株主資本利益率（ROE）は、企業（またはより具体的には経営陣）が株主が寄付した資金をいかに効率的に処理しているかを投資家に提供する比率です。 言い換えれば、それは株主資本に関する企業の収益性を測定します。 ROEが高ければ高いほど、企業の経営陣は、エクイティファイナンスからの収益と成長をより効率的に行えます。
ROEは、企業を競合他社や市場全体と比較するためによく使用されます。 この式は、同じ業界の企業を比較する場合に特に有益です。これは、どの企業がより高い財務効率で事業を行っているかを正確に示す傾向があるためです。
ROEの計算
これは、ROEを計算するための基本的な式です。
。。。 ROE =株主資本純利益
純利益は、会社の損益計算書で報告される、普通株式配当が支払われる前の最終利益です。 フリーキャッシュフロー（FCF）は収益性の別の形態であり、純利益の代わりに使用できます。
株主資本は、企業の貸借対照表上の資産から負債を差し引いたものであり、報告された資産で企業が負債を決済した場合に株主に残される会計値です。
ROEは総資産利益率（ROTA）と混同しないことに注意してください。 ROTAは収益性の指標でもありますが、ROTAは、企業の利子税控除前利益（EBIT）を企業の総資産で割ることによって計算されます。
ROEは、さまざまな期間で計算して、時間の経過に伴う価値の変化を比較することもできます。 たとえば、ROEの成長率の年ごとまたは四半期ごとの変化を比較することにより、投資家は経営陣のパフォーマンスの変化を追跡できます。
すべてを一緒に入れて
S&P 500で測定された株式市場全体のROEは、近年平均して10代半ばから半ばであり、2017年には11.5％前後で推移しています。投資方法を決定する最初の重要な要素は、特定の産業部門と全体的な市場。
たとえば、産業別に分類されたROEの数値を見ると、鉄道セクターの在庫が市場全体と比較して非常によく機能しており、ROEの値は20％近くであるのに対して、一般ユーティリティおよび小売販売セクターはROEそれぞれ7.5％と17％です。 これは、鉄道会社が着実な成長産業の源泉であり、投資家に優れた収益をもたらしていることを示している可能性があります。
次のステップでは、個々の企業を調べて、ROEを市場全体および業界内の企業と比較します。 たとえば、2017年度末に、Procter&Gamble（PG）は、純利益が101億ドル、総株主資本が551億ドルを報告しました。 したがって、2017年のPGのROEは次のとおりです。
1010億ドル÷551.8億ドル= 18.30％
P&GのROEは、当時の消費財セクターの平均ROE 10.5％を超えていました。 言い換えれば、P&Gは1ドルの株主資本に対して18セントの利益を生み出しました。
すべてのROEが同じというわけではありません
ただし、企業のROEパフォーマンスをそのセクターのパフォーマンスと比較して測定することは、見かけよりも複雑になる可能性があります。
たとえば、2017年の第4四半期に、バンクオブアメリカコーポレーション（BAC）は6.83％のROEを発表しました。 連邦預金保険公社（FDIC）によると、同期間の銀行業界の平均ROEは5.24％でした。 つまり、バンクオブアメリカは業界を上回りました。
ただし、FDICの計算ではすべての 商業銀行、消費者銀行、コミュニティ銀行を含む銀行。 FDICによれば、2017年第4四半期の商業銀行のROEは7.56％でした。 バンクオブアメリカは部分的に商業貸し手であるため、そのROEは他の商業銀行のROEを下回っていました。
つまり、企業のROEを業界平均と比較するだけでなく、その業界内の類似企業と比較することも重要です。
企業を評価する際に、一部の投資家は、使用資本利益率（ROCE）や運転資本利益率（ROOC）など、他の測定値も使用します。 投資家は、会社の寿命を判断する際に、標準ROEではなくROCEを使用することがよくあります。 一般的に、どちらも公益事業や製造業などの資本集約的なビジネスにとってより有用な指標です。
リターンオンエクイティ（ROE）
