浜田方程式とは
浜田方程式は、追加の財務レバレッジを使用するため、企業の資本コストを分析する基本的な分析方法であり、それが企業の全体的なリスクにどのように関連するかです。 この指標は、このタイプのレバレッジが企業の資本コストに与える影響を要約するために使用されます。これは、企業が負債を持たないかのように資本コストを超えます。
浜田方程式の仕組み
ロバート・ハマダは、シカゴ大学ブース・スクール・オブ・ビジネスの元財務教授です。 浜田は1966年に大学で教鞭をとり、1993年から2001年にかけてビジネススクールの学部長を務めました。 1972年5月。
浜田方程式の式は次のとおりです。
。。。 βL=βUここで：βL=レバー付きベータβU=レバレッジベータ* T =税率D / E =負債資本比率*
*レバレッジベータとは、負債の影響がない会社の市場リスクです。
*負債資本比率は、企業の財務レバレッジの尺度です。
浜田方程式の計算方法
浜田方程式は次のように計算されます：
- 会社の負債を資本で除算し、税率を1引き下げた結果を求めます。 1といいえ。 2と1を追加します。レバレッジのないベータ版を取得し、noの結果を掛けます。 3。
浜田方程式から何がわかりますか？
この方程式は、資本構造に関するモディリアーニ・ミラーの定理に基づいており、企業に対する財務レバレッジの影響を定量化する分析を拡張しています。 ベータは、市場全体に対するボラティリティまたはシステミックリスクの尺度です。 浜田の方程式は、レバレッジによって企業のベータがどのように変化するかを示しています。 ベータ係数が高いほど、企業に関連するリスクが高くなります。
重要なポイント
- 浜田式は、追加の財務レバレッジを使用する企業の資本コストを分析する方法であり、資本構造に関するモディリアーニ・ミラーの定理に基づいています。浜田式のベータ係数が高いほど、企業に関連するリスクが高くなります。
浜田方程式の例
企業の負債資本比率は0.60、税率は33％、未評価のベータは0.75です。 浜田係数は0.75または1.05です。 これは、この会社の財務レバレッジが全体のリスクを0.30のベータ額だけ増加させることを意味し、1.05から0.75または40％（0.3 / 0.75）を引いたものです。
または、小売業者のターゲット（NYSE：TGT）を検討してください。これは、現在の未評価のベータが0.82です。 負債資本比率は1.05で、実効年間税率は20％です。 したがって、浜田係数は0.99または0.82です。 したがって、企業のレバレッジにより、ベータ額が0.17、つまり21％増加します。
浜田式と加重平均資本コスト（WACC）の違い
浜田方程式は、加重平均資本コスト（WACC）の一部です。 WACCでは、ベータを解放して、理想的な資本構造を見つけるためにベータを解放します。 ベータを解放する行為は浜田方程式です。
浜田式の使用の制限
最適な資本構造を見つけるには浜田式が使用されますが、この式にはデフォルトのリスクは含まれていません。 このようなリスクを説明するための修正が行われていますが、信用スプレッドとデフォルトのリスクを組み込むための堅牢な方法はまだありません。 浜田式の使用方法をよりよく理解するには、ベータとは何か、そしてその計算方法を理解することは有用です。
