目次
- アッヴィの製品ライン
- アッヴィの期限切れ特許
- アッヴィの将来の展望
- ボトムライン
時折、会社は部門をスピンオフし、子孫を成長させて親に対抗することがあります。 時価総額1, 518億ドルの製薬会社Abbott Laboratories（ABT）は、2020年1月3日時点で時価総額が1, 317億ドルのスピンオフAbbVie Inc.（ABBV）よりもわずかに大きくなっています。
アボットの研究部門として考案され、シカゴに本拠を置くAbbVieは、2012年後半に独自の製薬会社になりました。アボットは、乳児用調合乳からスポーツ栄養、心臓ステントまで、研究以外の利益を保持しました。 スピンオフの時点で、アボットの経営陣は、この動きが投資家に異なる方向に向かっている2つのビジネスを客観的に評価する機会を与えると主張した。 しかし、冷笑的な投資家は、アボットの取締役会が、間もなく期限切れになる特許の一部をダンプするリポジトリとしてAbbVieを構築したと疑っていました。
それでも、新会社は今後数年間、元々33ドルで発行された株式が2018年初頭に116ドルもの高さで動き始めたようです。残念なことに、その後まもなく転落し、さらなるプレス圧力を受けました。 2018年7月19日、著名なショートセラーAndrew LeftのCitron ResearchがAbbiVieを「次の素晴らしいドラッグショート」と呼びました。
それにもかかわらず、同社は堅実な業績を上げています。 2018年の純利益は32億7, 500万ドルで、前年から15％増加し、56億8, 700万ドルの純利益となりました。 2019年11月1日、アッヴィは第3四半期の収益を報告し、純売上高は84億8, 000万ドルで、前年同期比3.5％増の100億ドルの推定を上回っています。 取締役会は、2020年2月14日に支払われる配当から、同社の四半期現金配当を1株当たり1.07ドルから1株当たり1.18ドルに増やすことを宣言しました。
重要なポイント
- 2012年にAbbott Laboratoriesから分離独立した製薬会社AbbVieは、現在の親会社の規模に匹敵し、AbbVieの時価総額は1, 300億ドルを超えています。AbbVieは、約40％のVicodin、Lupron、Humiraなどの医薬品を生産しています。収益の60％：医薬品の特許の期限切れが課題ですが、Humiraの売上は2019年に初めて減少しましたが、AbbVieはまもなく他のいくつかの製品を発売し、ボトックスの製造元であるAllerganも買収します。
アッヴィの製品ライン
AbbVieの全製品ラインは40近い薬で構成されており、そのうちのいくつかはVicodin（産業強度鎮痛剤）、Androgel（テストステロンブースター）、Marinol（手荷物なしの大麻）となっています。 しかし、同社の議論の余地のないヘビー級チャンピオンは、たまたま世界で最も売れている薬の1つである抗炎症薬であるHumiraです。
AbbVieは2018年に199億ドル相当のHumiraを販売しました。これを使用したことがない場合は、選択した神に感謝します。 医師は、ヒュミラを使用して、クローン病や慢性関節リウマチなどの病気を治療します。これは、一般的な非炎症性変形性関節症に比べてはるかに有害で痛みを伴うものです。 標準的な処方は約5, 200ドルかかります。つまり、アッヴィは年間約380万の処方を販売しています。 Humiraは、AbbVieにとって、ミシュランのタイヤとほぼ同じ意味です。 2018年のAbbVieの収益の約61％を占めるのは薬剤だけでした。
Humiraは高価ですが、Humiraの開発と市場への準備に費やされた長年の研究とテストも同様です。 あなたの平均的なクローン病患者がその取引を引き受けます。 Humiraは、特定のタイプの白血病およびリンパ腫の治療に使用される、アッヴィの次に収益性の高い薬剤であるImbruvicaのほぼ7倍の収益をもたらします。
AbbVieの最も汎用性の高い薬剤の1つであるLupronは、2018年に2億3600万ドルの収益をもたらしました。前立腺癌から膣筋腫、思春期早発症に至るまであらゆるものと戦うために開発されたLupronは、あらゆる年齢および性別の薬剤です。
アッヴィの期限切れ特許
ある年にお金を生み出す薬は、必ずしも次の年にそれを生み出す薬ではありません。 それは必ずしも優れた薬が古い薬に取って代わったからではなく、むしろ特許が切れて問題の薬の市場シェアが縮小したからです。 たとえば、AbbVieは、TriCorやNiaspanなどの脂質異常症（血液中の脂質の不健康なレベル）を治療するための複数の薬を販売していますが、一部の特許は過去2年で失効し、AbbVieの収入への薬の寄与が大幅に減少しています。
懸念の別の原因：フミラ帝国のゲートで野bar人。 薬を保護する特許は2016年に失効し始めました。最初の競合他社はインドに到着し、その薬の米国価格の5分の1であるバイアルあたり200ドルで販売しました。 しばらくの間、AbbVieが主要な収入源を保護するために追加の特許を申請し、価格も引き上げたため、有名ブランド薬の売上は引き続き成長しました。 しかし、2018年後半にヨーロッパに到着した安価な模倣版は、翌年に料金がかかり始めました（株価の下落とレフトンの「短い」コメントは、これらのヨーロッパの到着を主に反映していました）競合他社）。 2019年、Humiraの世界的な売上高は史上初めて減少し（第3四半期に33.5％減少）、年間の推定20億ドルの損失を生み出しました。
アッヴィの将来の展望
Humiraのバイオシミラーの競合他社は、2023年まで米国の市場に出るとは予想されていないため、米国での医薬品の販売は引き続き堅調です（2019年第3四半期に9.6％増加）。 アッヴィは、2019年にいくつかの前進段階を経て、積極的に他の薬剤や医薬品の開発を続けています。 FDAはまた、乾癬の治療薬であるSkyriziに青信号を与えました。
2019年6月、アッヴィはボトックスの製造業者であるアラガンの買収も発表しました。 価格は630億ドルですが、研究開発に費やすことなく会社が人気のある製品を入手できるため、長期的には節約になります。
ボトムライン
Merck&Co.（MRK）、Pfizer Inc.（PFE）、Novartis（NVS）などの大手製薬会社の財務報告を分析して学んだことが1つあるとすれば、一般に、高価なものを生産する方がはるかに良いということです。数千万人が使用する利益率の低いものよりもユーザー数が少ない薬物。 Walmart Stores、Inc.（WMT）はTrader Joe'sを小人にするかもしれませんが、医薬品は戦略が異なる別のゲームです。 麻薬が野心的であり、対抗する病気が深刻であればあるほど、製造業者にとっては良いことです。 AbbVieが特許の有効期限が切れるよりも早く新薬を市場に投入できる限り、同社は長期的に大きな地位にあるはずです。
