高利回り債スプレッドとは何ですか？
高利回り債スプレッドとは、投資適格社債、国債、または他のベンチマーク債指標と比較した、さまざまなクラスの高利回り債の現在の利回りの差の割合です。 スプレッドは、多くの場合、パーセンテージポイントまたはベーシスポイントの差として表されます。 高利回りの債券スプレッドは、クレジットスプレッドとも呼ばれます。
重要なポイント
- 高利回り債スプレッドは、クレジットスプレッドとも呼ばれ、高利回り債の利回りと、投資適格債や財務省債などのベンチマーク債指標との差です。 高利回りの債券は、デフォルトリスクにより利回りが高くなります。 デフォルトリスクが高いほど、これらの債券に支払われる利息は高くなります。 高利回りの債券スプレッドは、信用市場を評価するために使用され、スプレッドの拡大はマクロ経済状況の悪化を示す可能性があります。
高利回り債スプレッドの仕組み
ジャンク債とも呼ばれる高利回り債は、債務不履行のリスクが高いために高い金利を提供する債券の一種です。 高利回り債は、国債や投資適格社債よりも信用格付けが低くなりますが、利息収入や利回りが高いほど、投資家はそれに引き付けられます。 高利回りセクターは、他の債券セクターとの相関が低く、金利に対する感度が低いため、ポートフォリオの多様化に適した投資資産となっています。
ジャンク債のデフォルトリスクが大きいほど、金利は高くなります。 投資家が高利回り債券に固有のリスクのレベルを評価するために使用する1つの尺度は、高利回り債券スプレッドです。 高利回り債スプレッドは、低品位債の利回りと安定した高品位債または同様の満期の国債の利回りの差です。
スプレッドが増加するにつれて、ジャンク債に投資するという認識されるリスクも増加し、したがって、これらの債券のより高い収益を得る可能性が増加します。 したがって、利回りの高い債券スプレッドはリスクプレミアムです。 投資家は、プレミアムまたはより高い収益の見返りとして、これらの債券で一般的なリスクを引き受けます。
高利回り債は通常、利回りと米国財務省債の利回りの差で評価されます。 財務健全性が弱い企業は、財務省債券に比べてスプレッドが比較的高くなります。 これは、米国財務省債に比べてスプレッドが低い金融的に健全な会社とは対照的です。 財務省が2.5％を生み出し、低品位債が6.5％を生み出している場合、信用スプレッドは4％です。 スプレッドはベーシスポイントとして表されるため、この場合のスプレッドは400ベーシスポイントです。
過去の平均よりも広い高利回りの債券スプレッドは、ジャンク債の信用リスクとデフォルトリスクが高いことを示唆しています。
高利回り債券スプレッドのメリット
高利回りスプレッドは、投資家および市場アナリストがクレジット市場全体を評価するために使用します。 企業の認知された信用リスクの変化は、信用スプレッドリスクをもたらします。 たとえば、経済の原油価格の低下が広範な企業に悪影響を与える場合、高利回りスプレッドまたは信用スプレッドは拡大し、利回りが上昇し、価格が低下すると予想されます。
一般市場のリスク許容度が低く、投資家が安定した投資を目指している場合、スプレッドは拡大します。 より高いスプレッドは、ジャンク債のデフォルトリスクがより高いことを示し、企業経済全体（および信用の質）および/またはマクロ経済状況のより広範な弱体化を反映しています。
投資家は、過去の平均スプレッドと比較して現在のスプレッドの広さを知りたいため、高利回りの債券スプレッドは歴史的な文脈で最も役立ちます。 今日のスプレッドが狭すぎる場合、多くの知識のある投資家はジャンク債への買い入れを避けます。 スプレッドが過去の平均よりも広い場合、高利回りの投資は投資家にとって魅力的な手段です。
