初期マージンとメンテナンスマージン：概要
マージンで株式を購入することは、ローンで株式を購入することによく似ています。 投資家は証券会社から資金を借りて株を購入し、ローンの利息を支払います。 株式自体は、証券会社によって担保として保有されています。
連邦準備制度の規則Tは、証拠金要件の規則を設定します。 購入時のマージンを表す初期マージン要件と、マージンアカウントの合計値の最小資本を表すメンテナンスマージン要件があります。
初期マージン
規制Tによると、最初のマージンは少なくとも50％でなければなりません。たとえば、1株あたり10ドル相当の株式を1, 000株購入する場合、合計価格は10, 000ドルになります。 ただし、証券会社の証拠金口座では、わずか5, 000ドルで1, 000ドルの株式を取得でき、証券会社は残りの5, 000ドルをカバーします。 株式の株式はローンの担保として機能し、借りた金額に利子を支払います。
レギュレーションTの要件は最小限のものであり、多くの証券会社は前もって投資家からより多くの現金を必要とします。 この例では、投資家から購入価格の65％を前もって必要とする企業は、ローンで3, 500ドル以下しかカバーしません。つまり、投資家は6, 500ドルを支払う必要があります。
マージンで購入することの利点は、株価が高く評価されると投資収益率が高くなる可能性があることです。
この例を続けて、株式の価格が1株あたり20ドルに倍増し、投資家が2万ドルで1, 000株すべてを売却することを決定したとします。 彼が65％のマージンでそれを買った場合、彼は彼にそれを貸し付けた3, 500ドルを証券会社に返済する必要があり、6, 500ドルの初期投資の後に彼に16, 500ドルを残す。 株式の価値は100％増加しましたが、投資家の6, 500ドルの価値は150％以上増加しました。 ローンの利息を支払った後でも、このシナリオでは、投資家は自分のお金の100％で株式を購入した場合よりも明らかに有利です。
欠点は、もちろん、株価が下がった場合、投資家は投資に水中でいることに加えて、証券会社に利子を支払うことになり、損失を悪化させることです。
メンテナンスマージン
株式が購入されると、維持マージンは、投資家がマージン口座で維持しなければならない資本の量を表します。 規制Tは最低額を25％に設定していますが、多くの証券会社はより高い料金を必要とします。 最初のマージンに使用したのと同じ例を続けて、メンテナンスマージンが30パーセントであることを想像してください。 証拠金口座の価値は1, 000株の価値と同じであり、投資家は株式のパフォーマンスに関係なくそのお金を返済しなければならないため、投資家の資本は常にその金額よりも3, 500ドル少なくなります。
そのため、株式の価格が10ドルから5ドルに下がった場合、証拠金口座の価値は5, 000ドルに下がり、投資家の資本はわずか1, 500ドル、つまり証拠金口座の価値の30％になります。 株式の価格が4.99ドル以下に低下した場合、証拠金勘定の価値は投資家が30パーセント未満の株式を保有するポイントまで低下し、証券会社から証拠金請求を受けることになります。 これは、投資家が少なくとも30パーセントの資本を維持するために十分なお金を口座に預ける必要があることを意味します。
保守マージンは、証券会社をローンの不履行による投資家から保護するために存在します。 貸付額と口座の価値の間にバッファーを維持すると、株価が劇的に下落した場合の企業のリスクが軽減されます。
重要なポイント
- 証拠金口座により、投資家は証券会社がカバーする価格の割合で株式を購入することができます。初期マージンは、投資家の自己資金でカバーする必要がある購入価格の割合を表します。投資家は、購入が行われた後、証拠金口座で維持する必要があります。
