主な動き
FRBは、1月19日から20日の午後2時（東部時間）に開催されたFOMC会議の議事録を発表しました。 嵐が多くの役所を閉鎖し、労働者が家にいたため、このリリースは標準から少し外れていた。 金融ジャーナリストとトレーダーに同時にデータをリリースすると、十分なレビューなしに誰もが急いで出版するため、誤解と不安定性のリスクがあります。
通常の手続きとは異なるFRBからの発表について、私はいつも少し緊張しています。 それは小さなことですが、S&P 500が低値から18％上昇（事実上中断なし）している今、市場で「フラッシュクラッシュ」を引き起こすのにそれほど時間はかかりません。 ただし、いくつかの往復取引にもかかわらず、ボラティリティは制御されたままであるようです。
FRBの議事録は、利上げの一時停止の合理化と、2019年にFRBが3兆ドルの貸借対照表の削減を控えるべき理由に焦点を当てました。FOMCのメンバーは、中国の減速について懸念し、FOMC自身の行動が市場。 声明を読みながら、13回登場した「患者」という用語を検索しました。これは、FRBが市場に伝えようとしていることを明確にします。
S&P 500
技術的な観点から見ると、S&P 500は12月のクラッシュの前にチャネルのトップに関連する価格まで上昇しています。 これが抵抗に変わるかどうかを言うのは時期尚早ですが、可能性のある候補です。 私の見解では、一時停止があるとすれば、触媒はFRBのハトになります。
株価収益率と金利は通常、正の相関があります。 長期金利が低下し続ける場合（1月18日以降）、FRBの経済に対する信頼の欠如は、トレーダーが短期的な利益をテーブルから取り除く必要があるという言い訳にすぎない可能性があります。
明確にするために、基礎となるファンダメンタルズは、中期（3〜6か月）で市場を非常に支えていると考えているため、短期間の一時停止は、深刻なものよりも急落の機会として興味深いものです。
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リスク指標–新興市場
昨日のチャートアドバイザー問題で述べたように、金、債券、株式は最近一緒に上昇しています。 この相関関係は一般的ではなく、投資家が短期的に評価が拡大するにつれて株式ポートフォリオをヘッジしている可能性があることを示しています。
FOMC議事録に対する今日の反応は、リスクオン資産とリスクオフ資産の間のこの異常な相関関係についてのさらなる洞察を提供するほど劇的ではありませんでしたが、いくつかの詳細を記入できる他の指標があります。
先週お話ししたように、新興市場のインデックスのほとんどが強気のダブルボトムパターンを完成させた後、新興市場は希望的でウォッシュな状態になっています。 ただし、過去1週間にわたる米ドルの下落により、新興市場への圧力が緩和され、勢いが増しているようです。
下落圧力は、インフレ圧力を軽減し、それらの経済が米ドル建て資産への投資を余儀なくされる投資ドルを保持するのを助けるため、新興市場に適しています。 次のチャートでわかるように、ドルが下落しているため（青線）、上海総合株価指数は上昇しています。これは、最近のダブルボトムブレイクアウトの再テストを裏付けています。
リスクの観点から見ると、新興市場は投資家のセンチメントにとって良い先駆者であるため、過去数日間で前向きな展開となっています。 米ドルの下落が続けば、主要な指数がレジスタンスでつまずいた場合、新興市場での反発はS&P 500のマイナス面を最小限に抑えることに大いに役立つ可能性があります。
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新興市場への投資のリスク
金価格の動きは？
ボトムライン：経済データに注目
FOMCミーティングが開催される日やFOMCの議事録が公開される日は通常、不規則な取引パターンを持っているため、今日見てきたことは特に心配することではありません。 第4四半期の収益報告書のほとんどが掲載されたので、今後数週間の焦点は経済報告書と米国、中国、欧州連合の間で進行中の関税戦争に戻ってくる可能性があります。 耐久財の注文は木曜日の朝にリリースされる予定であり、これはまた、工業生産の見通しが改善し続けるか、より脆弱になるかどうかについての洞察を与える必要があります。
