ヘッジファンドへの購入を考えていますか？ さらなる評価のためにヘッジファンドが選択されると、デューデリジェンスプロセスの最初のステップは情報収集フェーズです。 情報は、情報の種類と必要な詳細レベルに応じて、ヘッジファンドマネージャーまたはサードパーティソースから取得できます。
ほとんどの場合、ヘッジファンドマネジャーに情報を要求するとき、投資家は自身を認定投資家または登録投資顧問（RIA）として識別することができなければなりません。 この要件は、多くのサードパーティのソースから情報を取得するためにも必須になりつつあります。 いくつかのヘッジファンドマネージャーは、投資家が自分の認定投資家のステータスを証明していることを示す署名された文書だけを必要としますが、他の人は個人の財務諸表を要求する場合もあります。 つまり、購入するリソースがない限り、ヘッジファンドを慎重に調査することはできません。ヘッジファンドへの投資に必要なリソースと経験があると仮定すると、デューデリジェンスを実施して確認することが重要です。お金を可能な限り最も生産的な場所に置いてください。 決定を下すために知っておくべきことと、その情報の入手先を確認してください。
書類請求
レビューする最も簡単なドキュメントの1つは、しばしばピッチブックと呼ばれるものです。 ピッチブックは、会社とそのファンド戦略を説明するプレゼンテーションであり、多くの場合、マネージャーの戦略とプロセス、会社の従業員の経歴、業績履歴に関する詳細を提供します。
ピッチブックは、本格的なデューデリジェンスが必要かどうかを予備的に判断するための優れたリソースです。 これまで、投資家がヘッジファンドについて知っていることの多くはパフォーマンスデータであるため、ファンドの戦略の詳細な説明により、投資家はそれが追求する価値のあるファンドであるかどうかを判断できます。 ピッチブックは、ヘッジファンドによって大きく異なります。 一部のピッチブックには、管理者の戦略と投資方法を説明するためのグラフや表などのさまざまな視覚資料が含まれています。 投資戦略の短い要約からポートフォリオとポジションの詳細の議論まで、提供される詳細レベルが異なる場合があります。 一度検討すると、ピッチブックは投資家にファンドの適切な説明を提供します。
ファンドが面白そうであれば、投資家は募集メモと購読文書を確認します。 どちらも法的文書であり、投資家はそれらを検討する際に注意を払う必要があります。 熟読すべき2つの重要な領域は、定められた投資目標と、ヘッジファンドが投資を許可されている証券の説明です。 ヘッジファンドはより柔軟になっており、これによりファンドのコア機能や過去のトレンド以外の証券への投資が可能になります。 より幅広い委任を許可することにより、ファンドは一時的に魅力的なセクターに日和見投資を行うか、投資スタイルが好ましくない場合に焦点を移すことができます。 これにより、ヘッジファンドマネージャーはより多くの投資機会を得ることができますが、投資家にとってリスク管理の問題を引き起こす可能性もあります。
投資家は、投資の使命に固有の柔軟性のレベルに満足する必要があります。 たとえば、投資家が合併裁定ヘッジファンドマネージャーを探している場合、ヘッジファンドマネージャーが商品、先物またはプライベートエクイティに投資することを許可する投資委任に注意する必要があります。タイプ投資。 より広範な投資の委任は、潜在的にヘッジファンドのリスクまたはリターンの期待を変える可能性があり、流動性に影響を与える可能性があります。 非常に広範な権限に注意してください。
投資条件
投資家も投資条件を確認する必要があります。 投資条件には、最小投資額、株式クラス、手数料条件、償還条件、通知期間などが含まれます。
- 最小投資： 投資家は自分の配分額の見積もりを決定できるだけでなく、投資家にファンドの投資家の種類のアイデアを提供することもできます。 最小値が高いほど、個人投資家の数が多いことを示す最小値が低いことに比べて、機関投資家または超富裕層の個人が多いことを示します。 共有クラス： 一部のファンドには共有クラスが1つしかありません。 ただし、異なる投資条件、手数料体系、または投資マンデートを持つ複数の株式クラスがあります。 一部の株式クラスでは、他の株式クラスよりも流動性の低い投資が可能になることに注意することが重要です。 料金条件： 業界の標準は「2と20」です。 つまり、ファンドは管理下の資産の2％（管理料）と利益の20％（インセンティブ料）を請求します。 手数料条件には最高水準点も含める必要があります。これには、インセンティブ料金を徴収する前に、ヘッジファンドが過去の最高額を超える必要があります。 償還条件と通知期間： 一部のファンドでは毎月の引き出しが可能ですが、他のファンドでは四半期ごと、半年ごと、または年間の償還のみが許可されます。 これらの用語は、流動性とポートフォリオ管理プロセスに重要な意味を持ちます。 ただし、投資家は、ファンドの投資戦略に関連する条件を評価し、それらの適合性を判断する必要があります。 投資家は、大規模で頻繁な投資家の償還が行われないことを保証することを好むため、不定期の償還期間は必ずしも不利ではありません。 一部のファンドは、頻繁な投資家の償還により処罰されます。
電話会議
