インデックス先物とは
インデックス先物は、トレーダーが今日金融インデックスを売買して将来の日付に決済できる先物契約です。 インデックス先物は、S&P 500などのインデックスの価格変動の方向を推測するために使用されます。
投資家と投資運用会社はまた、インデックス先物を使用して損失に対する自己のポジションをヘッジしています。
重要なポイント
- インデックス先物は、将来の日付で決済するために、今日設定された価格で金融インデックスを売買する契約であり、ポートフォリオ管理者はインデックス先物を使用して株式の損失から自己のポジションをヘッジします。最も人気のある指数先物の一部は、E-Mini S&P 500、E-Mini NASDAQ 100、E-Mini Dowなどの株式に基づいています。 国際市場にも指数先物がリストされています。
インデックス先物の説明
インデックス先物は、すべての将来の契約と同様に、トレーダーまたは投資家に、指定された将来の日付の基礎となるインデックスに基づいて現金価値を提供する力とコミットメントを与えます。 相殺取引による満了前に契約が解約されない限り、トレーダーは満了時に現金価値を提供する義務があります。
インデックスは、資産または資産グループの価格を追跡します。 インデックス先物はデリバティブです。つまり、原資産であるインデックスから派生します。 トレーダーはこれらの製品を使用して、株式、商品、通貨などのさまざまな商品を交換します。 たとえば、S&P 500インデックスは、米国の大手企業500社の株価を追跡します。 投資家は、S&Pで指数先物を売買し、指数の上昇または下落を推測することができます。
インデックス先物の種類
最も人気のあるインデックス先物のいくつかは、株式に基づいています。 ただし、各製品は、先物契約の価格を決定するために異なる倍数を使用する場合があります。 例として、S&P 500先物契約の価値は、S&P 500インデックス値の250倍です。 E-mini S&P 500先物契約は、インデックスの50倍の価値があります。
インデックス先物は、Dow Jones Industrial Average（DJIA）およびNasdaq 100、およびE-mini Dow（YM）およびE-mini NASDAQ 100（NQ）契約でも利用できます。 インデックス先物は、ドイツのフランクフルト取引所（DAX）（ダウ・ジョーンズに似ています）を含む外国市場、およびヨーロッパのSMIインデックス、香港のハンセンインデックス（HSI）で利用できます。
マージンとインデックス先物
先物契約では、トレーダーまたは投資家が取引を開始するときに契約の価値全体を提示する必要はありません。 代わりに、彼らは買い手にアカウントの契約額の一部を維持することだけを要求しました。これは初期マージンと呼ばれます。
インデックス先物の価格は、契約が期限切れになるまで大きく変動する可能性があります。 したがって、トレーダーは潜在的な損失を補うために十分なお金を口座に持っていなければなりません。 メンテナンスマージンは、アカウントが将来の請求を満たすために必要な最低金額を設定します。
ニューヨーク証券取引所（NYSE）と金融業界規制当局（FINRA）の両方は、最小口座残高として合計取引額の最低25％を必要とします。 ただし、一部の証券会社は、この25％のマージンを超える額を要求します。 また、取引の価値が期限切れになる前に上昇すると、ブローカーは追加の資金を預け入れて口座の価値を補うことができます。これはマージンコールと呼ばれます。
インデックス先物契約は、買い手と売り手の間の法的拘束力のある契約であることに注意することが重要です。 先物はオプションと異なり、先物契約は義務とみなされ、オプションは保有者が行使する権利または行使しない権利と見なされます。
インデックス先物からの利益と損失
インデックス先物契約は、保有者が指定された将来の日付に特定の価格でインデックスを購入することに同意することを示しています。 通常、インデックス先物は四半期ごとに決済され、年間契約もいくつかあります。
株式インデックス先物は現金で決済されるため、契約の終了時に原資産の引き渡しは行われません。 有効期限が切れると、インデックスの価格が契約で合意された価格よりも高く、買い手が利益を上げ、売り手（将来のライター）が損失を被った。 反対の場合、買い手は損失を被り、売り手は利益を上げます。
たとえば、ダウが9月末に16, 000で取引を終了する場合、1年前の9月の将来の連絡先を15, 760で購入した保有者には利益があります。
利益は、契約の開始価格と終了価格の差によって決まります。 投機的取引と同様に、市場がポジションに逆行するリスクがあります。 前述のように、取引口座は資金またはマージンを手元に置いておく必要があり、さらなる損失のリスクを相殺するためにマージンコールの要求があります。 また、投資家またはトレーダーは、経済の成長や企業の収益や失望などのマクロ経済状況を含む多くの要因が市場指数の価格を左右する可能性があることを理解する必要があります。
