ファイブアゲインストノートスプレッドとは何ですか？
5債券スプレッド（FAN）は、5年物の米国債のポジションを使用して10年物の米国債のポジションを相殺する先物スプレッドです。
5つのノートスプレッド（FAN）を理解する
ノートスプレッドに対する5（FAN）は、先物取引で使用される戦略を示します。 先物スプレッド取引では、投資家は異なる期間の2つのポジションを同時に取得します。 ペア取引と同様に、投資家は、取引の長い区間の価値が上昇し、短い区間の価値が低下すると予想しています。 FANの2つのレッグは、5年物の財務記録と10年物の財務記録を使用します。
財務省債は、満期が10年以下の米国国債です。 典型的な条件と通常のイールドカーブの下では、投資家に金利リスクを補償するために、長期債は短期債よりも多くを生み出します。 財務省証券または債券の価格は、オークションを介して決定され、需要と供給に応じて、債券の額面を上回るか下回る可能性があります。 債券に対する需要が高いと、投資家は額面価格よりも高いプレミアムを支払うことができますが、需要が低いと、債券の額面を下回る割引価格になる可能性があります。
FAN戦略の例
FAN戦略は、5年および10年物の長期債の価格の変化に関する投資家の予測に基づいています。 具体的には、取引の2つの区間の価格の比率が上昇した場合、投資家はお金を稼ぎます。 FANから利益を得るには、投資家は10年物と比較して5年物の将来の需要について正しい予測をする必要があります。 投資家が市場を長期債に向かわせる経済状況を予測する場合、10年債がFANの長辺を形成します。 投資家が短期の満期に対するより大きな需要を期待する場合、5年物のノートが取引の長いレッグを構成し、10年物のノートが短いレッグを構成します。 トレーダーの賭けの方向への2種類の債券間の動きが大きいほど、リターンは大きくなります。 異なる期間の債券間の価格の差が大きくなるような、急勾配のイールドカーブを生成する状況は、このタイプの取引に役立ちます。
債券利回り対債券価格
債券はFAN戦略の原資産として機能しますが、投資家は債券の利回りから直接利益を得ることはありません。 FANは、債券の価格の経時的な変化に賭けます。 利回りと金利は、紙幣の需要量、したがってその価格に影響を与えますが、その影響は間接的です。 これらのタイプの戦略に関心のある投資家は、特定の時間にそのような取引を行う理由を理解するように注意する必要があります。
