大きな節度とは何ですか？
グレートモデレーションとは、1980年代から米国で発生したマクロ経済のボラティリティが低下した期間に付けられた名前です。 この期間中、米連邦準備制度理事会のベン・バーナンキ議長の報告によると、四半期の実質国内総生産（GDP）の標準偏差は半分に減少し、インフレの標準偏差は3分の2に減少しました。 グレートモデレーションは、低インフレとプラスの経済成長の数十年の期間としてまとめることができます。
重要なポイント
- グレートモデレーションとは、1980年代半ばから2007年の金融危機まで米国で経験したマクロ経済の不安定性の期間に与えられた名前です。2004年に行われた講演で、バーナンキはグレートモデレーションの3つの潜在的な原因を仮定しました：構造変化経済の改善、経済政策の改善、そして幸運です。もしグレートモデレーションが本当に持続するのであれば、より低いボラティリティは、より不確実な拡大期間を犠牲にしてもたらされるようです。
大きな節度を理解する
グレート・モデレーションは、ポール・フォルカーが定めた金融政策の枠組みの一部と見なされ、アラン・グリーンスパンとベン・バーナンキが連邦準備制度理事会の議長を務めていた間も続きました。 2004年に行われたスピーチで、バーナンキは、経済の構造的変化、経済政策の改善、そして幸運という3つの潜在的な大和解の原因を仮定しました。
バーナンキが言及した構造的変化には、より正確なビジネス上の意思決定、金融システムの進歩、規制緩和、経済のサービスへの移行、貿易への開放性の向上を可能にするコンピューターの普及が含まれます。
また、バーナンキ議長は、過去の大きなブームと不況のサイクルを緩和するのに役立つ改善されたマクロ経済政策を指摘しました。 実際、多くのエコノミストは、金融と財政政策のますます洗練された理論と相関する米国経済の緩やかな安定化を指摘した。 最後に、バーナンキ議長は、安定化力の恒久的な改善ではなく、この期間中の経済的ショックの減少がより大きな安定性をもたらしたことを示す研究に言及しました。
大きな節度は終わりましたか？
議論の余地はあるものの、一部の人々は、金融危機と大不況で大節度が終わったと考えています。 エコノミストは問題について全会一致ではないので、大不況は終わりではなく単に大穏和の中断に過ぎないと信じる多くのエコノミストがいます。 この見解を支持する証拠もあります。 2010年以降、経済成長とインフレ率は再び金融危機以前の範囲とほぼ一致しています。
興味深いことに、金融危機や大不況のような別の同様の規模の中断が7年ごとに発生すると仮定しても（2014年に1つを逃したことは既にあります）、平均ボラティリティは依然として平均的なボラティリティよりも小さくなります偉大な節度に至るまでの数十年。 ただし、グレートモデレーション中の経済拡大の強さも、以前の期間に比べてはるかに抑制されています。 グレートモデレーションが本当に持続する場合、より低いボラティリティは、より堅牢ではない拡張期間を犠牲にしてもたらされる可能性が高いようです。 これは、単にリスクと報酬のトレードオフが大きいため、投資家がよく知っているトレードオフです。
