多くの投資調査アナリストは、時間の経過とともにポートフォリオマネージャーになることがよくあります。 結局のところ、実質的にすべての投資分析の目標は、投資の決定を下すか、誰かにそれを行うようアドバイスすることです。 株式の分析と株式ポートフォリオの管理は密接に関連しています。そのため、ほとんどのアナリストは、株式分析と最新のポートフォリオ理論（MPT）のような科目の両方で優れた学歴を持っています。
ただし、多くの職業と同様に、金融でも、理論的または学問的概念の実世界での適用には、専門性やトレーニングを超えた思考が必要になる場合があります。 株式ポートフォリオのグループを実行するには、詳細、ソフトウェアスキル、および管理効率に注意が必要です。
要するに、個別のポートフォリオのグループを作成して処理するために、エクイティポートフォリオ管理の仕組みを知る必要があります。これにより、ポートフォリオがうまく機能するだけでなく、均質な要素として機能するようになります。
重要なポイント
- 株式ポートフォリオを実際に構築および実行する前に、ポートフォリオ管理の特定の機械的要素を学習する必要があります。 ポートフォリオマネージャーは、彼らが働いている投資会社のスタイル、価値、アプローチによって制約を受ける可能性があります。ポートフォリオ管理活動の税効果を理解することは、長期にわたるポートフォリオの構築と管理において最も重要です。 ポートフォリオモデリングは、主要な株式セットの分析と評価を1つのグループまたはスタイルのポートフォリオセットに適用する良い方法です。 ポートフォリオモデリングは、株式分析とポートフォリオ管理の間の効率的なリンクになります。
ポートフォリオマネージャーの制限
投資管理会社に勤務するプロのポートフォリオマネージャーは、通常、管理するポートフォリオを管理する一般的な投資哲学について選択することはできません。 投資会社は、在庫選択と資産管理のために厳密に定義されたパラメータを持っている場合があります。 たとえば、企業は価値投資選択スタイルを持っていると定義し、特定の取引ガイドラインを使用してそのスタイルに従うことができます。
さらに、ポートフォリオマネージャーは通常、時価総額のガイドラインに制約されます。 小規模株の管理者は、時価総額が2億ドルから30億ドルの株を選択することに制限される場合があります。
また、経済動向に対する選択には「ハウススタイル」があるかもしれません。 一部のポートフォリオマネージャーは、セクターや経済予測を考慮せずに銘柄を選択することで投資決定を行うボトムアップアプローチを使用しています。 その他はトップダウン志向で、分析や在庫選択の出発点としてセクター全体またはマクロ経済動向を使用します。 多くのスタイルはこれらのアプローチの組み合わせを使用します。
もちろん、個々のマネージャーの好みにも役割があります。 それでも、ポートフォリオ管理の最初のステップは、特定の組織の投資の範囲とマントラを理解することです。
ポートフォリオマネージャーと税務に関する考慮事項
ポートフォリオ管理活動の税効果を理解することは
長期にわたるポートフォリオの構築と運用において最も重要なことです。
退職年金や年金基金など、多くの機関ポートフォリオでは、毎年税金が発生しません。 彼らの税務保護されたステータスは、彼らのポートフォリオ管理者に彼らが課税可能なポートフォリオで持っていたであろうより柔軟性を与えます。
課税対象外のポートフォリオは、課税対象のポートフォリオよりも配当収入や短期キャピタルゲインに対するエクスポージャーを大きくすることができます。 課税対象ポートフォリオの管理者は、保有期間、課税区画、短期キャピタルゲイン、キャピタルロス、税売り、および保有によって生じる配当収入に特別な注意を払う必要がある場合があります。 課税対象のイベントを回避するために、非課税ポートフォリオと比較して低いポートフォリオ回転率を維持する場合があります。
ポートフォリオモデルの構築
マネージャーが単一の株式投資商品またはスタイルで1つのポートフォリオまたは1, 000のポートフォリオを実行しているかどうかにかかわらず、ポートフォリオモデルの構築と維持は、株式ポートフォリオ管理の一般的な側面です。
ポートフォリオモデルは、個々のポートフォリオが照合される基準です。 通常、ポートフォリオマネージャーは、ポートフォリオモデルのすべての株式に割合の重み付けを割り当てます。 次に、個々のポートフォリオを修正して、この加重ミックスに一致させます。
ポートフォリオモデルは、Microsoft Excelなどの一般的なプログラムでも機能しますが、多くの場合、専用の投資管理ソフトウェアを使用して作成されます。
たとえば、企業分析、セクター分析、マクロ経済分析のいくつかの組み合わせを行った後、ポートフォリオマネージャーは特定の株式の比較的大きなウェイトが必要であると判断する場合があります。 このポートフォリオマネージャーのスタイルでは、比較的大きな重み付けは、ポートフォリオ全体の値の4％です。 モデル内の他の株の重み付けを減らすか、全体のキャッシュの重み付けを減らすことにより、ポートフォリオマネージャーは、すべてのポートフォリオで特定の会社の十分な株を購入して、モデルの4％の重みと一致させることができます。
すべてのポートフォリオは、少なくともその特定の株式に対する4％の重み付けという点では、互いに似ており、ポートフォリオモデルのように見えます。
このようにして、ポートフォリオマネージャーは、そのポートフォリオグループによって指定された特定のスタイルを前提として、類似または同一の方法ですべてのポートフォリオを実行できます。 すべてのポートフォリオは、互いに対して標準化された方法で利益を生み出すことが期待できます。 また、リスク/報酬プロファイルの点でも互いに類似しています。 実際、ポートフォリオマネージャーが行う分析およびセキュリティ評価はすべて、個々のポートフォリオではなくモデルで実行されます。
個々の株式の見通しは時間の経過とともに改善または悪化するため、ポートフォリオマネージャーは、ポートフォリオモデル内のそれらの株式の重み付けを変更するだけで、対象となるすべての実際のポートフォリオの収益を最適化できます。
ポートフォリオモデリングの効率
モデリングにより、顕著な分析効率が可能になります。 ポートフォリオマネージャーは、多くのアカウントでさまざまな比率で所有されている100または200株ではなく、すべてのポートフォリオで同様の比率で所有されている30または40株を理解する必要があります。
これらの30または40銘柄の変更は、ポートフォリオモデルのモデルの重みを経時的に変更することにより、すべてのポートフォリオに簡単に適用できます。 個々の株式の見通しは時間とともに変化するため、ポートフォリオマネージャーは、モデルの重みを変更するだけで、すべてのポートフォリオの投資決定を同時にトリガーできます。
ポートフォリオモデルを使用して、個々のポートフォリオレベルですべての日々の取引を処理することもできます。 モデルに対して購入するだけで、新しいアカウントを迅速かつ効率的に設定できます。 現金の入出金も同様の方法で処理できます。
ポートフォリオが十分に大きい場合、モデルを資産サイズの変更に適用するだけで、ポートフォリオモデルを反映するポートフォリオを構築できます。 小規模なポートフォリオは、株式ボードのロットの制約によって制限される場合があり、ポートフォリオマネージャーが一定の割合の加重で正確に売買する能力に影響を与える可能性があります。
