iShares 20+ Year Treasury Bond（TLT）Exchange-Traded Fund（ETF）を見るとき、金利が上昇する可能性が低いかどうかを考慮することが重要です。 現在の経済状況は見かけほどではありません。 多くの評論家や権力者は、経済が良好な状態にあると主張します。 経済が本当に良い状態であれば、連邦準備制度はずっと前に金利を引き上げていただろう。 代わりに、料金は低いままであり、TLTに適しています。 ジャネット・イエレンは、金利政策に言及する際に「忍耐」という言葉を使用しました。 彼女はまた、「待機してアプローチ」をとると述べています。これらの声明は、年の残りの期間を通して金利が低いままになる可能性を高めます。 どちらかといえば、1回の小さな利上げがあるかもしれませんが、連続した利上げはほとんどありそうにないようです。 これにより、株式がさらに上昇する可能性もありますが、それでも人為的な動きになります。 まず、TLTの主要な指標を見てみましょう。 （詳細については、 Janet Yellen対Alan Greenspan：Better Fed Headは誰 ですか？を参照してください。）
主要な指標
目的：バークレイズ米国の20年以上の国債インデックスを追跡します。
開始日：2002年7月22日（開始以来55.64％増加）
平均ボリューム：9, 370, 490
経費率：0.15％（非常に低い）
パフォーマンス（3/18/15現在）：
年初来：4.84％
1年：25.14％
3年：8.72％
経済とFRB
2014年第4四半期の国内総生産（GDP）は、2.6％から2.2％に修正されました。 これは、2014年第3四半期に発表された5％のGDPからはほど遠いものです。業績の低下が報告された理由は、企業による在庫蓄積のペースが遅くなり、貿易赤字が拡大したことです。 （詳細について は、「貿易赤字とは何か、そしてそれは株式市場にどのような影響を与える か？」を参照してください。）
失業率は5.7％と比較的低いです。 ただし、1月の消費者物価指数（CPI）は、前年比で0.1％、2014年12月に対して0.7％低下しました。これはデフレです。 エネルギーを除くと、1月のコア価格は前年比で1.6％、2014年12月と比較して0.2％上昇しました。これは朗報ですが、エネルギーが重要です。
これらの数値により、連邦準備制度が金利を引き上げる可能性が低くなります。 実際、多くの市場で作成されたすべての安いお金と極端なレバレッジを考えると、FRBは金利の引き上げが債務危機につながることをおそらく知っています。 連邦準備制度自体は現在4.5兆ドルのバランスシートを持っています。 中央銀行は長年にわたって次の危機を食い止めようとしてきましたが、成功しました。 しかし、どの価格で？ 将来の世代は、これらの行動にお金を払わなければなりません。 （詳細については、 連邦準備制度：はじめ にを参照してください。）
2008年後半/ 2009年初頭に、米国はデフレの短いフェーズに入りました。 全体的なムードは節約と責任であり、私たちは正しい責任ある道を歩んでいました。 しかし、権力の誰もが自分の遺産をデフレに結びつけてほしくありません。 FRBが金利を引き上げると、バブルが破裂し、すべてがクラッシュします。 レートを低く保つと、エンドゲームは悪化します。 連邦準備制度は金利を低く保つ可能性が高く、これはTLTにとってプラスです。 一方、現実が最終的に攻撃されるとき、TLTは非表示にする最適な場所ではない可能性があります。
上記の分析は、マクロの観点から見る必要があります。 短期的には、何でも起こります。 市場のタイミングを計るのは不可能ですが、ロジックとトレンドに基づいて長期的な結果を予測することは比較的簡単です。
ボトムライン
TLTは、低経費率と流動性のおかげで高品質のETFです。 それは近い将来にまともな投資機会を提供するはずですが、おそらく次の数年間で最高の場所ではありません。 短期の高品質の短期国債、米ドル、そして何よりも現金を考慮してください。 （詳細については、「 国債ETFへの投資 」を参照してください。）
