バタフライスプレッドの定義

目次

• バタフライスプレッドとは
• 蝶を理解する
• ロングコールバタフライ
• ショートコールバタフライ
• ロングプットバタフライ
• ショートプットバタフライ
• 鉄の蝶
• 逆鉄蝶
• 例

バタフライスプレッドとは

バタフライスプレッドは、ブルスプレッドとベアスプレッドを組み合わせたオプション戦略であり、固定リスクと上限付き利益があります。 4つのコールまたは4つのプットのいずれかを含むこれらのスプレッドは、市場に中立な戦略として意図されており、オプションの有効期限が切れる前に原資産が動かない場合に最も利益を上げます。

重要なポイント

• 複数のバタフライスプレッドがあり、すべて4つのオプションを使用します。すべてのバタフライスプレッドは3つの異なるストライク価格を使用します。上限と下限のストライク価格は、中間またはマネーのストライク価格から等しい距離です。利益と最大の損失。

蝶を理解する

バタフライスプレッドは、有効期限が同じで3つの異なる行使価格の4つのオプション契約を使用します。 より高いストライク価格、アットザマネーストライク価格、およびより低いストライク価格。 ストライク価格が高いオプションと低いオプションは、マネーオプションからの距離が同じです。 At-the-moneyオプションの行使価格が60ドルの場合、上限と下限のオプションの行使価格は60ドルを超えるドル金額と等しいはずです。 たとえば、これらのストライキは両方とも60ドルから5ドルであるため、55ドルと65ドルです。

プットまたはコールはバタフライスプレッドに使用できます。 オプションをさまざまな方法で組み合わせると、さまざまなタイプのバタフライスプレッドが作成され、それぞれがボラティリティまたは低ボラティリティから利益を得るように設計されます。

ロングコールバタフライ

ロングバタフライコールスプレッドは、低ストライク価格でインザマネーコールオプションを1つ購入し、2つのアットザマネーコールオプションを作成し、1つのアウトオブザマネーコールオプションをより高いストライク価格で購入することによって作成されます。 。 貿易に入るときに純負債が発生します。

有効期限内の原資産の価格が書面によるコールと同じである場合、最大の利益が達成されます。 最大利益は、書面オプションのストライキから、低いコール、プレミアム、および支払手数料のストライクを差し引いたものに等しくなります。 最大損失は、支払われた保険料の初期費用に手数料を加えたものです。

ショートコールバタフライ

短いバタフライスプレッドは、1つのインザマネーコールオプションをより低いストライク価格で販売し、2つのアットザマネーコールオプションを購入し、アウトオブザマネーコールオプションをより高いストライク価格で販売することによって作成されます。 ポジションを入力すると、正味クレジットが作成されます。 このポジションは、原資産の価格が満期時にストライキを上回るか、上限ストライクまたは下限ストライクを下回った場合に利益を最大化します。

最大利益は、受け取った最初の保険料から手数料の価格を差し引いたものに等しくなります。 最大損失は、購入したコールの行使価格から、より低い行使価格を差し引いたもので、受け取った保険料を差し引いたものです。

ロングプットバタフライ

ロングプットバタフライスプレッドは、より低い行使価格で1つのプットを購入し、2つのアットザマネープットを販売し、より高い行使価格でプットを購入することによって作成されます。 ポジションに入るときに純負債が作成されます。 ロングコールバタフライのように、このポジションは、原資産がミドルオプションの行使価格に留まるときに最大の利益をもたらします。

最大利益は、より高いストライク価格から販売済みプットのストライクを引いたものから、支払ったプレミアムを差し引いたものに等しくなります。 トレードの最大損失は、最初に支払ったプレミアムとコミッションに制限されます。

ショートプットバタフライ

ショートプットバタフライスプレッドは、1つのアウトオブザマネープットオプションを低ストライク価格で作成し、2つのアットザマネープットを購入し、インザザマネープットオプションをより高いストライク価格で作成することによって作成されます。 この戦略は、原資産の価格が満了時に上限行使価格を上回るか、下限行使価格を下回る場合に最大利益を実現します。

戦略の最大利益は受け取った保険料です。 最大の損失は、高いストライク価格から購入したプットのストライクを引いたもので、受け取ったプレミアムを差し引いたものです。

鉄の蝶

アイアンバタフライスプレッドは、より低いストライク価格でアウトオブザマネープットオプションを購入し、アットザマネープットオプションを作成し、アットザマネーコールオプションを作成し、アウトオブザマネー-より高いストライク価格のマネーコールオプション。 その結果、ボラティリティの低いシナリオに最適な純クレジットでの取引が可能になります。 原資産が中間行使価格に留まる場合、最大の利益が発生します。

最大利益は受け取った保険料です。 最大損失は、購入したコールの行使価格から書面によるコールの行使価格を引いたものから、受け取った保険料を差し引いたものです。

逆鉄蝶

逆鉄バタフライスプレッドは、より低いストライク価格でアウトオブザマネープットを作成し、アットザマネープットを購入し、アットザマネーコールを購入し、アウトオブザマネーコールを作成することにより作成されます-より高いストライク価格でのマネーコール。 これにより、高ボラティリティシナリオに最適なネットデビットトレードが作成されます。 最大の利益は、原資産の価格が上限または下限の行使価格の上または下に移動したときに発生します。

戦略のリスクは、ポジションを達成するために支払われるプレミアムに限定されます。 最大利益は、書面によるコールの行使価格から購入したコールの行使価格を差し引いたもので、支払った保険料を差し引いたものです。

ロングコールバタフライの例

投資家は、現在60ドルで取引されているVerizon株は、今後数か月間は大きく動かないと考えています。 彼らは、価格が現在のままである場合、潜在的に利益を得るためにロングコールバタフライスプレッドを実装することを選択します。

投資家は、Verizonで60ドルの行使価格で2つのコールオプションを作成し、55ドルと65ドルで2つの追加コールを購入します。

このシナリオでは、Verizonの株式が満期時に60ドルで価格設定されている場合、投資家は最大の利益を上げます。 Verizonが満了時に55ドル未満、または65ドルを超える場合、投資家は最大損失を認識します。これは、2つのミドルストライクオプションを売却することで減った2つのウィングコールオプション（ストライクの高低）の購入コストです。

原資産の価格が55〜65ドルの場合、損失または利益が発生する可能性があります。 ポジションに入るために支払われるプレミアムの額が重要です。 ポジションに入るのに$ 2.50かかると仮定します。 それに基づいて、Verizonの価格が60ドルから2.50ドルを下回った場合、ポジションは損失になります。 原資産の価格が60ドルに満了時に2.50ドルを加えた価格である場合も同様です。 このシナリオでは、満期時に原資産の価格が57.50ドルから62.50ドルの間であれば、ポジションの利益が得られます。

このシナリオには、複数のオプションを取引するときに加算される手数料の費用は含まれていません。