金と銀の市場で取引またはフォローを開始する投資家は、金銀の比率について読んだり聞いたりしなければ長くはならないでしょう。 金銀比は、金と銀の価格関係の表現です。 この比率は、1オンスの金の価値に等しくなるために必要な銀のオンスの数を示しています。 たとえば、金の価格が1オンス1, 000ドルで、銀の価格が1オンス20ドルである場合、金と銀の比率は50：1です。 2016年7月現在、金取引は1オンス1, 322ドル、銀取引は1オンス19.61ドルで、金銀比率は67：1でした。
ファンドマネジャーのシェイン・マクガイアによると、金銀比率は史上最古の継続的に追跡されている為替レートです。 比率が従う主な理由は、金と銀の価格にはそのような十分に確立された相関があるためです。 1968年以来、金と銀の価格は7日間連続して1回だけ反対方向に動いています。
金銀比の歴史
歴史的に、金銀比は、20世紀初頭からかなりの変動を示しているにすぎません。 その前の何百年もの間、比率は、しばしば金融の安定を目的として政府によって設定され、かなり安定しており、12：1から15：1の範囲でした。 ローマ帝国は公式に比率を12：1に設定し、米国政府は1792年の造幣法により比率を15：1に固定しました。
南北アメリカで大量の銀が発見され、金や銀の価格を操作しようとする政府の数々の試みと相まって、20世紀を通じて比率の大幅な変動がもたらされました。 1934年にルーズベルト大統領が金の価格を35オンスに設定したとき、比率は新しいより高いレベルに上昇し始め、1939年に98：1でピークに達しました。外国為替レートを金の価格に固定したため、比率は着実に低下し、1960年代の歴史的な15：1レベルに近づき、1970年代後半に再び金本位制が廃止されました。 そこから、比率は1980年代を通じて急速に上昇し、1991年に銀価格が1オンス4ドル未満の安値まで下落した100：1レベルでピークに達しました。
20世紀全体では、平均の金銀比は47：1でした。 21世紀の比率は、主に50：1から70：1の範囲でした。 比率の最低レベルは2011年に32：1でした。
市場アナリストとトレーダーの間で、金銀比率の現在の標準または予想される平均レベルに関して、大きな意見の相違があります。 20世紀の平均比率は47：1であると指摘するアナリストもいれば、ミレニアム以降に新しいより高い平均比率レベルが確立されたと主張するアナリストもいます。 他のアナリストは、比率は最終的には17：1から20：1程度のはるかに低いレベルに戻ると主張し続けています。
投資家にとっての金銀比率の重要性
金銀比率の取引の慣行は、金と銀の投資家の間で一般的です。 比率を取引する最も一般的な方法は、一方の金属のロングポジションを他方の金属のショートポジションでヘッジすることです。 たとえば、比率が歴史的に高いレベルであり、投資家が銀の価格に対する金の価格の低下を反映する比率の低下を予想する場合、投資家は同時に銀を購入し、同等の量の金を売る必要があります。金に比べて銀の価格性能が比較的優れていることで純利益を実現しようとしています。
このような戦略の利点は、金銀の比率が投資家の予想する方向に移動する限り、金と銀の価格が一般的に上昇または下降するかどうかに関係なく、戦略が利益をもたらすことです。
このような取引戦略の結果を示す例を次に示します。2009年の初めから2011年の初めまで、金銀比は80：1から約45：1に低下しました。 その期間中、銀の価格は1オンスあたり約11ドルから1オンスあたり約30ドルに上昇しました。 金の価格は、1オンスあたり約850ドルから1オンスあたり1, 400ドルに上昇しました。 2009年に1オンスの金の空売りに対して80オンスの銀を購入した場合、純利益は970ドルで、金は550ドルの損失に対して銀は1, 520ドルの利益となりました。
