転送とは
フォワーディングとは、商品または通貨の先物価格がスポット価格または即時配達価格と呼ばれる現在の価格よりも高い先物契約の価格設定で使用される用語です。
先物契約は、特定の商品または資産を将来の指定された時間に所定の価格で売買する法的契約です。 先物取引は、先物取引所での取引を促進するために、品質と量について標準化されています。
先物契約と「先物」は同じ意味で使用されます。 たとえば、投資家が石油先物を購入した、つまり石油先物契約を購入したと言うのを聞くかもしれません。
転送を理解する
先物契約の価格が今日のスポット価格よりも高いことが正当化され、商品の配送、保険、保管の追加費用の見積もりが正当化されます。
転送とは、今日の商品の価格が、将来成熟する契約の価格よりも低いことを意味します。 言い換えれば、転送とは、上向きに傾斜する前方カーブがあることを意味します。 転送という用語は、コンタンゴとも呼ばれます。
逆に、先物契約の価格に対して今日の価格（スポット価格）が高ければ、フォワードカーブは反転します。これはバックワード化と呼ばれます。
時間の経過とともに、市場は継続的に新しい情報を受け取ります。これにより、商品のスポット価格が変動し、先物契約の予想される将来のスポット価格（最も合理的な将来の価格）が調整されます。
通常、より多くの情報は、先物価格を押し下げまたは低下させる効果があります。 先物市場では、先物価格を決定するためにこれらの変数が考慮されます。 ただし、実際のスポット価格は多くの場合、予想価格から逸脱します。
重要なポイント
- フォワードとは、商品または通貨の現在の価格が先物価格よりも低い場合です。 フォワードとは、先物の価格が今日の価格よりも高いことを意味するため、上方に傾斜したフォワードカーブが発生します。 転送が正当化され、商品の配送、保険、および保管の追加費用の見積もり。
転送の実世界の例
プラスチック製造会社は製品の製造にオイルを使用しており、今後12か月間オイルを購入する必要があります。 製造業者は、先物契約を使用して、価格を固定して石油を購入したい場合があります。 製造業者は、先物契約が12か月後に期限切れになるとオイルを受け取ります。
先物契約では、製造業者は石油に対して支払う価格（先物契約価格）を事前に知っており、契約の有効期限が切れると石油の配達を予定しています。
たとえば、メーカーは翌年に100万バレルの石油を必要とし、12か月で出荷できるようになります。 製造業者は、今日から1年待ってから油の代金を支払うことができます。 しかし、彼らは石油の価格が12か月後にどうなるかを知りません。 原油価格のボラティリティを考えると、当時の市場価格は現在の価格とは大きく異なる可能性があります。
現在の価格は1バレルあたり75ドルで、先物契約は1年間の決済で85ドルであると仮定します。 原油価格の上昇は、転送の例です。
製造業者が石油価格が今から1年後に低くなると考えている場合、彼らは今価格を固定しないことを選ぶかもしれません。 製造業者が1年後に石油が85ドルを超えると考えている場合、先物契約を締結することで保証された購入価格を固定することができます。
転送と市場価格
先物契約は、商品または通貨のボラティリティをヘッジするために使用できます。 ただし、先物契約の価格が今日のスポット価格より高いからといって、商品のスポット価格が今日の先物契約価格と一致するように将来上昇するとは限りません。 言い換えれば、1年先物契約の現在の価格は、価格が12か月後にどこにあるかを必ずしも予測するものではありません。
もちろん、小売トレーダーやポートフォリオマネージャーは、原資産の配信や受け取りに関心はありません。 小売業者は1, 000バレルの石油を受け取る必要はほとんどありませんが、石油の価格変動で利益を獲得することに関心があるかもしれません。 先物契約の決済時に、小売トレーダーは契約を相殺するか、利益または損失のためにポジションを解きます。