電話会議の前に、投資家は投資決定を行うために必要なすべての情報を入手する必要があります。 電話会議の準備をするには、投資家は次の活動を完了する必要があります。
- デューデリジェンスプロセス全体で回答する必要のある関連する質問のリストを作成します。メモ帳とパフォーマンス分析データを提供して、ピッチブックを必ず確認してください。 この情報は、会話を構築するための基礎となり、電話会議の前にあなたの質問の多くに答えることができます。 。他の人を探している時間が無駄にならないように、適切な人全員が電話に出ていることを確認してください。 通話は1時間以上継続してはならず、この時間を最大化する必要があります。投資家の観点から複数の人が通話する場合は、混conversationとした質問にならないように会話を調整してください。回答セッション。 目標は、アンケートに記入するだけでなく、ヘッジファンドマネジャーと詳細な対話をすることですファンドマネジャーは、過去の経験、戦略がどのように発展したか、そしてビジョンが何であるかについて説明します未来。 マネージャーは、現在の投資プロセスにつながるストーリーと、現在および将来の環境で平均以上の利益をもたらす方法を伝えることができるはずです。成功した特定の過去の投資とそうだった投資について説明するようマネージャーに依頼してください。失敗。 マネージャーは、彼らから学んだ失敗や教訓を説明できる必要があります。意思決定プロセスと次のステップを説明します。オフィス訪問の可能性を紹介し、訪問を組織する適切な担当者を決定します。
オフィス訪問
ヘッジファンド戦略のタイプとヘッジファンドが実施したアウトソーシングの量に応じて、オフィス訪問は数時間から数日までの範囲である必要があります。 多くのヘッジファンドはますますバックオフィス業務のアウトソーシングを行っているため、オフィス訪問にはバックオフィス機能の評価が含まれない場合があります。
オフィス訪問は毎年行われるべきです。 コミュニケーションは年間を通じて定期的に行われるべきですが、ヘッジファンドマネージャーとの関係を構築するために定期的に訪問するだけでなく、オフィス環境、人員、または物理的環境の変化を視覚的に評価することも重要です高レベルのストレスまたは健康状態の低下を示す可能性のある変更を判断するためのヘッジファンドマネージャーの登場。
オフィス訪問を実施するとき、すべての関連する人員と会い、それぞれの能力と特定のリスクに対するファンドのエクスポージャーを評価するのに十分な時間を費やすことが重要です。
- 投資意思決定者： オフィス訪問中に会うべき最も重要な人物は、明らかに投資意思決定を行う人物です。 これは、最初の電話会議で議論されたトピックや、継続的なデューデリジェンスプロセス中に生じた問題について詳しく説明する絶好の機会です。 アイデアジェネレーター： ヘッジファンドマネージャーは、独自にアイデアを開発したり、アナリストチームに頼って新しい機会を見つけたり、個人ベースまたはチームベースのアプローチで2つの組み合わせを使用したりできます。 投資家にとって、トップの貢献者が退職した場合に、アイデアと投資プロセスに貢献したすべての人にインタビューすることが重要です。 リスクマネージャーまたは委員会： 理想的には、ファンドはポートフォリオを監視し、それが目標とするリスクパラメーター内で維持されることを保証するリスクチームと一緒に、投資チームとリスクチームを分離することが理想です。 CFO /オペレーションマネージャー： バックオフィスマネージャーは、会社のすべてのプロセスを説明できる必要があり、投資家は、署名権限、コンプライアンス、取引執行プロセス、財務報告などの財務管理に焦点を当てる必要があります。
特定の機能には次のものがあります。
- IT： これには、取引ソフトウェアとシステム、ポートフォリオリスク分析ソフトウェア、データベースとストレージシステム、および災害発生時の緊急時対応計画が含まれます。 会計： これには、純資産価値の計算、資金監査、資金管理が含まれます。 参照： 現在または過去にファンドに投資した投資家は、マネージャーのコミュニケーション、誠実さ、一貫性についての良いアイデアを提供できます。
その他の情報
最後に、ファンドとそのプリンシパルに関する追加情報を収集するために使用できる公開および有料のソースがあります。 The Wall Street Journal、Google、FINalternatives、hedgefund.net、Aldbourne Village、Yahoo、LexisNexisなどのオンラインおよび印刷ニュースソースを使用して、会社または個々のプリンシパルに関するアナウンスメントやニュースを検索できます。
ボトムライン
適切なヘッジファンドのデューデリジェンスは、ファンドに関する情報を効果的に収集および分析できるかどうかにかかっています。 ヘッジファンドは要求されていない情報を提供する場合がありますが、投資家は要求された情報のみが提供されると想定する必要があります。 したがって、文書、アンケート、インタビューの適切なリストにより、投資決定を行う前に、投資家がファンドについて適切に通知されることが保証されます。 情報収集プロセスは、完全で正確な情報を提供するヘッジファンドマネージャーの誠実さを前提とし、意図的な不正行為は、徹底したデューデリジェンスプロセスを通じて明らかになる可能性が高いことに留意してください。
