カラーとは何ですか？
ヘッジラッパーとして一般的に知られている襟は、大きな損失から保護するために実装されるオプション戦略ですが、大きな利益も制限します。 投資家は、アウト・オブ・ザ・マネーのプット・オプションを購入すると同時に、アウト・オブ・ザ・マネーのコール・オプションを作成することにより、カラーのポジションを作成します。 プットは、株価が下落した場合にトレーダーを保護します。 コールを書くことは収入を生み出し（理想的にはプットの購入コストを相殺するはずです）、トレーダーはコールの行使価格までの利益を得ることができますが、それ以上はできません。
保護襟とは何ですか？
襟を理解する
投資家は、彼らが現在かなりの未実現利益を有する長い株である場合、カラーの実行を検討すべきです。 さらに、投資家は、長期にわたって株価が強気であるが短期的な見通しが不確実な場合にも検討する場合があります。 株価の下落から利益を守るために、首輪オプション戦略を実施できます。 投資家の最良のシナリオは、基礎となる株価が満期時の書面によるコールオプションの行使価格と等しい場合です。
保護襟戦略には、保護プットおよびカバードコールとして知られる2つの戦略が含まれます。 保護プット、または既婚プットは、長いプットオプションであり、基礎となるセキュリティが長いことを伴います。 カバードコール、または購入/書き込みでは、基礎となるセキュリティが長く、コールオプションが短くなります。
アウト・オブ・ザ・マネーのプット・オプションの購入は、アウト・オブ・ザ・マネーのコール・オプションの書き込み（販売）が理想的にはプレミアムを生成する一方で、潜在的に大きな株価の下落からトレーダーを保護するものです。 、プットを購入するために支払ったプレミアムを相殺する必要があります。
コールとプットは、同じ満了月と同じ契約数でなければなりません。 購入したプットの行使価格は、株式の現在の市場価格を下回る必要があります。 書面によるコールには、株価の現在の市場価格よりも高い行使価格が必要です。 投資家が所有株式の現在の価格から等距離にあるそれぞれの行使価格を選択する場合、取引は自己負担費用がほとんどまたはゼロになるように設定する必要があります。
彼らはカバーされたコールのストライク価格を超えて株式の利益を犠牲にするリスクがあるので、これは株式に非常に強気な投資家のための戦略ではありません。
重要なポイント
- ヘッジラッパーとして一般的に知られているカラーは、大きな損失から保護するために実装されたオプション戦略ですが、大きな利益も制限します。基礎となる株価が満期時の書面によるコールオプションの行使価格と等しい場合。
カラー損益分岐点（BEP）および利益損失（P / L）
この戦略に関する投資家の損益分岐点は、クレジットまたはデビットの有無に応じて、原株式の購入価格から差し引かれたまたは加えられたプットおよびコールに対して支払われるおよび受け取るプレミアムの純額です。 正味クレジットとは、受け取った保険料が支払った保険料よりも大きい場合であり、正味借方とは、支払った保険料が受け取った保険料よりも大きい場合です。
- BEP =基礎となる株式購入価格+ネットデビット BEP =基礎となる株式購入価格-ネットクレジット
カラーの最大利益は、コールオプションの行使価格から基礎株式の1株あたりの購入価格を引いたものに相当します。 次に、借方または貸方に関係なく、オプションのコストが考慮されます。最大損失は、原株の購入価格からプットオプションの行使価格を差し引いたものです。 その後、オプションのコストが考慮されます。
- 最大利益=（コールオプションの権利行使価格-プット/コールプレミアムの純額）-株式購入価格 最大損失=株式購入価格-（プットオプションの権利行使価格-プット/コールプレミアムの純額）
襟の例
投資家が1株あたり80ドルの価格でABCの1, 000株のロングであり、現在1株あたり87ドルで取引されているとします。 投資家は、市場全体のボラティリティの増加により、一時的にポジションをヘッジしたいと考えています。
投資家は、行使価格77ドルで10のプットオプション（1つのオプション契約は100株）を購入し、行使価格97ドルで10のコールオプションを書き込みます。
カラーを実装するためのコスト（77ドルで購入&87ドルでコールを購入）は、1株あたり1.50ドルのネットデビットです。
損益分岐点= 80ドル+ 1.50ドル= 81.50ドル/シェア
最大利益は$ 15, 500、または10契約x 100株x（（$ 97-$ 1.50）-$ 80）です。 このシナリオは、株価が97ドル以上になると発生します。
逆に、最大損失は4, 500ドル、つまり10 x 100 x（80ドル-（77ドル-1.50ドル））です。 このシナリオは、株価が77ドル以下に低下した場合に発生します。
