物理的な石油と貯蔵を利用できるトレーダーは、コンタンゴ市場で大きな利益を上げることができます。 他のトレーダーは、市場のコンタンゴ構造にスプレッドトレードベッティングをかけることにより、ストレージ不足で利益を得ようとするかもしれません。
コンタンゴは、石油のスポット価格が将来の石油の契約よりも低いことを意味します。 先物契約とは、将来のある時点で物理的な商品を売買する法的契約です。 スポット市場は、その商品の現在の現金取引価格です。 たとえば、石油のスポット価格が1バレルあたり60ドルであるとします。 今から2か月後の石油の将来価格は65ドル前後で取引されています。 これは、コンタンゴ先物の期間構造を表します。 ある時点で、先物価格がスポット価格を上回るか下回るかにかかわらず、先物価格はスポット価格に収束します。
この状況では、石油の物理的な樽を管理し、貯蔵庫にアクセスできるトレーダーは、簡単に利益を確保できます。 例に戻ると、トレーダーは、65米ドルで2か月先渡しの先物契約を販売します。 トレーダーは、その利益をより高い価格で固定し、数か月間物理的なオイルに座ることで、大幅な利益を実現できます。 原油の1つの先物契約は、1, 000の物理バレルを表します。 フルサイズの原油先物契約では、これは単に数か月間石油を保管するだけで約5, 000ドルの利益になります。
取引には保管およびその他の取引費用がかかります。 トレーダーがすべてコンタンゴ取引の一環として石油の貯蔵に飛び込んでいる場合、貯蔵の価格は需要が増えるにつれて高くなる可能性が高い。 コンタンゴ期間中、石油タンカーでの浮遊貯蔵の需要が高まっています。 物理的な商品トレーダーは、石油タンカーに数百万バレルを貯蔵しようとする場合があります。 オイルの先物契約は、オイルの物理的な配送によって解決されます。 実際問題として、ほとんどの物理的に決済された先物契約は、配達段階に進む前に市場で相殺されます。
トレーダーがコンタンゴ市場から利益を得るもう1つの方法は、スプレッド取引を行うことです。 例に戻って、トレーダーは、石油のスポット価格が将来の月の契約に対してさらに低くなると信じていると言います。 トレーダーは、スポット月契約を短くし、さらにアウト月を買います。 市場がコンタンゴ構造を増加させると、この取引は利益を得るでしょう。
市場が通常の逆方向構造に戻った場合、取引はお金を失います。 逆方向では、スポット価格はより遠い契約の価格よりも高くなります。 2か月後の石油価格が59ドルになり、スポット価格が60ドルになるとしましょう。 これは、後退の市場です。 短期的な供給不安がスポット月の価格を押し上げる傾向があるため、特に石油は、他のエネルギー商品と同様に後退期間構造の対象となります。 これらの要因には、中東の天気問題や政治的不安定が含まれます。 一般的にエネルギー商品のように供給が中断されることはないため、貴金属は後退の影響を受けにくい。
