の証券を引き受ける場合があります。 ブックランナーは、より大きなアカウントに割り当てられる場合があります。
