International Business Machines Corp.（IBM）は、約8年間の収益の減少と、2012年10月に到達した調整済み終値の約37％から昨年の12月に低値に達した株式の2019年に兆候を見せています。 しかし、ビッグブルーは角を曲がったように見えます。 これまでのところ、IBMの株式はS&P 500の年初来の19％の増加と比較して26％増の幅広い市場を上回っており、株式市場の2019年のリバウンドの一般的な勢いよりも最近のカムバックに多くがあることを示唆しています。
投資家にとっての意味
IBMの業績を後押ししているのは、最近のソフトウェアおよびクラウドコンピューティング企業のRed Hatの買収です。これは、CEOのジニーロメッティが高価値ビジネスと呼んでいるものに会社の方向を変えるという目標に沿った動きです。 2012年にIBMで統治権を最初に引き継いだRomettyにとって、これは簡単な道ではありませんでした。しかし、過去7年間の彼女の仕事はついに報われ始めたかもしれません。
重要なポイント
- IBMの株式は6年間でピークから谷まで37％低下し、今年は26％上昇し、過去8年間でS&Pの4％の減収となりました。最近のカムバックの大きな触媒。
下落
Romettyは、船が沈み始めたときに引き継ぎました。 Barron'sによると、過去24四半期（つまり8年）の間に、IBMは21四半期で収益が減少し、四半期ごとに平均4％の減少を報告しています。 機器や販売、サービスなど、同社が過去に優れていた従来の成長エンジンは減速していました。 同社はゆっくり死ぬか、新しい成長エンジンを探すことができることは明らかでした。 Romettyは後者のオプションを選択しました。
IBMはその後、人工知能（AI）やブロックチェーンなどの新しいテクノロジーにリソースを投入し、クラウドコンピューティングインフラストラクチャの市場に積極的に参入しています。 戦略が最初に機能していた兆候は、2017年の最後の四半期に発生しました。この四半期は、Romettyが買収されて以来、ほぼすべての四半期で収益が急落しました。 収益は2018年上半期も引き続き増加しましたが、今年後半には再び減少し始めました。
戻ってきます
収益が再び減少する中、IBMは2018年10月にRed Hatを買収する計画を発表しました。これは、Madrona Venture Group LLCのMatt McIlwainが「会社の賭け」と呼んだものです。 この取引は2019年7月に完了しました。IBMの株式は2018年を通じて他の市場で下落を続けましたが、多くのアナリストは買収の短期的および長期的見通しについて楽観的になり、それが大きな理由である可能性があります今年の株価のアウトパフォーマンス。
IBM 1年チャート。
間違いなく、Red Hatの買収は多くの意味で大したことです。 買収が最初に発表されたとき、レッドハットの評価額は330億ドルで、当時のIBMの時価総額の約30％でした。 IBMは最終的に340億ドルを支払い、過去最大の買収であるだけでなく、過去15年間に行った取引の合計額に匹敵するだけでなく、米国の技術史上最大の取引の1つでもあります。
Red HatがIBMのクラウドコンピューティング市場への効果的な浸透を支援し、この組み合わせによりIBMがより多くのソフトウェアをRed Hatユーザーに販売し、より多くのIBM顧客がRed Hatユーザーになることを期待しています。 「OpenShiftは、企業がオンプレミスからパブリッククラウドまたはプライベートクラウドにミッションクリティカルなアプリケーションを誘導し始めるにつれて、IBMが新しい顧客と新しいワークロードを獲得するのに役立つはずです」とJeffrey Kvaal率いるNomura Instinetアナリストは4月にメモしました。
今後の目標と課題
8月初旬のアナリストとのWebキャスト会議で、IBMは会社の将来の目標の待望のロードマップを作成しました。 IBMは、企業が重要なビジネス機能をクラウドに移行し続けているため、ハイブリッドクラウド市場で1兆ドル以上の機会を見込んでいると指摘し、IBMは下半期に1桁台半ばで収益の成長が始まると予想していると述べました年。 1株当たり利益（EPS）は、Red Hatの購入に関連する会計規則を反映するために短期的な打撃を受けます。
具体的には、IBMは、Red Hatとの契約により、下半期の収益が約2％、2020年にさらに4％-5％、2021年に2％-3％増加すると予想しています。フリーキャッシュフロー（FCF）は依然として今年は約120億ドルになると予測されていましたが、来年はさらに5億ドルが追加され、2021年にはさらに10億ドルが追加されます。そのような数字で、IBMは再び成長株のように見え始めています。
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クラウドコンピューティングのさらなる推進に関連する大きな課題は、現在市場を支配しているAmazon.com Inc.（AMZN）やMicrosoft Corp.（MSFT）などの有名企業と競争することです。 2017年の時点で、IBMはパブリッククラウドインフラストラクチャの提供で世界第5位にランクされました。 ランキングを改善することは簡単ではありませんが、少なくとも改善を試みることは在庫を増やすのに役立つ可能性があります。
