従来の債券および確定利付証券は、設定されたスケジュールに従って利息を支払い、その後、満期時に投資家の元本を返します。 ただし、利息と元本の両方を支払う単一のセキュリティとしてのみ利用可能です。 最終的に、元本の返済と利息の支払いを分離する新しいタイプの債券が導入されました。 登録利子と元本証券の分離取引（STRIPS）は、従来の債券や債券では達成が困難であった特定の投資目標を満たすことができる債券分野の別の選択肢を投資家に提供するために作成されました。
STRIPSの歴史
STRIPSは、1960年代に米国の投資ディーラーによって初めて導入されました。 それらは、最初に無記名債券から紙のクーポンを物理的にはがし、別々の証券として販売することによって作成されました。 クーポンが紛失または盗難にあった場合、投資家が利息の支払いを受け取ることができないなどの無記名債券の短所は、電子書籍入力形式でSTRIPSを発行することになりました。
仕組み
頭字語で述べられているように、STRIPSは利息の支払いを取り除いて個別に販売した単なる債券であり、元本はまだ満期で支払われています。 米国政府は、財務省証券または貯蓄債券と同じ方法で投資家に直接STRIPSを発行しません。 その代わり、従来の財務証券を購入した投資銀行などの金融機関が作成し、元本から利払いを取り除いて、CUSIP番号が異なる個別の証券として投資家に販売します。 ただし、STRIPSは、分解されたとしても、米国政府の完全な信頼と信用に支えられています。 （STRIPSは、他の多くの国の政府からも販売、発行、支援されています。）
例
米国財務省は、利率3.5％で30年債を発行します。 投資銀行は、これらの証券を1億ドル購入し、それぞれ350万ドルの60回の半年ごとの利払いを剥ぎ取ります。 その後、銀行は、元利金とともに、各利息支払いを個別の証券として登録および販売し、61の新しい証券を作成します。
クーポンSTRIPSは、各利息の支払いから作成された債券です。一方、元本STRIPSは、元の債券からの元本の返済に対する請求を表します。 クーポンSTRもプリンシパルSTRIPSもクーポンレートを持たないため、ゼロクーポン債と見なされ、割引で発行され、額面で満期となります。 STRIPSは、クーポンレートが設定されておらず、変動金利を支払うTreasury Inflation Protected Securities（TIPS）からも作成されます。 ゼロクーポンSTRIPSは実際の利息を支払わないため、期間は常に満期に等しくなります。 ストリップされた固定金利またはインフレ調整された債券は、少なくとも100ドルの額面を持たなければならず、100ドル単位でのみこの金額を超えることができます。 金融機関は、元のSTRIPと残りのすべてのクーポンSTRIPSを取得できる場合、STRIPをセキュリティ全体に再構成することもできます。
税処理
ゼロクーポンSTRIPSは、ほとんどの債券とは多少異なる方法で課税されます。 従来の債券発行者は、その年の間に実際に彼らの提供物に対して支払われた利息を報告しますが、STRIPSはいかなる種類の実際の利息も支払いません。 STRIPSは割引で発行され、額面で満期になるため、元の発行割引（OID）が適用されます。 これにより、投資家は、その年の債券の価値の増加に等しい幻の利息収入を報告する必要があります。 （名目上の最小額未満のOIDは、満期まで無視される場合がありますが、代わりにキャピタルゲインとして報告されます。）STRIPが保持される年ごとに、コストベースが増加し、キャピタルゲインまたはロスが発生する可能性があります債券が原価基準とは異なる価格で販売されている場合に生成されます。 債券が満期まで保持される場合、割引全体が受取利息として分類されます。 TIPSでSTRIPSを購入した投資家は、インフレ調整額も毎年報告する必要があります。 STRIPSからの幻の関心は、発行者によってForm 1099-OIDで報告されています。 ただし、この数値は常に額面どおりに取得できるわけではなく、流通市場でSTRIPがプレミアムまたはディスカウントで購入された場合など、多くの場合に再計算する必要があります。 これらの計算の税規則は、IRS Pubに概説されています。 550。
長所と短所
インフレによって調整されるものを除き、STRIPSは常に元のクーポンの正確な金額または満期時に元本を支払うため、特定の時間に一定の金額が必要な場合に理想的な資金調達手段になります。 ただし、STRIPSを満期前に売却することを希望する投資家は、これらの証券の流通市場がまばらに取引され、時には存在しないことが多いため、それらをまったく売却できる場合、しばしば損失で投棄しなければなりません。 他の種類の債券と同様に、STRIPSは満期前に売却された場合、キャピタルゲインまたはキャピタルロスをもたらす可能性があります。 ただし、STRIPSを満期前に売却する投資家は、売却日までに発生したOIDの利子に税金を支払う必要があります。
STRIPSの購入者
STRIPSは、多くの異なるタイプの投資家にとって適切な手段です。 多くのタイプの機関は、満期時に保証されたキャッシュフローのためにこれらの証券を購入します。 このため、年金基金、保険会社、銀行はすべてポートフォリオにSTRIPSを保有しています。 個人投資家はしばしば同じ理由でそれらを購入します。 幻の税の問題は、IRSA内でSTRIPSを購入することで回避できます。STRIPSは、税効果なしで満期まで成長できます。
結論
STRIPSは、特定の将来の期日に到来する一定の金額に依存する必要がある投資家に、従来の債券の代替手段を提供します。 彼らは満期まで負のキャッシュフローを転記しますが、場合によっては従来の債券よりも優れた利回りを提供し、常に額面で成熟します。 これらの多目的商品の詳細については、米国財務省のウェブサイトwww.treasurydirect.govをご覧になるか、投資顧問にご相談ください。
