コンピューター化された自動運転車は、高速道路の安全性における重要な進歩として歓迎されています。 対照的に、株式市場では、コンピューター化された取引アルゴリズムが、最近の価格急落とボラティリティの爆発を悪化させている無謀な高速投資で告発されています。
「ルールベースの戦略は感情を取り去るので、売りが起こると売りが増え、買いが起こると買いが増える」とCFRAのETFおよび投資信託調査のディレクターであるトッド・ローゼンブルースはバロンに語った。
金曜日のオープンで、S&P 500指数（SPX）は木曜日の終値から0.81％上昇しました。 ニューヨーク時間の午前10時15分現在、このゲインはわずかに増加して0.85％でした。
「ステロイドのヘルド挙動」
Rosenbluthがほのめかしたように、プログラム取引とも呼ばれるアルゴリズム取引は、人間の投資家やトレーダーが回避行動を維持する能力をはるかに超えて、超高速で展開する自己強化トレンドを作り出すことができます。 実際、一部のプログラムはトレンドに正確に追従するように設計されており、これらのアルゴリズムが突然買いから売りに移行したため、株価の最近の修正が強化されました。
サントラストプライベートウェルスマネジメントのチーフマーケットストラテジストであるキースラーナーは、「これはラバーバンドのような行為が壊れたのは普通ではありません」とバロンに述べました。 投資家が最も熱い株を追いかけた勢いのある投資は、市場の急速な上昇の要因でした。 現在、逆の効果が現れ、販売圧力が加速しています。
「真実は、市場は下降と同様に不合理であり、上昇と下降のファンダメンタルズから離婚しているということです。それは、コンピュータ化された高周波取引戦略の結果として、今日の市場の性質です。今週注目したのは、ステロイドに対する群れの行動です」とワシントンポストのビジネスおよび経済学のコラムニスト、スティーブンパールスタインは述べています。
「有毒フィードバックループ」
実際、取引プログラムやアルゴリズムを作成する投資会社の多くが、同一ではないにしても、類似の決定ルールに従っているという事実により、問題は深刻化しています。 1987年の株式市場暴落の重要なエピソードであるダウジョーンズ工業平均（DJIA）でのブラックマンデーの低下は22.6％でした。
その後数年間、取引アルゴリズムはますます普及し、トランザクション全体の増加する割合を制御し、その結果、危険性が増しています。 （詳細については、「 Algo Tradingが1987年よりも大きなクラッシュを引き起こす可能性がありますか？ 」も参照してください 。 ）
ボットルール
最近の調査によると、2016年現在、世界中の8.8兆ドル近くの金融資産が取引アルゴリズムによって制御されており、この数字は平均年率8.7％で成長し、2025年までに18.2兆ドルに達すると予測されています。
一方、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーのデータによると、量的および受動的投資戦略はすべての株式資産の約60％を占めており、ブルームバーグごとに10年で約2倍になりました。 対照的に、同じデータは、現在、株式取引量の約10％のみが個人の個人投資家および任意の投資運用会社からのものであることを示しています。 パッシブ戦略には、従来のミューチュアルファンドまたはETFとして構成されているインデックスファンドが含まれます。
反対側のビュー
自動化されたトレーディングシステムの擁護者は、一貫性、規律、感情の排除、分析の厳密さなど、いくつかの重要なポイントを支持しています。 彼らは、そのようなプログラムが取引と投資プロセスにより多くのロジックをもたらすと主張します。 また、高速取引の擁護者は、変化するファンダメンタルズ、または変化するファンダメンタルズの認識に市場価格の経済的論理が迅速に適応するのを見ます。
別の面では、1987年の経験に対応して、ニューヨーク証券取引所（NYSE）などの主要な取引施設は、急な売り込みの最中に一時的に取引を停止する、いわゆるサーキットブレーカーまたは取引制限を実装しています。 アイデアは、パニックを食い止め、市場参加者に一歩下がって一息つくことです。 （詳細については、 自動取引システムの長所と短所 も参照してください。）
