フォワードディスカウントとは何ですか？
フォワードディスカウントとは、通貨のフォワードまたは予想される将来の価格がスポット価格よりも低いという条件を示す用語です。 これは、現在の国内為替レートが他の通貨に対して低下することを市場が示すものです。 この先物割引は、現在の現物価格と現物価格に所定の期間にわたる正味利息支払を加えたものを、その同じ期間の先物為替契約の価格と比較することによって測定されます。 先物契約価格がスポットに予想利息を加えたものよりも低い場合、先物割引の条件が存在します。
重要なポイント
- 先物プレミアムは、先物為替契約と通貨のスポット価格の比較に存在する条件ですこの条件を理解するには、先物契約とは何であるかを最初に理解する必要があります。店頭取引の特定の当事者。フォワード割引は、フォワード契約を締結する人々が、将来のある時点で交換しようとする通貨が減少することを期待することを意味します。
フォワードディスカウントの仕組み
頻繁に発生しますが、フォワードディスカウントが常に為替レートの低下につながるとは限りません。 これは、スポット、先物、先物の価格設定の調整が原因で発生することを単に期待するものです。 通常、それは関係する2か国の通貨間の金利の違いから生じる可能性のある変化を反映しています。
先物為替レートは、多くの場合、通貨のスポット為替レートとは異なります。 通貨の先物為替レートがスポットレートよりも高い場合、その通貨にはプレミアムが存在します。 割引は、先物為替レートがスポットレートより低い場合に発生します。 負のプレミアムは割引に相当します。
先物割引の計算例
先物レートの計算の基本には、通貨ペアの現在のスポット価格と両国の金利の両方が必要です（以下を参照）。 日本円と米ドルの交換のこの例を考えてみましょう。
- 90円からドル（¥/ $）の先物為替レートは109.50です。スポットレート¥/ $レートは109.38です。
年換算先物保険料の計算=（109.50-109.38÷109.38）x（360÷90）x 100％= 0.44％
この場合、ドルの先物価値はスポット価格を1ドルあたり0.12円のプレミアムで上回るため、ドルは円に対して「強い」です。 円は、ドルに関する先物価値が直物レートよりも低いため、割引で取引されます。
円の先物割引を計算するには、まず、円ごとのドルの関係で、円の先物為替レートとスポットレートを計算する必要があります。
- ¥/ $先物為替レートは（1÷109.50 = 0.0091324）です。¥/ $スポットレートは（1÷109.38 = 0.0091424）です。
円の年間換算先物割引、ドルで=（（0.0091324-0.0091424）÷0.0091424）×（360÷90）×100％= -0.44％
1年以外の期間の計算では、次の例に示すように日数を入力します。 3か月先物レートの場合：先物レート=スポットレートに（1 +国内レートx 90/360 / 1 +外国レートx 90/360）を掛けたもの。
先物レートを計算するには、スポットレートに金利の比率を掛け、満了までの時間を調整します。
フォワードレート=スポットレートx（1 +外国金利）/（1 +国内金利）。
例として、現在の米ドルからユーロへの為替レートが1.1365ドルであるとします。 国内の金利または米国の金利は5％、外国の金利は4.75％です。 値を方程式に代入すると、F = 1.1365ドルx（1.05 / 1.0475）= 1.1392ドルになります。 この場合、先物プレミアムを反映しています。
先渡し契約とは何ですか？
先渡し契約とは、特定の将来の日付に一定の価格で通貨を売買するための2つの当事者間の合意です。 先物契約と似ていますが、主な違いは店頭（OTC）市場で取引されることです。 取引相手は、正式な交換を通じてではなく、お互いに直接契約を作成します。
先渡し契約の利点には、条件、金額、価格、有効期限、配達基準のカスタマイズが含まれます。 配達は、現金または原資産の実際の配達です。 将来の契約に対する欠点には、流通市場が提供する流動性の欠如が含まれます。 別の欠陥は、集中リスクの高いクリアリングハウスの欠陥であり、デフォルトのリスクがより高くなります。 その結果、先物契約ほど先物契約は個人投資家にとって容易に利用できません。
契約先物価格はスポット価格と同じ場合がありますが、通常はより高く、プレミアムになります。 スポット価格が先物価格よりも低い場合、先物割引が発生します。
投資家または機関は、為替変動をヘッジまたは推測するための先物契約を保留しています。 顧客との先渡契約に投資している銀行またはその他の金融機関は、金利スワップ市場で生じる通貨エクスポージャーを排除します。
