投資ポートフォリオを適切に管理するための鍵の1つは、任意の数の投資分析戦略を使用することです。 投資分析は、さまざまな種類の資産と証券、産業、トレンド、およびセクターを評価して、資産の将来のパフォーマンスを判断するのに役立つ方法です。 そうすることで、投資目標にどの程度適合するかを判断するのに役立ちます。 これらの戦略のうち2つは、トップダウンおよびボトムアップ投資と呼ばれます。 それらは、株式を分析し投資するための大きく異なる2つの方法です。 トップダウン投資では、全体像の経済的要因を見て投資決定を下し、ボトムアップ投資では、財務、供給と需要、企業が提供する商品やサービスなどの企業固有のファンダメンタルズを調べます。 両方の方法論には利点がありますが、両方のアプローチには同じ目標があります：優れた株を特定する 以下は、両方の方法の特徴のレビューです。
重要なポイント
- トップダウンのアプローチは、経験の浅い投資家や企業の財務を分析する時間がない投資家にとっては簡単です。投資分析の正しい方法または間違った方法はありません。どの方法を選択するかは、個々の目標、リスク、および快適性のレベルによって異なります。
トップダウン
投資に対するトップダウンのアプローチは、全体像、または全体的な経済とマクロ経済的要因が市場、そして最終的には株価をどのように動かすかに焦点を当てています。 また、セクターや産業のパフォーマンスも調べます。 これらの投資家は、セクターが好調なら、チャンスがあれば、それらの産業の株も好調だと信じています。
トップダウン投資分析には以下が含まれます。
- 米国および世界の両方における経済成長または国内総生産（GDP）金利の引き下げまたは引き上げを含む連邦準備銀行による金融政策インフレおよび商品価格債券価格および米国債を含む利回り
銀行の株式と金利
以下のチャートをご覧ください。 過去数年間の10年国債利回りを金融選択セクターSPDR ETF（XLF）に相関させるトップダウンアプローチを示しています。
トップダウンの投資家は、金利と債券利回りの上昇を銀行株に投資する機会と見なす場合があります。 通常、常にではありませんが、長期の利回りが上昇し、経済が順調に進んでいる場合、銀行はローンに対してより高い金利を請求できるため、より多くの収益を得る傾向があります。 ただし、金利と銀行株の相関は常に正とは限りません。 利回りが上昇する一方で、経済全体が良好に機能していることが重要です。
住宅建設業者と金利
逆に、金利が低下すると考えているとします。 トップダウンのアプローチを使用すると、住宅建設業界が新しい住宅購入の急増につながる可能性があるため、住宅建設業界は低料金から最も利益を得ると判断するかもしれません。 その結果、住宅建設部門の企業の株式を購入する可能性があります。
商品と在庫
石油などの商品の価格が上昇した場合、トップダウン分析では、エクソンモービル（XOM）などの石油会社の株式の購入に焦点を当てることができます。 逆に、大量の石油を使用して製品を製造する企業の場合、トップダウンの投資家は、石油価格の上昇が企業の利益をどのように損なうかを検討する場合があります。 始めに、トップダウンアプローチはマクロ経済の検討を開始し、特定のセクターとそのセクター内の株にドリルダウンします。
国と地域
トップダウン投資家は、経済が好調であれば、ある国または地域に投資することもできます。 たとえば、欧州経済が順調に推移している場合、投資家は欧州の上場ファンド（ETF）、ミューチュアルファンド、または株式に投資する可能性があります。
トップダウンアプローチでは、さまざまな経済的要因を調べて、これらの要因が市場全体、特定の産業、そして最終的にはそれらの産業内の個々の株式にどのように影響するかを調べます。
一気飲み
マネーマネージャーは、ボトムアップ投資アプローチを使用する場合、市場の動向に関係なく株式の基礎を調べます。 彼らは、市場の状況、マクロ経済指標、および業界のファンダメンタルズにあまり焦点を合わせません。 代わりに、ボトムアップアプローチは、セクター内の特定の企業と比較して、セクター内の個々の企業のパフォーマンスに焦点を当てています。
ボトムアップ分析の焦点は次のとおりです。
- 収益に対する価格（P / E）、流動比率、自己資本利益率、純利益率を含む財務比率将来の予想収益を含む収益成長収益および売上成長貸借対照表、損益計算書、キャッシュフローを含む企業の財務諸表の財務分析ステートメントキャッシュフローとフリーキャッシュフロー 企業がどの程度良好に現金を生み出し、負債を追加することなく事業に資金を供給できるかを示します。企業の経営陣のリーダーシップとパフォーマンス企業の製品、市場支配、 市場占有率
ボトムアップアプローチは、市場全体の状況に関係なく、上記の要因が会社にとってプラスである株式に投資します。
優良株
ボトムアップ投資家はまた、あるセクターの1つの会社がうまくいったとしても、そのセクターのすべての会社も同様になるとは考えていません。 これらの投資家は他の企業を凌ぐセクターの特定の企業を見つけようとします 。 それが、ボトムアップ投資家が会社の分析に多くの時間を費やす理由です。
アナリストはしばしば彼らがカバーしている企業の親密な知識を持っているので、ボトムアップ投資家は通常、アナリストが企業に出した研究報告書をレビューします。 このアプローチの背後にある考え方は、業界やマクロ経済要因による業績の低さに関係なく、セクター内の個々の株式が良好に機能する可能性があるということです。
しかし、良い見通しを構成するものは意見の問題です。 ボトムアップ投資家は、企業を比較し、ファンダメンタルズに基づいて企業に投資します。 景気循環やより広範な業界の状況はほとんど問題になりません。
どちらがあなたに合っていますか？
他の種類の投資分析戦略と同様に、この質問に対する正しい答えはありません。 どちらを選択するかは、主に投資目標、リスク許容度、および使用する分析方法によって異なります。 使用することを選択することも、ハイブリッドを使用することを検討することもできます。つまり、ポートフォリオを構築および維持するために両方の要素を取り込むことです。 トップダウンアプローチを使用して開始することもできますが、ポートフォリオを再編成する場合は、ボトムアップスタイルの投資に切り替えることができます。 正しいやり方も間違ったやり方もありません。 上で述べたように、それはすべてあなたにとって正しいと感じるものについてです。
ボトムライン
トップダウンアプローチは、より広い経済から始まり、マクロ経済的要因を分析し、経済的背景に対して良好に機能する特定の産業を対象としています。 そこから、トップダウンの投資家が業界内の企業を選択します。 一方、ボトムアップアプローチでは、複数の企業の基本的および定性的な指標に注目し、将来の見通しが最も良い企業、つまりミクロ経済要因を選びます。 両方のアプローチは有効であり、バランスの取れた投資ポートフォリオを設計する際に検討する必要があります。
