空売りはリスクの高い取り組みですが、オプションを使用することで空売りの固有のリスクを大幅に軽減できます。
ショートポジションの最大のリスクは、ショートした株式の価格急上昇です。 このような急増は、株価の予想外の前向きな発展、短期の圧迫、またはより広範な市場またはセクターの進歩など、さまざまな理由で発生する可能性があります。 このリスクは、コールオプションを使用して、在庫不足の先行のリスクをヘッジすることで軽減できます。
たとえば、株式が76.24ドルで取引されているときにFacebook、Inc.（FB）の100株をショートするとします。 株価が85ドル以上に上昇した場合、ショートポジションで大幅な損失が発生していることになります。 したがって、Facebookで1つのコールオプション契約を購入すると、今から1か月間、75ドルの行使価格が期限切れになります。 この75ドルのコールは4ドルで取引されているため、400ドルかかります。
Facebookが1か月で70ドルまで下落した場合、ロングコールポジションのショートポジション（x 100）での利益は624ドルになり、純損失は276ドルになります。 Facebookが100ドルまで上昇しても、ショートポジションでの2, 376ドルの損失はロングコールポジションでの2, 100ドル（x 100）の利益で相殺されるため、純損失は276ドルで比較的変化しません。 （Facebookが100ドルで取引している場合、75ドルのコールは少なくとも25ドルの価格で取引されることに注意してください。）
コールを使用して空売りポジションをヘッジすることには、いくつかの欠点があります。 第一に、この戦略はオプションが利用可能な株式にのみ使用できるため、オプションのない小型株をショートする場合には使用できません。 第二に、通話の購入にはかなりの費用がかかります。 第三に、通話によって提供される保護は、限られた時間、つまり、期限が切れるまでしか利用できません。 最後に、オプションは特定のストライク価格でのみ提供されるため、コールストライク価格と空売りが行われた価格との間に大きな差がある場合、不完全なヘッジが生じる可能性があります。
ボトムライン
欠点にもかかわらず、コールを使用してショートポジションをヘッジする戦略は効果的な戦略です。 ベストケースのシナリオでは、トレーダーは、在庫が減少したときにショートポジションをクローズし、価格が上昇したときにコールを販売することにより、ショートしたストックが突然低下してリバウンドした場合に利益を増やすことができます。
