プライベートになるもの
非公開になるという用語は、公開企業を民間企業に変換するトランザクションまたは一連のトランザクションを指します。 会社が非公開になると、株主は公開市場で株式を取引することができなくなります。
プライベートエクイティの買い取り、管理の買い取り、公開買付けなど、いくつかのタイプのプライベートトランザクションがあります。
重要なポイント
- 進行中のプライベートトランザクションとは、公開会社をプライベートオーナーシップに変換するもので、一般的な例としては、プライベートエクイティの買収、経営陣の買収、公開買付けなどがあります。それらの負債の支払いに使用されていました。
プライベートゴーイングの仕組み
通常、会社は、その株主が公開会社であることに大きな利益はないと判断したときに非公開になります。
この移行を実現する1つの方法は、プライベートエクイティの買収を通じて会社を買収することです。 この取引では、プライベートエクイティ会社が会社の支配的な株式を購入し、多くの場合、大量の負債を活用します。 そうすることで、プライベートエクイティ会社は、買収される会社の資産に対してこれらの負債を確保します。 その後、負債の利息と元本の支払いは、事業からのキャッシュフローを使用して支払われます。
もう1つの一般的な方法は、経営陣による買収トランザクションです。この買収では、会社は独自の経営陣によって非公開にされます。 経営陣による買収の構造は、両方とも大量の負債に依存しているという点で、プライベートエクイティの買収と類似しています。 ただし、プライベートエクイティの買収とは異なり、経営者の買収は、すでにビジネスに精通している「インサイダー」によって行われます。
場合によっては、非公開取引には売り手の資金調達も含まれます。売り手の資金調達では、会社の所有者（この場合、上場企業の株主）が新しい買い手が購入資金を調達するのを手伝います。 実際には、これは一般に、購入者が購入価格の一部の支払いを5年間などの一定期間遅らせることを許可することで構成されます。
重要
多くの個人取引には、相当額の負債が伴います。 このような状況では、被買収企業の資産はローンの担保として使用され、そのキャッシュフローは債務返済の支払いに使用されます。
プライベートトランザクションを行うもう1つの一般的な例は、公開買付けです。 これは、会社または個人が会社の株式の大部分またはすべてを購入する公募を行ったときに発生します。 時には、対象企業の現在の経営陣が企業の売却を望まない場合でも、公開買付けが行われます（そして受け入れられます）。 この状況では、公開買付けは敵対的買収と呼ばれます。
公開買付けを提出する事業体は公社である可能性があるため、多くの場合、公開買付けは現金と株式の混合物を使用して資金調達されます。 たとえば、A社はB社に対して公開買付けを行い、B社の株主はその提供の80％を現金で、A社の株式を20％受け取ることになります。
進行中のプライベートトランザクションの実際の例
2015年12月、プライベートエクイティグループJAB Holding Companyは、Keurig Green Mountainの買収計画を発表しました。 多くのプライベートエクイティの買収とは異なり、これは全額現金のオファーでした。
この申し出により、株式の価格は92ドルとなり、発表前の市場価値の80％近くのプレミアムとなりました。 当然のことながら、発表後に株価は劇的に上昇し、その後すぐに同社はこの提案を受け入れました。
取引は翌年の3月に完了しました。 したがって、同社の株式は株式市場での取引を停止し、Keurig Green Mountainは非公開会社になりました。
