介入とは何ですか？
介入とは、余分な手数料を生成することを唯一の目的として、顧客と利用可能な最高の市場価格との間で、通常は別のブローカーディーラーである不要な第三者を使用する違法行為を指します。
重要なポイント
- 介入とは、不要な第三者、通常は別のブローカーディーラーを、顧客と利用可能な最良の市場価格との間で使用するという違法な行為を指し、追加のコミッションを生成することを唯一の目的としています。介入を管理するガイドラインは、金融業界規制当局（FINRA）の規則5310で詳述されており、ブローカーディーラーは最良の執行を確保するために合理的なデューデリジェンスを使用しなければならないと規定しています。
介入の理解
証券取引における介入とは、追加のコミッションを生成するために2番目のブローカーを採用するという違法な行為を指します。 この追加のブローカーは、サービスを提供していなくても手数料を徴収します。 そのため、通常、介入は相互利益戦略の一部として行われ、紹介またはその他の現金の対価と引き換えにブローカーディーラーにコミッションを送信します。 このタイプの行動は、専門家とブローカーディーラー、ヘッジファンド、またはその他の機関投資家口座間の取引の上位レベルで発生します。
介入は、スペシャリストまたはブローカーディーラーが取引（買い手と売り手の間）で仲介人として自分自身を位置づけ、サービスを提供せずに手数料を請求するときとして説明することもできます。 たとえば、ブローカーAは顧客にブローカーZからセキュリティを購入するように説得します。マーケットメーカーからセキュリティを取得した後、ブローカーZはセキュリティにマークアップを追加し、ブローカーAに転送します。ブローカーAは独自のマークアップを追加し、セキュリティを提供します顧客に。 全体として、顧客は2つのレベルの料金を支払いました。それぞれがブローカーAとブローカーZに支払われます。
そのようなコミッションは個々にはあまり価値がないかもしれませんが、特に機関取引口座内では、すぐに積み重なる可能性があります。 そのため、1940年の投資会社法では、マネーマネージャーは意図的にクライアントを欺くまたは欺くことができないと述べているため、介入は違法です。 1999年から2003年の期間に、ニューヨーク証券取引所（NYSE）のさまざまな専門家の間で、広範な介入の事例が発生したことが判明しました。 証券取引委員会（SEC）は、より高い手数料とスプレッドの形で顧客が1億5, 000万ドル以上過大請求されたと推定しました。
介在規則
介入を管理するガイドラインは、金融業界規制当局（FINRA）の規則5310で詳述されています。これは、ブローカーディーラーが最良の執行を確保するために合理的なデューデリジェンスを使用する必要があることを規定しています。
ルール（5310：最良実行と介入）は、パート（a）（1）で、ブローカーが最良の実行を保証するために従う必要のある最小基準を明確に述べています。
「顧客または別のブローカーディーラーの顧客との取引では、会員および会員に関連する人物は、合理的な注意を払って対象のセキュリティの最良の市場を確認し、そのような市場で売買するようにします。会員が「合理的な注意」を使用したかどうかを判断する際に考慮される要因には、次のものがあります。
- 証券の市場の特性（価格、ボラティリティ、相対的流動性、利用可能な通信への圧力など）、取引の規模と種類、チェックされた市場の数、見積りのアクセシビリティ、 会員および会員に関連する人に伝えられる、取引をもたらす注文の条件。」
5310（a）（2）は、次のように直接的に介入することを述べています。「顧客または別のブローカーディーラーの顧客との取引では、会員または会員に関連する人は、会員と最高の間に第三者を介入させてはなりません。この規則のパラグラフ（a）（1）と矛盾する方法で対象のセキュリティの市場」。
