目次
- 概要
- ETFおよびETFオプション
- インデックスオプション
- 主な違い
- 特別な考慮事項
ETFオプションとインデックスオプション：概要
1982年、株価指数先物取引が開始されました。 これは、トレーダーがインデックスを構成する企業の株式ではなく、特定の市場インデックス自体を実際に取引できるのは初めてでした。 最初に株価指数先物のオプションがあり、次に株価のオプションがありました。これは株価で取引できます。
次に、インデックスファンドが登場しました。これにより、投資家は特定の株価指数を購入して保持することができました。 最新の急成長は、上場ファンド（ETF）の出現から始まり、これらの新しいETFの広範な範囲に対する取引オプションのリストが続きました。
重要なポイント
- 取引所上場ファンド（ETF）は、本質的に株式のように取引される投資信託です。ETFオプションは、ストックオプションと同じように取引されます。つまり、それらは現金で決済されます。ETFオプションは可能ですが、インデックスオプションは早期に行使できません。
ETFオプションとインデックスオプション
ETFおよびETFオプション
ETFは基本的に、個々の株式のように取引される投資信託です。 その結果、取引日中はいつでも、投資家は市場の特定のセグメントを表すまたは追跡するETFを売買できます。 ETFの広大な普及は、投資家が多くのユニークな機会を活用する能力を大幅に拡大した別のブレークスルーです。 投資家は、ロングおよび/またはショートポジションを取得できるようになりました。また、多くの場合、以下の種類の有価証券をロングまたはショートポジションで利用できます。
- 外国および国内の株価指数（大型株、小型株、成長、価値、セクターなど）通貨（円、ユーロ、ポンドなど）商品（物理的な商品、金融資産、商品インデックスなど）債券（トレジャリー、コーポレート、ムニスインターナショナル）
インデックスオプションと同様、一部のETFは非常に多くのオプション取引量を集めていますが、大半はほとんど引き寄せていません。 図2は、CBOEで最も魅力的なオプション取引量を享受するETFの一部を示しています。
| ETF | ティッカー |
| SPDRトラスト | スパイ |
| iShares Russell 2000 Index Fund | IWM |
| PowerShares QQQトラスト | QQQQ |
| iShares MSCIエマージングマーケットインデックス | EEM |
| SPDR Gold Trust | GLD |
| ファイナンシャルセレクトSPDR | XLF |
| エネルギーセレクトSPDR | XLE |
| SPDRダウ・ジョーンズ工業平均ETF | DIA |
| 市場ベクトル半導体ETF | SMH |
| 市場ベクトルオイルサービスETF | OIH |
ボリュームを考慮する理由は、多くのETFがストレートインデックスオプションが追跡するのと同じインデックス、または非常に類似したものを追跡するためです。 したがって、オプションの流動性とビッドアスクスプレッドの観点から、どのビークルが最良の機会を提供するかを検討する必要があります。
インデックスオプション
さまざまな市場指数のオプションのリストにより、多くのトレーダーが初めて金融市場の幅広いセグメントを1回の取引で取引できるようになりました。 Chicago Board Options Exchange（CBOE）は、50を超える国内、外国、セクター、およびボラティリティベースのインデックスにリストされたオプションを提供しています。
インデックスオプションについて最初に注意することは、基礎となるインデックス自体で取引が行われていないことです。 これは計算値であり、紙の上にのみ存在します。 このオプションでは、基になるインデックスの価格の方向を推測したり、特定のインデックスと密接に相関する可能性のあるポートフォリオのすべてまたは一部をヘッジしたりすることができます。
主な違い
インデックスオプションとETFのオプションにはいくつかの重要な違いがあります。 これらの最も重要なことは、ETFの取引オプションが、基礎となるETFの株式を引き受けるか、または引き渡す必要があるという事実を中心に展開します（これは、一部の人にとっては利点と見なされる場合とされない場合があります）。 これは、インデックスオプションの場合ではありません。
この違いの理由は、インデックスオプションが「ヨーロッパ」スタイルのオプションであり、現金で決済されるのに対し、ETFのオプションは「アメリカ」スタイルのオプションであり、基礎となる証券の株式で決済されるためです。
アメリカのオプションは「早期行使」の対象にもなります。つまり、有効期限が切れる前であればいつでも行使できるため、基礎となる証券の取引がトリガーされます。 早期のエクササイズや潜在的なETFのポジションに対処するこの可能性は、トレーダーに大きな影響を与える可能性があります。
インデックスオプションは、有効期限が切れる前に売買できます。 ただし、実際の基礎となるインデックスには取引がないため、それらを行使することはできません。 その結果、インデックスオプションを取引する際の早期の行使に関する懸念はありません。
特別な考慮事項
オプションの取引量は、取引の実行時にどのアベニューを下げるかを決定する際の重要な考慮事項です。 これは、同じまたは類似のセキュリティを追跡するインデックスとETFを検討する場合に特に当てはまります。
たとえば、トレーダーがオプションを使用してS&P 500インデックスの方向を推測したい場合は、いくつかの選択肢があります。 SPX、SPY、およびIVVは、それぞれS&P 500インデックスを追跡します。 SPYとSPXの両方が大量に取引され、非常にタイトなビッドアスクスプレッドを享受します。 大量のスプレッドとタイトなスプレッドのこの組み合わせは、投資家がこれら2つの証券を自由かつ積極的に取引できることを示しています。
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