ヘッジのためのインデックス先物
ポートフォリオマネージャーは、潜在的な損失に対するヘッジとして、株式インデックス先物を購入することがよくあります。 マネージャーが多数の株式のポジションを持っている場合、インデックス先物は株式インデックス先物を販売することにより株価が下落するリスクをヘッジするのに役立ちます。 多くの株式は同じ一般的な方向に移動する傾向があるため、ポートフォリオマネージャーは、株価が下落した場合にインデックス先物契約を売却またはショートする可能性があります。 市場が低迷した場合、ポートフォリオ内の株式の価値は低下しますが、売却されたインデックス先物契約は、株式の損失を相殺する価値で上昇します。
ファンドマネジャーは、ポートフォリオのすべての下落リスクをヘッジするか、部分的に相殺することができます。 ヘッジのマイナス面は、ヘッジが不要な場合、ヘッジによって利益が減少する可能性があることです。 たとえば、上記のシナリオで、ポートフォリオマネージャーがインデックス先物をショートさせ、市場が上昇した場合、インデックス先物の価値は低下します。 ヘッジによる損失は、株式市場の上昇に伴うポートフォリオの利益を相殺します。
インデックス先物の推測
投機は高度な取引戦略であり、多くの投資家には適していません。 ただし、経験豊富なトレーダーはインデックス先物を使用してインデックスの方向を推測します。 個々の株式や資産を購入する代わりに、トレーダーは、インデックス先物を売買することにより、資産のグループの方向に賭けることができます。 たとえば、S&P 500インデックスを複製するには、投資家はインデックス内の500株すべてを購入する必要があります。 代わりに、インデックス先物を使用して500株すべての方向に賭け、1つの契約でS&Pに500株すべてを所有するのと同じ効果を作成できます。
長所
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ポートフォリオマネージャーは、インデックス先物を使用して、同様の持ち株の下落をヘッジします。
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証券会社の口座には、マージンとして保持されている契約の価値の一部のみが必要でしたが、
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インデックス先物は、インデックス価格の動きに関する推測を可能にします。
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ビジネスは商品先物を使用して商品価格を固定します。
短所
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不要または間違った方向のヘッジは、ポートフォリオの利益を損ないます。
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ブローカーは、口座の証拠金を維持するために追加の資金を要求できます。
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指数先物投機はリスクの高い仕事です
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予期しない要因により、インデックスが目的の方向と反対に移動する場合があります。
インデックス先物対 商品先物契約
性質上、株価指数先物は、綿花、大豆、原油などのより有形の証券の先物契約とは異なる動作をします。 これらの商品の将来の契約のロングポジション保有者は、ポジションが前もってクローズされていない場合、満了時に物理的な配達を行う必要があります。
企業は、商品先物を頻繁に使用して、生産に必要な原材料の価格を固定します。
投機的なインデックス先物の例
投資家は、S&P 500の方向を推測することにしました。S&P 500のインデックス先物は、250ドルにインデックス値を掛けた値になります。 投資家は、S&Pインデックスが2, 000と評価されたときに先物契約を購入し、その結果、契約値は500, 000ドル（2000 x 250ドル）になります。 インデックス先物契約では、投資家が契約の100％を負担する必要はないため、投資家は証券会社の口座でわずかな割合を維持するだけで済みます。
シナリオ1
S&P指数は1900に落ち、先物契約は現在475, 000ドル（1900 x 250ドル）の価値しかありません。 投資家は25, 000ドルの損失を被りました。
シナリオ2
インデックスが2100に増加した場合、先物契約は525, 000ドル（2100 x 250ドル）の価値があります。 投資家は25, 000ドルの利益を得ています。
