すべての企業は、事業に資金を供給するために資本と呼ばれる資金を調達しなければなりません。 一般的に、資本は投資家と負債の2つのソースから得られます。
始まったばかりの会社を考えてみてください。 事業主は、投資家を通じて、またはエクイティファイナンスと呼ばれる株式を売却することにより、いくらかの資本を調達できます。 資金が資本によって賄われていないものはすべて、ローンや債券を含む負債によって賄われています。
どちらの種類の資本にも欠点はありません。どちらも無料ではありません。 負債と自己資本の両方には、何らかの値札が付いています。 株主は配当を要求し、銀行はローンの利子の支払いを要求します。 企業は、可能な限り最も費用対効果の高い方法で事業の資金を調達するために、資金調達のコストを追跡する必要があります。
加重平均資本コストの使用
企業の財務戦略の有効性を評価する際、アナリストは、加重平均資本コスト（WACC）と呼ばれる計算を使用して、会社が調達した資金の支払い額を決定します。
この加重平均は、まず資本と負債の両方のコストに特定の加重を適用することにより計算されます。 次に、負債の加重コストに法人税率の逆数、つまり1から税率を引いたものを掛けて、利子の支払いに適用されるタックスシールドを考慮します。 最後に、資本と負債の加重コストを合計して、加重平均資本コストの合計を計算します。
。。。 WACC =（E / V ∗ Ke）+（D / V）∗ Kd ∗（1-TaxRate）ここで、E =株式の市場価値V =株式と負債の合計市場価値Ke =株式の費用D = DebtKdの市場価値=負債税率=法人税率
資本のコストを計算することは、特に公平性の観点から、かなり注意が必要です。 ただし、それぞれの重みの決定は非常に簡単です。 この方程式は、すべての資本が負債または資本のいずれかから生じることを前提としているため、各ソースからの総資本の割合を計算するのと同じくらい簡単です。
たとえば、新しいスタートアップが投資家から500, 000ドルの資本を調達し、合計300, 000ドルの銀行ローンを借りるとします。 必要な株主投資利益率、または資本コスト（COE）は4％で、ローンの利率は8.5％です。 割引率とも呼ばれる年間の法人税率は30％です。 調達した資本の合計額は800, 000ドルなので、資本合計に対する資本の割合は500, 000ドル/ 800, 000ドル、つまり0.625です。 負債と資本が資本の唯一のタイプであるため、負債の割合は1.0から資本の割合を引いたもの、つまり0.375に等しくなります。 これは、資本の代わりに負債を使用して元の計算を実行することで確認されます：$ 300, 000 / $ 800, 000 = 0.375。
WACCを計算するには、上記で計算した重みをそれぞれの資本コストに適用し、法人税率を組み込みます。
（0.625 *.04）+（0.375 *.085 *（1-.3））= 0.473、または4.73％ 。
負債および資本の価値は、簿価または市場価値のいずれかを使用して計算できます。 簿価は、貸借対照表に入力された資産の価値、またはその実際の現金価値を指し、市場価値は、オークション設定で取引された場合の資産の価値を指します。
負債と資本の価値はそれぞれの重みの計算に本質的に影響するため、コンテキストを考慮して、どのタイプの評価が最も適切かを判断することが重要です。 上記の例のように、新しい資本の予想コストを含む計算では、資本の市場価値を使用します。
